Es probable que China mantenga los tipos de interés estables en 2026

Los principales bancos globales han revisado sus expectativas sobre la política monetaria de China, descartando en gran medida ahora recortes de los tipos de interés para el año.

El cambio se produce mientras los datos económicos recientes apuntan a una estabilización en la segunda economía mundial.

Las tensiones geopolíticas relacionadas con Irán parecen haber tenido una influencia limitada en las perspectivas de China.

Proyecciones anteriores apuntaban a posibles ajustes de tipos, pero los bancos ya habían comenzado a rebajar sus expectativas de subidas.

Resiliencia en medio de la incertidumbre global

A pesar de la incertidumbre global, el rendimiento económico de China ha mostrado fortaleza relativa.

Los analistas apuntan que, mientras las economías vecinas han flaqueado.

La resiliencia de China y los primeros signos de recuperación han reducido la urgencia de flexibilizar la política monetaria.

Una fuerte demanda de inversores y la mejora de las condiciones domésticas podrían disminuir aún más la probabilidad de recortes de tipos en el corto plazo.

Los bancos recortan previsiones de recorte

Goldman Sachs ya no espera un recorte del tipo de política este año, dijo un economista para China del banco el miércoles.

“La resistencia relativa de China ante las perturbaciones en el estrecho de Ormuz, datos de actividad mejores de lo esperado en enero–febrero y la probabilidad de que el índice de precios al productor (IPP) volteé a positivo en marzo; no vemos un catalizador claro para un recorte del tipo de política en 2026”, dijo Xinquan Chen, economista para China en Goldman Sachs.

Además, Goldman Sachs ajustó su perspectiva sobre las medidas de relajación cuantitativa.

“Por lo tanto, eliminamos nuestra recomendación de un recorte de 10 puntos básicos (pbs) en el tercer trimestre de nuestra línea base”, añadió el analista.

El banco australiano ANZ también revisó su panorama, afirmando que dado que el crecimiento de China se mantiene “dentro del objetivo”, ya no espera recortes de tipos “tanto en 2026 como en 2027”.

Impacto limitado de las tensiones en Oriente Medio

Los economistas creen que las tensiones geopolíticas en Oriente Medio probablemente no afecten de forma significativa la trayectoria económica de China.

Shuang Ding, responsable de investigación económica para Gran China y Norte de Asia en Standard Chartered, dijo que los conflictos en Oriente Medio pueden tener un impacto limitado en China en comparación con otras economías.

El investigador fue citado en un informe de Reuters diciendo que China ha “descartado efectivamente la posibilidad de recortes de tipos (por ahora), y no hay necesidad de subidas de tipos a corto plazo”.

Las sustanciales reservas de petróleo y gas natural de China también se consideran un colchón, aun cuando el país sigue enfrentando presiones deflacionarias.

La postura política señala apoyo continuado a la liquidez

El banco central de China ha indicado que mantendrá una postura de política “adecuadamente laxa” para apoyar el crecimiento económico.

A pesar de una reciente subida del tipo de política al 6,5% en junio, los tipos de mercado a corto plazo siguen contenidos.

El tipo overnight de recompra ponderado por el comercio continúa rondando cerca de un mínimo de tres años, mientras que el tipo repo a siete días se mantiene por debajo del tipo de referencia.

El foco del mercado cambia

Con los recortes de tipos ahora considerados improbables, la atención se desplaza hacia herramientas de política alternativas.

Los analistas esperan que los responsables de la política dependan más de inyecciones de liquidez que de ajustes del tipo de referencia para apoyar la actividad económica.

Desarrollos recientes, incluida una informada tregua de dos semanas entre Estados Unidos e Irán, también han contribuido a aliviar las preocupaciones de los mercados globales.

Mientras tanto, los mercados vigilarán de cerca los próximos datos de consumo y manufactura.

Estas medidas podrían desempeñar un papel clave para mantener la estabilidad crediticia mientras la economía china continúa navegando una fase de crecimiento de “seguir adelante a trompicones”.