Acciones de Tesla: por qué tres grandes bancos se vuelven bajistas sobre TSLA

Las acciones de Tesla (NASDAQ: TSLA) cotizan con una caída superior al 1% el martes, y el descenso parece menos un daño colateral de una mala jornada macro y más una acción que lucha por su propia credibilidad. más bien una acción que pelea por su credibilidad.

Mientras que los inversores minoristas en gran medida se han mantenido firmes, tres voces institucionales: JPMorgan, Morgan Stanley y Phillip Securities se han ido distanciando con cautela de la historia de Tesla en las últimas diez semanas.

Sus motivos difieren en los detalles pero coinciden en la conclusión: la valoración refleja un futuro que Tesla aún no se ha ganado.

JPMorgan recomienda 'vender'

El argumento de JPMorgan es el más contundente: el banco recortó su precio objetivo a $145 desde $150 y mantuvo su calificación Infraponderada, una recomendación que implica aproximadamente un descenso del 63% respecto al precio actual de Tesla.

La preocupación central no es la tecnología de Tesla; es su disciplina de capital.

Tesla ha previsto aproximadamente $20 billion en gasto de capital para 2026, más del doble de su gasto del año anterior, mientras proyecta simultáneamente flujo de caja libre nulo en 2026 y 2027.

JPMorgan interpreta esa combinación como una empresa apostando fuertemente por robotaxi y Optimus sin que se vislumbre un retorno financiero a corto plazo en ninguno de los dos.

El banco recortó sus previsiones de crecimiento de entregas de 10% a solo 5% para 2026, y redujo las estimaciones de BPA para ambos años, señalando que las ganancias y los ingresos del cuarto trimestre se deterioraron interanual y quedaron muy por debajo de lo que el precio de la acción, mucho más bajo, había anticipado anteriormente.

Las cifras del cuarto trimestre de Tesla enmarcan la preocupación con claridad. Los ingresos fueron de $24.9 billion, una caída del 3% interanual.

El ingreso neto atribuible a los accionistas cayó un 46% interanual en el conjunto del año, disminuyendo de $7.08 billion en FY2024 a $3.8 billion en FY2025.

En base trimestral, el ingreso neto GAAP del cuarto trimestre de 2025 fue de $0.8 billion.

¿Está el precio de Tesla descontando la perfección?

El giro de Morgan Stanley tiene especial peso porque el banco fue uno de los mayores alcistas institucionales de Tesla durante años.

En diciembre de 2025, el nuevo analista Andrew Percoco, que asumió la cobertura del conocido Adam Jonas, degradó la acción de Sobreponderar a Igual Ponderación con un precio objetivo de $425, la primera vez que la firma se alejaba de un Comprar desde 2023.

Percoco empleó un modelo de suma de las partes, valorando esencialmente cada segmento del negocio de Tesla por separado, y concluyó que todo catalizador positivo creíble hasta 2026 ya está reflejado en el precio de la acción.

Su estimación de entregas para 2026 se sitúa un 13% por debajo del consenso de Wall Street, impulsada por una visión más cauta sobre la adopción de VE en EE. UU. y la intensificación de la competencia en el extranjero.

Glenn Thum, de Phillip Securities, aporta la perspectiva de valoración desde otro ángulo.

En una nota de febrero, Thum mantuvo su calificación Vender y fijó un precio objetivo de $215, citando la pérdida de los créditos fiscales para VE en EE. UU., el aumento de aranceles y el desplome de la cuota de mercado en China como puntos de dolor a corto plazo sin compensación inmediata.

Las contribuciones de autonomía y robótica, en su evaluación, siguen estando, de manera realista, a cinco años de generar ingresos significativos.

El consenso más amplio no ha girado por completo: el compuesto de MarketBeat se sitúa en Mantener con un objetivo medio en torno a $410, reflejando 17 calificaciones Comprar frente a 8 Vender.

Los bajistas no son mayoría, al menos todavía no, pero sus argumentos van acumulando pruebas con cada trimestre que pasa.