Oferta ajustada y prima de $30 en Brent apuntan a nuevo repunte del crudo

El mercado petrolero global está al borde del abismo, con el conflicto entre EE. UU. e Irán y el posterior bloqueo del estrecho de Ormuz sumiendo la oferta en una crisis que ha catapultado los precios por encima de los 100 dólares por barril. 

Aunque nuevas conversaciones entre Washington y Teherán ofrecen un rayo de esperanza, las primas de precio alarmantemente elevadas en el mercado físico —con la entrega inmediata de Brent cotizando $30 por encima del precio de los futuros y algunas calidades del Mar del Norte alcanzando un récord cercano a $150— señalan una escasez de suministro profundamente arraigada. 

Los expertos dijeron que los precios del petróleo aún podrían subir bruscamente por encima de la cifra de tres dígitos si el estrecho de Ormuz permaneciera cerrado. 

Los precios del petróleo cayeron el martes, ya que la posible reanudación de conversaciones para resolver el conflicto entre EE. UU. e Israel atenuó las preocupaciones sobre la interrupción del suministro provocada por el bloqueo del estrecho de Ormuz impuesto a Irán.

En la sesión anterior ambos referentes subieron, con Brent al alza de más del 4% y el West Texas Intermediate cerca del 3%. Este repunte siguió al inicio, el lunes, de un bloqueo naval estadounidense a los puertos iraníes.

Según Tamas Varga, analista de PVM Oil Associates, la presión a la baja sobre los precios debido a la posible reanudación de las conversaciones entre EE. UU. e Irán pasa por alto la reducción real del suministro físico de barriles de petróleo que permanecen inmóviles.

Sin reanudación a la vista

«La reanudación de los flujos a través del estrecho de Ormuz sigue siendo la variable más importante para aliviar la presión sobre el suministro de energía, los precios y la economía global», dijo la Agencia Internacional de la Energía el martes.

Los envíos a través del estrecho siguieron severamente restringidos a comienzos de abril, con una carga diaria media de crudo, líquidos de gas natural y productos refinados de aproximadamente 3,8 millones de barriles por día, dijo la AIE en su informe mensual el martes. 

Esto contrasta de forma notable con el volumen de más de 20 millones de barriles por día que se transportaba en febrero, antes de la crisis.

«Con las naciones importadoras de petróleo esforzándose por obtener barriles de reemplazo de un grupo de suministro cada vez más reducido, los precios del crudo físico se dispararon hasta niveles récord cercanos a los 150 dólares/barril, muy por encima de los precios en los mercados de futuros, con la desconexión entre físico y futuros haciéndose cada vez más aguda», dijo la AIE. 

Las conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán fracasaron durante el fin de semana y, en consecuencia, el presidente Donald Trump ordenó un bloqueo marítimo contra Irán, vigente desde la tarde del lunes, para detener el tráfico de petroleros y buques de carga hacia y desde los puertos iraníes.

A pesar de ello, durante el fin de semana un total de seis petroleros navegaron por el estrecho de Ormuz. Concretamente, tres superpetroleros cargados salieron del Golfo Pérsico rumbo al este, mientras que otros tres petroleros entraron al Golfo para cargar.

«Sin embargo, es improbable que Irán permita el paso de buques por el estrecho mientras sus propios barcos estén siendo bloqueados por el ejército estadounidense», dijo Carsten Fritsch, analista de materias primas de Commerzbank AG, en un informe. 

Existe el potencial de una nueva escalada militar si EE. UU. impide que los buques entren o salgan de Irán y este responde abriendo fuego. En tal escenario, Trump había amenazado anteriormente con destruir los buques iraníes que se acercaran al bloqueo estadounidense.

Mayor endurecimiento

Se espera que la situación de la oferta se endurezca porque los envíos de petróleo iraní ya no llegan al mercado debido al bloqueo marítimo en curso.

Las exportaciones de petróleo de Irán alcanzaron 1,84 millones de barriles por día en marzo y han sido de 1,71 millones de barriles por día en lo que va de abril, según datos del especialista en seguimiento de petroleros Kpler. 

China sigue siendo la principal compradora. Cabe destacar que a finales de la semana pasada surgieron informes que indicaban que refinerías independientes chinas se preparaban, por primera vez en varios años, para pagar una prima por encima de los precios del Brent por el petróleo iraní.

Además, India está a punto de recibir un envío de petróleo desde Irán, el primero en siete años. Esto se produce después de que EE. UU. flexibilizara temporalmente las sanciones sobre petróleo iraní almacenado en petroleros para abordar la escasez de oferta en el mercado petrolero. 

Sin embargo, sigue sin estar claro si esta relajación de sanciones persistirá tras el bloqueo marítimo.

Reacción de los precios del petróleo

El anuncio del bloqueo provocó una reacción correspondiente en el mercado petrolero.

El aumento de los precios del gasóleo fue especialmente notable, acompañado por una ampliación del 'crack spread' entre gasóleo y Brent. 

Además, los diferenciales de precio entre distintos vencimientos en las curvas a plazo —conocidos como time spreads— también apuntan a la tensión del mercado.

El lunes, los spreads se ampliaron de forma significativa, aunque aún no han alcanzado los niveles observados inmediatamente antes del alto el fuego.

El mercado spot del crudo físico está experimentando una prima de precio aún mayor.

Por ejemplo, el Dated Brent se cotizó a 132,5 dólares por barril el lunes, una cifra aproximadamente 30 dólares superior al contrato de Brent del mes próximo, según datos de Bloomberg.

El precio para entrega física inmediata de la calidad Forties del Mar del Norte alcanzó un máximo histórico de casi 150 dólares a comienzos de la semana, según datos de LSEG.

Precios oficiales de venta

La escasez también se evidencia en el fuerte aumento de los precios oficiales de venta (OSP) en la región del Golfo. Arabia Saudí incrementó drásticamente sus OSP de mayo para compradores asiáticos. 

La prima del Arab Light sobre el referente Oman/Dubai (106,6 dólares el lunes) alcanzó un récord de casi 20 dólares por barril, muy por encima de la prima de 2,5 dólares de abril. Irak siguió rápidamente, aumentando sus OSP de mayo para Asia en 17 dólares por barril.

Kuwait, el lunes, exigió una prima de 17 dólares por barril sobre el referente Oman/Dubai para su principal grado de crudo destinado a Asia. 

Sin embargo, el cierre del estrecho de Ormuz ha limitado gravemente la capacidad de las exportaciones de petróleo iraquíes y kuwaitíes para llegar al mercado, paralizando en gran medida sus envíos, según Commerzbank. 

En consecuencia, la importancia de esta prima es actualmente mínima. En contraste, Arabia Saudí conserva la opción de redirigir su petróleo a través del Oleoducto Este-Oeste para exportarlo desde el Mar Rojo.

Los precios del petróleo cayeron por debajo de 100 dólares por barril el martes.

Este descenso se atribuye a la perspectiva de conversaciones inminentes entre EE. UU. e Irán, aunque el resultado de esas negociaciones y la posibilidad de resolución del conflicto siguen siendo inciertos.

«Los precios del petróleo significativamente más altos para entrega inmediata indican que existe el riesgo de nuevos aumentos de precio si el estrecho de Ormuz permanece cerrado», señaló Fritsch de Commerzbank.