Por qué las acciones de Baidu caen más del 5% tras el 2T
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Comprar BIDU. La caída responde a titulares por fallos en BPA/ingresos, pero el trimestre muestra el verdadero giro: ingresos de AI Cloud Infrastructure +50% interanual y GPU Cloud +283% con crecimiento acelerado. El mercado está subestimando la durabilidad de la transición hacia una empresa centrada en IA mientras el marketing online está temporalmente débil. Tesis: la Nube de IA se convierte en el estabilizador de beneficios y compensa la caída de publicidad/búsqueda en los próximos 2–4 trimestres.
Riesgo clave: Riesgo clave: el crecimiento de la Nube de IA se desacelera drásticamente (o los márgenes se comprimen) antes de que sustituya de manera significativa los ingresos decrecientes del marketing en línea.
Vender BABA. Si la aceleración de GPU Cloud de Baidu es real, atraerá gasto incremental en IA empresarial hacia la pila de infraestructura de Baidu y alejará presupuesto del conjunto de nubes chinas. En segundo orden: la debilidad de publicidad/búsqueda en Baidu es menos relevante que la demanda de cloud, por lo que los inversores rotan desde historias de “publicidad en internet” hacia “ganadores de infraestructura de IA”, presionando los múltiplos de los pares de cloud incluso si sus propias cifras parecen estar bien.
Riesgo clave: Riesgo clave: el auge de GPU Cloud de Baidu resulta ser puntual (capacidad/cronograma de contratos), y el gasto empresarial en IA se concentra con Alibaba/Tencent como antes.
- Los ingresos de Baidu disminuyeron por quinto trimestre consecutivo debido a la debilidad publicitaria.
- Los ingresos de AI Cloud Infrastructure aumentaron un 50%, impulsados por la creciente demanda de GPU.
- Las acciones de Baidu cayeron tras unos resultados trimestrales e ingresos por debajo de las expectativas.
Las acciones de Baidu cayeron alrededor del 5% en la negociación previa a la apertura en EE. UU. el martes, después de que la empresa china de búsqueda e inteligencia artificial reportara ganancias e ingresos del segundo trimestre por debajo de las expectativas de los analistas.
Baidu informó un beneficio por acción de RMB7.22, por debajo de la estimación de los analistas de RMB9.84.
Los ingresos cayeron un 4% interanual hasta 31,3 mil millones CNY (aprox. 4 mil millones €), frente a las expectativas de los analistas de alrededor de 31,9 mil millones CNY (aprox. 4 mil millones €).
El beneficio neto se redujo hasta 2,3 mil millones CNY (aprox. 290,5 millones €), mientras que el resultado operativo ajustado de Baidu fue de 3,8 mil millones CNY (aprox. 480 millones €), con un margen operativo ajustado del 12%.
El EBITDA ajustado fue de 6,2 mil millones CNY (aprox. 783,1 millones €), lo que representa un margen del 20%.
Los resultados marcaron el quinto trimestre consecutivo de descenso interanual de los ingresos, ya que la debilidad sostenida en el marketing en línea compensó el rápido crecimiento de los negocios de IA de Baidu.
El crecimiento de la nube de IA se acelera
El negocio de infraestructura de AI Cloud de Baidu siguió siendo una fuente clave de crecimiento durante el trimestre.
Los ingresos del segmento aumentaron un 50% interanual hasta 7,3 mil millones CNY (aprox. 922,1 millones €).
Los ingresos de GPU Cloud dentro del segmento se dispararon un 283%, acelerándose desde un crecimiento del 184% en el trimestre anterior.
Los ingresos de AI Applications aumentaron un 3% hasta 2,5 mil millones CNY (aprox. 315,8 millones €), mientras que los ingresos de los servicios de marketing nativos de IA se mantuvieron aproximadamente planos interanual en 2,6 mil millones CNY (aprox. 328,4 millones €).
"Con el negocio impulsado por IA firmemente establecido ahora como el núcleo de Baidu, estamos reforzando las bases para nuestra próxima fase de crecimiento impulsado por IA. La infraestructura de AI Cloud mantuvo un fuerte impulso este trimestre, con un mayor aceleramiento del crecimiento de GPU Cloud sobre una base ya elevada," dijo Robin Li, cofundador y CEO de Baidu.
"Aunque nuestro negocio de marketing en línea sigue bajo presión, el creciente impulso en nuestro núcleo de negocio impulsado por IA reafirma la transición de Baidu de una empresa centrada en internet a una empresa con IA como prioridad, y fortalece nuestra confianza en nuestro potencial de crecimiento a largo plazo," añadió Li.
Baidu ha revisado su estructura de información desde el trimestre de diciembre para reportar por separado los negocios que abarcan la nube de IA, las aplicaciones y el marketing.
El negocio impulsado por IA representó por primera vez más de la mitad de las ventas principales de Baidu en el trimestre de marzo.
El negocio publicitario sigue bajo presión
Las operaciones tradicionales de búsqueda y publicidad de Baidu siguen siendo un desafío, ya que la compañía compite por usuarios con las plataformas de redes sociales y un número creciente de servicios de chatbot con IA.
El modelo de IA Ernie de la compañía también ha afrontado la competencia de modelos de código abierto desarrollados por rivales chinos, entre ellos Moonshot AI.
Li apuesta a que la próxima fase del mercado de IA se centrará cada vez más en agentes y aplicaciones de IA, lo que podría generar nueva demanda para la infraestructura de computación en la nube de Baidu.
Más allá del software, Baidu también se está expandiendo en conducción autónoma y hardware.
Su servicio de robotaxis continúa expandiéndose en China y en el extranjero, mientras la compañía planea escindir su unidad de chips Kunlunxin mediante una doble cotización en Shanghái y Hong Kong.
Las operaciones de robotaxis de Baidu también han enfrentado el escrutinio regulatorio. Una avería de flota muy mediática en Wuhan en abril provocó una revisión de seguridad en toda la industria.
China reanudó posteriormente la emisión de nuevos permisos para robotaxis tras una congelación de tres meses.
Las operaciones de robotaxis de Baidu en Wuhan, que fueron suspendidas durante la investigación del incidente, han comenzado a reanudarse, según publicaciones en redes sociales de residentes locales.
Para los inversores, el ritmo al que los negocios relacionados con la IA puedan expandirse mientras la base de ingresos tradicional de Baidu sigue contrayéndose continuará siendo central para las perspectivas de crecimiento de la compañía.
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