Mercados revalúan probabilidad de recorte de la Fed tras alto el fuego con Irán

Los operadores han empezado a incorporar la posibilidad de un recorte de tipos antes de que termine el año tras un acuerdo de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán.

Según datos de la herramienta FedWatch de CME Group, la probabilidad de una reducción de tipos subió a aproximadamente el 43% la mañana del miércoles.

El FedWatch, que calcula las expectativas usando contratos de futuros de fondos federales a 30 días, mostró un salto notable desde apenas el 14% antes del anuncio del alto el fuego.

El precio de mercado ahora implica que el tipo de interés de referencia a un día podría caer hasta alrededor del 3,5% en diciembre, frente al tipo efectivo actual del 3,64%.

Cambio de sentimiento impulsado por la evolución de la energía y la inflación

Antes del alto el fuego, las expectativas de recortes se habían visto contenidas.

El conflicto con Irán había empujado al alza los precios de la energía, lo que generó inquietud de que las presiones inflacionistas pudieran frustrar los esfuerzos de la Reserva Federal por devolver la inflación a su objetivo del 2%.

A comienzos de año, los mercados habían anticipado múltiples recortes de tipos mientras los responsables políticos buscaban apoyar un mercado laboral que se estaba desacelerando.

Sin embargo, la escalada de las tensiones geopolíticas y el encarecimiento del petróleo moderaron esas expectativas, llevando a los operadores a asumir que la Fed mantendría una postura cautelosa.

Con el alto el fuego ahora en vigor, aunque frágil, el sentimiento ha vuelto a inclinarse hacia un alivio de la política monetaria.

Los analistas ven margen para una mayor revaloración

Krishna Guha, director de estrategia de bancos centrales y política global en Evercore ISI, señaló que los mercados se inclinan cada vez más hacia al menos un recorte de tipos este año.

“El mercado ahora descuenta un claro sesgo hacia un recorte por parte de la Fed este año”, dijo Guha en una nota.

Guha añadió: “Suponiendo que probablemente se alcance un acuerdo imperfecto, esta revaloración todavía tiene recorrido, dado que el inminente shock inflacionario ahora tiene muchas menos probabilidades de amenazar las expectativas de inflación.”

Guha también sugirió que el alivio podría extenderse más allá de Estados Unidos, con posibles recortes de tipos por parte de contrapartes globales, incluyendo el Bank of England, el European Central Bank y el Bank of Japan.

Los inversores ahora centran su atención en las próximas publicaciones de datos económicos, que se espera ofrezcan más pistas sobre las tendencias de la inflación.

El Departamento de Comercio tiene previsto publicar el índice de precios PCE el jueves.

El informe reflejará los niveles de precios en febrero, antes del estallido de las hostilidades en Oriente Medio.

Esto será seguido el viernes por los datos del índice de precios al consumo (CPI) de marzo, del Bureau of Labor Statistics, que se espera capture el impacto del encarecimiento de la energía durante el conflicto.

Los economistas encuestados por Dow Jones esperan que la inflación PCE general se sitúe en el 3%, con la inflación subyacente en el 2,8%.

Para el CPI, las proyecciones se sitúan en el 3,3% para la inflación general y en el 2,7% para la subyacente, siendo probable que las subidas de los precios de la energía influyan en la lectura global.

Perspectivas siguen siendo cautas pese al optimismo

A pesar de la mejora de las perspectivas, Guha advirtió que la situación sigue siendo incierta, en particular en lo relativo a la durabilidad del acuerdo de alto el fuego.

Indicó que los responsables políticos probablemente mantendrán una postura cautelosa en el corto plazo, vigilando de cerca los datos entrantes y los acontecimientos geopolíticos.

“Entonces, siempre que la información entrante sea tranquilizadora, podría producirse un giro hacia una postura más acomodaticia potencialmente a partir de finales del verano, con margen para uno, posiblemente dos recortes más adelante en el año”, dijo Guha.

Por ahora, los mercados parecen estar recalibrando las expectativas, equilibrando el alivio de los riesgos inflacionarios frente a la persistente incertidumbre geopolítica.