Daños energéticos por la guerra en Oriente Medio podrían costar hasta $58B: Rystad
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Comprar: Technip Energies (TE) y Saipem (SPM) como exposición a la participación en EPC de reparación industrial/GNL en el Golfo. Rystad señala que el equipo/los contratistas/la logística son la restricción vinculante y que los plazos de entrega de equipos son la ruta crítica; los trabajos de reparación también priorizan sobre nuevas construcciones, adelantando la demanda de ingeniería, adquisiciones e integración. El daño a las unidades de GNL de Ras Laffan en Qatar junto con la ampliación en curso de North Field crea necesidades sostenidas de capacidad de ejecución, no un evento único. Riesgo clave: una normalización rápida de las primas por riesgo bélico y el acceso a la cadena de suministro que colapse el backlog y comprima márgenes antes de que aumenten las reparaciones.
Riesgo clave: Las primas por riesgo bélico y el suministro restringido de equipos se alivian más rápido de lo esperado, reduciendo el backlog y el potencial de margen.
Vender: Caterpillar (CAT) y Deere (DE) como apuesta sobre el calendario de demanda de segundo orden. La reparación está limitada por equipo y logística, pero Rystad dice que la reparación redirige la capacidad existente y los retrasos se trasladan a la inflación más allá de Oriente Medio; eso suele afectar al sentimiento de capex amplio y a la demanda industrial discrecional, mientras que el gasto en el Golfo se concentra en EPC/equipamiento especializado con largos plazos de entrega. Si el mercado revalora la actividad de “solo reparación” como no traducible a capex global de construcción/industrial, los múltiplos de maquinaria pesada se deprecian. Riesgo clave: la reparación en el Golfo se acelera y se convierte en un repunte regional amplio de construcción/industrial que eleva los pedidos globales de equipos.
Riesgo clave: El gasto en reparaciones del Golfo se amplía hacia un capex regional sostenido en construcción/industrial, impulsando una demanda global duradera de maquinaria pesada.
- La factura de reparación en Oriente Medio sube a $58B; petróleo y gas hasta $50B.
- Las instalaciones de GNL de Irán y Qatar son las más afectadas; los costes aumentan drásticamente.
- La factura de $58B es una 'prueba de esfuerzo' para la cadena de suministro global, causando retrasos en proyectos.
La guerra en Oriente Medio podría generar una factura masiva de $58 billion para la reparación y restauración de infraestructuras vinculadas a la energía, según un nuevo análisis de Rystad Energy.
El coste solo de las instalaciones de petróleo y gas se estima que podría alcanzar los $50 billion.
«Esto ya no es solo una historia sobre instalaciones dañadas en el Golfo. Es una prueba de esfuerzo para la cadena de suministro energética global», dijo Karan Satwani, analista sénior de investigación de la cadena de suministro, en el análisis.
Los costes de reparación aumentan drásticamente
Los costes estimados de reparación de la infraestructura energética en el Golfo han aumentado sustancialmente, superando ahora de forma material la cifra inicial de $25 billion publicada hace tres semanas, indicó la agencia de inteligencia energética con sede en Noruega.
La factura de $58 billion es el titular, pero los efectos en cascada sobre los plazos de inversión energética a nivel global pueden resultar igual de significativos.
Los ataques militares inicialmente incrementaron el número de activos afectados en la región.
Sin embargo, tras el alto el fuego entre EEUU e Irán el 8 de abril, estos ataques se redujeron en gran medida.
Como resultado de estos daños, la estimación media del gasto total en reparación y restauración de la infraestructura de petróleo y gas de la región ha ascendido a $46 billion, dijo Rystad.
La agencia señaló que la cifra anterior representa el punto medio de un rango potencial entre $34 billion y $58 billion e incluye un promedio de $5 billion asignado a activos industriales, de generación eléctrica y desalación.
Plazos de recuperación
Los daños generalizados han alterado el proceso de recuperación.
El capital no es el principal problema; el equipo, los contratistas y la logística son las principales limitaciones, según el análisis.
Los plazos de recuperación varían según el activo y el país debido a las diferencias en la capacidad de ejecución y el acceso a la cadena de suministro.
Es probable que los trabajos de reparación tengan prioridad sobre el desarrollo de nuevos proyectos, señaló Rystad.
Rystad Energy ha evaluado los daños en las instalaciones vinculadas a la energía afectadas y estima que los costes totales de reparación y restauración se sitúan en el rango de $34 billion a $58 billion.
«El extremo inferior del rango asume que, para las instalaciones cuya magnitud del daño aún no está totalmente clara, los impactos son limitados en alcance, permitiendo reparaciones modulares respaldadas por equipos de repuesto existentes y ciclos de aprovisionamiento más cortos», indicó la agencia.
Las proyecciones de coste superiores se basan en escenarios de peor caso que implican daños estructurales confirmados en instalaciones clave.
Estos escenarios requieren la sustitución completa de sistemas críticos y tienen en cuenta la dependencia de equipos con largos plazos de entrega.
Además, las estimaciones incluyen primas relacionadas con el conflicto para la ejecución de Ingeniería, Adquisiciones y Construcción (EPC), como el seguro por riesgo bélico y la movilización de contratistas.
Los costes adicionales provienen de retrasos asociados a la movilización de contratistas, restricciones logísticas y, en ciertos casos, acceso limitado a cadenas de suministro internacionales.
«El trabajo de reparación no crea nueva capacidad; redirige la capacidad existente, y esa redirección se notará en retrasos de proyectos y en la inflación mucho más allá de Oriente Medio», añadió Satwani.
Los costes de reparación del sector del petróleo y gas se estiman entre $30 billion y $50 billion, mostró el análisis.
La infraestructura no hidrocarburífera (fundiciones de aluminio, plantas de acero, centrales eléctricas y plantas de desalación) añadirá entre $3 billion y $8 billion.
Irán y Qatar, los más afectados
La distribución de costes por país varía significativamente, tanto en escala como en tipo de activos.
Irán tiene las instalaciones más afectadas en la gama más amplia de tipos de activos, con costes potenciales de reparación de hasta $19 billion en un escenario de alto daño, mostraron las estimaciones de la agencia.
Los plazos de restauración en el Golfo se prolongan porque los daños están generalizados, y el acceso restringido a contratistas EPC occidentales, equipos y tecnología limita las opciones de ejecución y alarga los ciclos de aprovisionamiento, explicó la agencia.
En Qatar, el impacto presenta un perfil único, caracterizado por una concentración significativa pero también por una profunda complejidad técnica.
El núcleo del daño se localiza en Ras Laffan Industrial City, donde varias unidades de licuefacción de gas natural (LNG) se han visto comprometidas y las operaciones en la planta de gas a líquidos Pearl se han interrumpido.
Esta interrupción coincide ahora con el programa de ampliación de North Field de QatarEnergy, donde contratistas —incluido un consorcio al que recientemente se le adjudicó un proyecto liderado por Technip Energies— ya están activamente implicados en múltiples fases de desarrollo, dijo Rystad.
Ingeniería y construcción: la mayor parte del coste
Rystad Energy estima que los costes de reparación y restauración de las instalaciones afectadas de petróleo y gas podrían situarse en torno a $46 billion.
La ingeniería y la construcción representan la mayor proporción del gasto anticipado a nivel de instalaciones, siendo el equipo y los materiales la segunda partida más importante, según Rystad.
Este patrón de gasto se alinea con la naturaleza del daño, que se concentra predominantemente en activos de downstream e integrados.
Los trabajos de reparación en estas áreas son complejos, requiriendo la reconstrucción de elementos estructurales, la restauración de unidades de proceso y la compleja re‑integración de sistemas, añadió la agencia.
Aunque la ingeniería avanza con rapidez, el calendario global viene dictado principalmente por la adquisición y fabricación de equipos críticos.
Los retrasos en la entrega de equipos son la ruta crítica, incluso mientras continúa la construcción. Por lo tanto, la recuperación depende más de asegurar cadenas de suministro restringidas que de la ejecución in situ, según Rystad.
La situación actual tiene menos que ver con un esfuerzo de reconstrucción estructurado y más con una rivalidad por los recursos, específicamente equipos, contratistas y capacidad logística.
«Quienes actúen con rapidez asegurarán capacidad y acortarán plazos, mientras que otros pueden enfrentarse a retrasos que se extiendan mucho más allá del alcance físico del daño», dijo Rystad Energy.
El ritmo de la recuperación se definirá, por tanto, menos por la escala del impacto y más por el acceso a cadenas de suministro restringidas.
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