Irán: conflicto puede llevar inflación EE. UU. al 4%; aumentan temores de recesión

El repunte de los precios de la energía, visible en las estaciones de servicio de EE. UU. desde principios de marzo, se revelará por completo la próxima semana cuando se publiquen las nuevas estadísticas de precios al consumidor, y los costes de la gasolina —con un aumento estimado del 20% desde febrero tras el ajuste estacional— se espera que sean el factor aislado más importante del alza inflacionaria en el país.

Sin embargo, el aumento de los costes energéticos aún no se ha traducido en precios más altos para la mayoría de los demás bienes y servicios, con la posible excepción del transporte aéreo, según Commerzbank AG.

“Pero esto probablemente sea solo cuestión de tiempo”, dijeron los analistas de Commerzbank en un informe. 

Previsiones de inflación en EE. UU. y propagación de la presión de precios

Los recientes e importantes aumentos de precio de los chips informáticos y los metales industriales se espera que eleven el coste de ciertos productos electrónicos y bienes de TI, según el informe. 

Evidencias de esta presión de precios ya han aparecido a nivel de productores y en los precios de importación a febrero.

“En conjunto, esperamos que los precios al consumidor de EE. UU. hayan subido un 0.9% en marzo respecto a febrero y un 3.3% desde marzo de 2025”, dijeron los economistas sénior de Commerzbank Christoph Balz y Ralph Solveen. 

La tasa interanual fue del 2.4% en febrero.

Para la "tasa subyacente" (excluyendo energía y alimentos), se anticipa un aumento mes a mes del 0.3% y un alza interanual del 2.7%, según ambos expertos. 

El descenso de la inflación, medido por el Índice de Precios al Consumidor (IPC), probablemente concluya en este punto.

“En nuestro escenario principal de una guerra que dure hasta finales de mayo, es probable que la inflación aumente hasta cerca del 4% en los próximos meses”, añadieron los economistas. 

In any case, we have already pointed out on several occasions that consumer prices understate inflation risks.

El objetivo de inflación del 2% se basa en el deflactor del Personal Consumption Expenditure (PCE), que el banco central prioriza.

La tasa de inflación PCE suele ser algo inferior a la tasa del IPC, e incluso antes del choque de precios energéticos la tasa PCE general era del 2.8%, con la tasa subyacente en 3.1%.

El shock de los precios de la energía derivado del conflicto en Irán está impactando la economía de EE. UU. 

Mientras que las preocupaciones iniciales se centraron en los efectos inflacionarios, un número creciente de inversores está ahora principalmente preocupado por la presión que esto ejerce sobre la economía en su conjunto.

Escenario manufacturero de Alemania

La industria alemana también anticipa un impacto importante por la guerra en Irán, en gran parte debido al esperado aumento pronunciado de los precios de la energía. 

Según una encuesta del Instituto Ifo, al menos el 90% de las empresas industriales comparte esta preocupación.

No obstante, la severidad final de esta carga sigue siendo incierta, ya que depende de factores difíciles de evaluar, como la duración del conflicto.

Las próximas cifras de pedidos recibidos, producción y exportaciones de bienes, previstas para la próxima semana, no ofrecerán nuevas perspectivas, según Commerzbank.

Esto se debe a que cubren desarrollos de febrero, un periodo anterior al ataque israelí y estadounidense a Irán.

“Sin embargo, esto no significa que las cifras previstas para la próxima semana sean irrelevantes”, dijeron los economistas. 

La información ofrecerá una visión de la situación previa a la guerra, concretamente si hubo indicios de una demanda ligeramente mayor, incluso en industrias no relacionadas con la defensa, añadieron. 

Se prevé que los pedidos de defensa del Gobierno alemán hayan impulsado un aumento significativo en la producción del sector.

Commerzbank proyecta un aumento del 1% mes a mes tanto en la entrada de pedidos industriales como en la producción industrial global.

“En términos de producción, el clima relativamente frío probablemente haya tenido un impacto negativo, lo que significa que el crecimiento en el núcleo del sector manufacturero probablemente sea mayor”, añadieron los economistas. 

However, a genuine upward trend is unlikely to be evident either in industrial production or in the core measure of orders.