CEO sigue alcista mientras las acciones de CoreWeave caen tras resultados del 4T

CoreWeave Inc (CRWV) se encuentra en caída libre hoy, desplomándose casi un 20% en las primeras operaciones después de que el gigante de infraestructura de inteligencia artificial (IA) publicara unos resultados del cuarto trimestre que polarizaron a los mercados.

A pesar de un aumento interanual de ingresos del 110% hasta $1.6 billion, la atención del mercado se desplazó por completo hacia un aumento de la pérdida neta hasta $452 million y un pronunciado fallo en los márgenes operativos.

Los inversores se alarmaron aún más por la guía de ingresos para el Q1 de $1.9 billion a $2.0 billion, que quedó muy por debajo de los $2.3 billion que Wall Street había incorporado.

Las acciones de CoreWeave, que habían sido una de las más alcistas con una atractiva subida del 36% en lo que va de año antes del anuncio, vieron evaporarse esas ganancias al instante ante las preocupaciones por un enorme gasto de capital y la rentabilidad a corto plazo.

Sin embargo, en medio del caos, el consejero delegado Mike Intrator se mantiene imperturbable, considerando la caída posterior a los resultados como un subproducto temporal de una expansión "única en una generación".

¿Debería comprar acciones de CoreWeave mientras el CEO defiende los planes de gasto?

La tensión central para los inversores radica en la agresiva estrategia de CoreWeave de "constrúyelo y vendrán".

En una entrevista esta mañana con CNBC, Intrator defendió la decisión de la compañía de duplicar sus gastos de capital hasta unos impresionantes $30 billion a $35 billion este año, aun cuando eso comprime los márgenes actuales.

Según él, en un mercado donde la demanda es "implacable", no asegurar capacidad hoy es perder una oportunidad de forma permanente.

Para el inversor alcista a largo plazo, la cartera de ingresos de $66.8 billion de CoreWeave justifica con creces su prima de valoración, ofreciendo una visibilidad excepcional sobre el crecimiento futuro.

Mientras los inversores abandonan las acciones de CRWV por los costes iniciales, el CEO insiste en que estas inversiones "aseguran que vamos a ganar dólares durante los próximos cinco años".

Las declaraciones de Intrator sugieren que el precio actual podría ser un punto de entrada atractivo para quienes creen que la carrera por la infraestructura de IA está lejos de terminar.

Intrator combate la narrativa de la deuda: ¿es eso suficiente para las acciones de CRWV?

Un lastre notable para las acciones de CRWV es la compleja estructura de capital de la compañía, ahora cargada con aproximadamente $30 billion en deuda total y obligaciones de arrendamiento.

Los críticos sostienen que el gasto por intereses —que alcanzó $388 million este trimestre— es una bomba de relojería.

Sin embargo, Intrator está replanteando la narrativa de "carga" a "rendimiento", diciendo que es un negocio "basado en el éxito", donde la deuda está directamente ligada a GPUs contratadas que generan ingresos.

De hecho, en medio de un giro hacia un modelo centrado en el software y con socios que optan por adoptar la infraestructura de referencia de CoreWeave, su empresa de infraestructura de IA está bien posicionada para "generar rendimientos a partir de GPUs de terceros".

Esta expansión ligera en activos hacia la capa de software, combinada con una atractiva tasa de penetración del 80% en productos de almacenamiento, sugiere un camino hacia un perfil de márgenes en el rango medio del 20% que Intrator promete para centros de datos estabilizados.

Si las acciones de CoreWeave logran pasar de prestatario intensivo a orquestador de software de altos márgenes, el descuento actual impulsado por la deuda podría empezar a parecer, a posteriori, un enorme "malprecio".