Oro estable ante datos de inflación de EE. UU. y dudas sobre la tregua con Irán

El oro registró pocos cambios el jueves, ya que los inversores se contuvieron antes de los datos clave de inflación de EE. UU. y sopesaron las probabilidades de una tregua duradera entre Washington y Teherán.

El oro al contado se mantuvo cerca de niveles recientes, mientras que los futuros del oro en EE. UU. bajaron ligeramente, con los operadores renuentes a tomar posiciones grandes antes de nuevas señales sobre la senda de la política de la Reserva Federal y de una mayor claridad sobre si la reciente pausa en las hostilidades en Oriente Medio perdurará.

Qué impulsa al oro hoy

Por ahora, el metal precioso parece estar consolidándose tras un periodo volátil marcado por las cambiantes expectativas sobre las tasas de interés en EE. UU. y el vaivén del riesgo geopolítico.

Los inversores han estado ponderando el atractivo tradicional del oro como activo refugio frente a la presión que puede derivarse de una perspectiva de tipos más agresiva.

Eso ha mantenido la dinámica de los precios relativamente contenida.

En lugar de perseguir al metal al alza, los inversores parecen esperar una dirección más clara por parte de los datos macroeconómicos y de los acontecimientos en Oriente Medio.

Señales de política y datos a seguir

El próximo catalizador importante para el oro probablemente provenga de los datos de inflación de EE. UU. y de las señales de la Reserva Federal.

Los mercados observan los próximos indicadores de precios y los comentarios recientes de la Fed en busca de pistas sobre cuánto tiempo podrían los responsables de la política monetaria mantener los tipos elevados.

Eso importa porque el oro no genera rendimiento. Tiende a comportarse mejor cuando los tipos de interés bajan, o cuando el mercado considera que es más probable que se produzcan recortes de tipos.

Por el contrario, un contexto de política más agresiva puede lastrar la demanda al elevar los rendimientos de los bonos e incrementar el coste de oportunidad de mantener lingotes.

Las actas de la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto mostraron que los responsables permanecen abiertos a mantener una política restrictiva si la inflación demuestra ser persistente, reforzando un tono de cautela en los mercados.

La geopolítica sigue ofreciendo apoyo

Aun así, el contexto geopolítico más amplio podría seguir proporcionando apoyo al oro en los próximos meses.

La frágil tregua entre Estados Unidos e Irán ha reducido el riesgo inmediato de escalada, pero persiste la incertidumbre sobre si se mantendrá.

Las tensiones en la región, incluida la actividad militar continua y las disputas no resueltas, han mantenido a los inversores en alerta ante la posibilidad de una volatilidad renovada.

Esa incertidumbre latente sigue sustentando la demanda de activos refugio como el oro.

Otros metales

Los movimientos en otros metales preciosos fueron mixtos, con los precios reflejando las cambiantes expectativas sobre las tasas de interés y el crecimiento global.

Estos mercados tienden a ser más sensibles a los cambios en las perspectivas económicas y en las señales de política que el propio oro.

Por ahora, el oro parece marcar el paso.

La dirección a corto plazo dependerá de si los datos de inflación de EE. UU. refuerzan el argumento de tipos más altos durante más tiempo, o si la persistente incertidumbre geopolítica recupera el impulso del metal como refugio.