La crisis del GNL en Oriente Medio puede aumentar las ganancias de Shell y Exxon

Los conflictos en escalada en Oriente Medio, incluida la paralización de la producción de GNL de QatarEnergy y la suspensión del tráfico en el Estrecho de Ormuz, han eliminado de forma significativa el suministro global de gas natural, provocando un salto en los precios de más del 40%.

Sin embargo, incluso en el caos de las tensiones geopolíticas y los precios en alza, las compañías occidentales probablemente saldrán beneficiadas como las ganadoras finales. 

Grandes empresas energéticas de EE. UU. y Europa, incluidas Shell, TotalEnergies, ExxonMobil y Cheniere, están en condiciones de asegurar beneficios significativos, incluso si Qatar reanuda rápidamente los envíos de gas tras los ataques de EE. UU. e Israel a Irán que comenzaron el sábado, según un informe del New York Times.

Gigantes energéticos occidentales en posición de beneficio

Estas empresas de EE. UU. y Europa son los suministradores alternativos más viables para clientes globales —tanto países como compañías— que dependen del gas qatarí para generar electricidad o fabricar bienes industriales como productos químicos y acero.

Esta ventaja procede de una década de inversiones. 

Compañías como Cheniere han desarrollado ocho terminales en EE. UU. para enfriar el gas natural hasta convertirlo en líquido para su transporte en buques tanque. 

Grandes petroleras y gasistas, como Shell, Total y Exxon, compran gran parte de este gas licuado (GNL) bajo contrato y posteriormente lo venden a clientes en todo el mundo.

El precio de referencia clave en Asia para el GNL ha experimentado un fuerte repunte, aumentando aproximadamente un 91% desde el cierre de la semana pasada, mientras que el precio de referencia europeo ha subido alrededor de un 58%.

Beneficio puntual y volatilidad del mercado

Jason Feer, responsable de inteligencia de negocio en la consultora y correduría marítima global Poten & Partners, describió esto como "una auténtica bonanza", señalando que las partes implicadas "se benefician de este gran salto".

Las compañías energéticas occidentales están vendiendo actualmente GNL a Europa a un precio que es aproximadamente el doble de su coste de adquisición y entrega del combustible, citó Feer en el informe del NYT. 

Esto representa un aumento significativo respecto a hace solo una semana, cuando sus ingresos eran apenas un 27%-28% superiores a sus costes.

Aun así, pese a un aumento de más del 52% en el Title Transfer Facility (TTF), el índice de referencia europeo, el 2 de marzo, Rystad Energy espera que el choque de suministro actual tenga un impacto limitado a largo plazo en los mercados globales de gas y GNL.

Escenarios de caída de la producción

“En un escenario en el que hay daños limitados o nulos y las hostilidades cesan rápidamente, lo que conllevara una parada de producción de 15 días, estimamos una caída del 4,3% en la producción de 2026, equivalente a alrededor de 3,3 millones de toneladas”, dijo Jan-Eric Fahnrich, analista senior de gas e investigación de GNL en Rystad Energy, en un comentario enviado por correo electrónico. 

“Una interrupción más prolongada podría resultar en 5,6 Mt de suministro perdido, mientras que una interrupción a gran escala que dure de cuatro a cinco semanas antes de que el Estrecho reabra al tráfico comercial se traduciría en una pérdida de aproximadamente 11,2 Mt para el conjunto del año 2026.”

Las exportaciones de GNL de Qatar son fundamentales tanto para su economía como para el comercio mundial. Por ello, Rystad anticipa que la restauración de la producción llevará semanas, no meses.

QatarEnergy detuvo indefinidamente toda la producción de GNL, afectando su capacidad actual de licuefacción de 77 million tonnes per annum (Mtpa).

Esta paralización siguió a un ataque con drones contra sus instalaciones gasísticas en Ras Laffan el 2 de marzo, un incidente que ocurrió mientras el tráfico marítimo a través del Estrecho de Ormuz ya estaba paralizado.

Desde que estalló la guerra entre Rusia y Ucrania en 2022, la primera ha cortado gran parte del gas que enviaba a Europa por gasoducto.

Además, todo el gas ruso que transitaba por Ucrania hacia la UE finalizó el 1 de enero del año pasado. 

Dinámica de suministro e impacto por países

Estos acontecimientos han convertido al GNL en un recurso crítico para Europa.

Los precios elevados del GNL suponen un riesgo para los importadores en Asia y Europa, particularmente si estos precios se mantienen altos o suben aún más. 

Los bajos niveles actuales de almacenamiento de gas en Europa, resultantes de la elevada demanda de calefacción durante el pasado invierno, agravan esta vulnerabilidad.

La campaña en curso de EE. UU. e Israel en Oriente Medio endurecerá el suministro global de gas en 2026.

El impacto probablemente recaerá con mayor fuerza en compradores del sur de Asia sensibles al precio, incluidos Bangladesh y Pakistán, más que en los mercados premium dispuestos a pujar agresivamente por los cargamentos, dijo Rystad Energy.

Mientras tanto, EE. UU. se ha convertido en el mayor exportador mundial de GNL, tras un boom en la producción de gas similar a la rápida aceleración de la producción de petróleo de esquisto en la década de 2010.

Qatar y Australia ocupan el segundo y tercer puesto en la lista de los mayores exportadores de GNL. 

La suspensión de ventas, que normalmente destina el 82% de la producción de QatarEnergy a naciones asiáticas, también intensifica la presión sobre los mercados energéticos globales, particularmente en Europa.

Según la Energy Information Administration (EIA), los proveedores estadounidenses firmaron el año pasado contratos para vender más GNL que en cualquier año desde 2022, que registró un aumento de la demanda tras el ataque a Ucrania. 

La EIA pronostica que la capacidad de exportación de EE. UU. casi se duplicará para 2031, en comparación con el nivel a finales de 2025. 

Shell, como el mayor comerciante de GNL del mundo, está bien posicionada para ser una beneficiaria importante si los precios altos persisten durante un periodo prolongado, según el informe del NYT.

El año pasado, TotalEnergies fue el principal vendedor de GNL estadounidense. Cheniere, por su parte, fue el mayor productor de GNL en EE. UU. en 2025.