Por qué Goldman sufre un impacto limitado en el crecimiento europeo debido a los últimos aranceles estadounidenses

Los economistas de Goldman Sachs Group Inc. estiman que la última amenaza arancelaria del presidente estadounidense Donald Trump podría recortar aproximadamente un 0,1% el producto interior bruto de la zona euro, subrayando los riesgos económicos vinculados al aumento de las tensiones comerciales transatlánticas.

Trump dijo el sábado que impondría un arancel del 10% a las importaciones de varios países europeos que se han manifestado en apoyo a Groenlandia en respuesta a las amenazas estadounidenses de apoderarse del territorio danés semi-autónomo.

Los gravames propuestos se aplicarían a Dinamarca, Noruega, Suecia, Francia, Alemania, Finlandia, Reino Unido y los Países Bajos.

El anuncio ha aumentado la inquietud del mercado en un momento en que los inversores ya son sensibles a los riesgos geopolíticos y a la durabilidad de la recuperación económica europea.

Sin embargo, a pesar de ello, Goldman Sachs ve un impacto limitado para Europa debido a los últimos aranceles, ya que la economía en general sigue siendo resiliente.

Goldman describe el impacto del PIB en toda Europa

Según el análisis de Goldman Sachs, un impuesto del 10% reduciría el PIB real aproximadamente entre un 0,1% y un 0,2% en los países afectados, principalmente debido a flujos comerciales más débiles.

Alemania, la mayor economía europea y un importante exportador, tendría el mayor impacto.

El equipo de Goldman estima que el PIB de Alemania podría caer alrededor de un 0,2% si los aranceles se aplican como medida recíproca incremental, y hasta un 0,3% si adoptan la forma de un impuesto general.

"El impacto podría ser mayor si hay una confianza adversa o efectos en los mercados financieros", escribió el equipo, incluido Sven Jari Stehn, en una nota.

Los economistas advirtieron que las perspectivas siguen siendo inciertas, señalando que aún no está claro si los aranceles se implementarán finalmente.

No obstante, afirmaron que la amenaza por sí sola es suficiente para influir en la confianza y para una pronta planificación de contingencias entre responsables políticos e inversores.

Goldman espera un impacto limitado de los aranceles

Los mercados financieros globales se vieron sacudidos tras los comentarios de Trump, con la caída de los futuros de las acciones europeas y de los índices estadounidenses al inicio de la semana.

Al mismo tiempo, los activos tradicionales refugio como el oro repuntaron, reflejando un cambio hacia la aversión al riesgo.

A pesar de la reacción inmediata del mercado, varios estrategas sugirieron que el impacto en las acciones europeas podría ser de corta duración.

Argumentaron que la perspectiva económica más amplia de la región sigue siendo resiliente, incluso ante las nuevas fricciones comerciales.

Datos recientes muestran que el crecimiento de la zona euro se mantiene, respaldado por la reducción de las presiones inflacionarias y la perspectiva de un mayor apoyo a la política monetaria.

Los economistas de Goldman también dijeron que esperan un impacto "muy pequeño" sobre la inflación por los aranceles propuestos, añadiendo que los bancos centrales probablemente bajarían los tipos de interés en respuesta a una perspectiva de PIB más débil.

La UE valora la respuesta mientras la diplomacia sigue siendo una opción

Goldman Sachs señaló que una posible respuesta de la Unión Europea a la amenaza arancelaria podría ir desde retrasar la aprobación de un acuerdo comercial entre EE. UU. y la UE hasta imponer contragravámenes o el uso del llamado instrumento anti-coacción del bloque.

Añadieron que se espera que el Reino Unido priorice el compromiso diplomático con Trump, de manera similar a su enfoque durante las negociaciones comerciales del año pasado.

Por otro lado, personas familiarizadas con el asunto dijeron que la UE está en conversaciones para imponer aranceles a 93.000 millones de euros (108.000 millones de dólares) de productos estadounidenses y está considerando contramedidas adicionales más allá de los aranceles.

Sin embargo, se espera que los funcionarios primero busquen una solución diplomática antes de escalar aún más.

Aunque el impacto económico inmediato de los aranceles propuestos parece modesto, los economistas advierten que una incertidumbre prolongada o un conflicto comercial más amplio podrían amplificar el daño mediante una menor confianza, una inversión interrumpida y una mayor volatilidad en los mercados financieros.