Las acciones de Intel siguen subiendo: ¿la valoración se está volviendo demasiado cara?

Las acciones de Intel continuaron su fuerte impulso alcista el jueves, ampliando las ganancias tras un repunte de dos semanas que ha llevado el título cerca de máximos de varias décadas. El valor del fabricante de chips subió 4.5% hasta $67.93, tras una breve pausa después de una racha de nueve días que contribuyó a su mejor desempeño mensual desde 1987.

El repunte ha sido impulsado por el optimismo sobre la posición de Intel en la infraestructura de inteligencia artificial, aunque persisten dudas sobre la valoración y la ejecución.

La demanda de servidores impulsada por la IA mejora las perspectivas

El núcleo de la fortaleza reciente de Intel reside en su negocio de unidades centrales de procesamiento (CPU) para servidores, que se beneficia del aumento de la demanda vinculada a las cargas de trabajo de IA. Los analistas señalan el auge de la “agentic AI” como un motor clave, que respalda mayores volúmenes y poder de fijación de precios en el segmento de centros de datos.

Según Mizuho, la demanda de CPU para servidores podría aumentar los precios medios de venta (ASPs) entre un 10% y un 15% este año, y se espera que la tendencia persista hasta 2026 y potencialmente hasta 2030.

Esta fortaleza ayuda a compensar la debilidad continua en el mercado de ordenadores personales (PC). Intel también puede beneficiarse de este desequilibrio, ya que puede redirigir capacidad de fabricación de chips para PC hacia productos para servidores de mayor margen, lo que ofrece un potencial alcista adicional a corto plazo.

Mientras tanto, Bernstein SocGen Group ha elevado sus supuestos para el negocio de servidores Xeon de Intel, ahora pronosticando un crecimiento de ingresos interanual del 36% en 2026 junto con una mejora de los márgenes brutos.

Los analistas elevan objetivos pero mantienen cautela

A pesar del repunte de la acción, los analistas en su mayoría han mantenido posiciones neutrales. Mizuho reiteró una calificación Neutral mientras elevaba su precio objetivo a $59 desde $48. Bernstein siguió con una calificación Market Perform y aumentó su objetivo a $60 desde $36.

Las mejoras reflejan expectativas de beneficios más altas más que un cambio en la convicción general. Ambas firmas han incrementado sus previsiones para 2026 y 2027, citando una mayor demanda de servidores y expansión de márgenes.

Bernstein ahora espera que Intel reporte ingresos en 2026 de $53.3 billion y beneficio por acción de $0.82, con proyecciones para 2027 que suben a $57.5 billion en ingresos y $1.33 en BPA. Aunque las estimaciones de ingresos siguen estando ligeramente por debajo del consenso debido a la menor demanda de PC, las previsiones de beneficios son superiores gracias a una mayor rentabilidad.

Al mismo tiempo, las preocupaciones sobre la valoración están ganando protagonismo. Las acciones de Intel cotizan a aproximadamente 95 veces las ganancias a futuro, un nivel que algunos analistas consideran estirado dado el riesgo de ejecución de la compañía y su posicionamiento competitivo.

Menos de una cuarta parte de los analistas de Wall Street califican actualmente la acción como Buy, reflejando una postura cautelosa a pesar del impulso reciente.

Los riesgos de ejecución y la competencia siguen siendo clave

La perspectiva a largo plazo de Intel sigue dependiendo de su capacidad para ejecutar en múltiples frentes, incluida su estrategia de expansión de foundry y los esfuerzos por cerrar la brecha con competidores como Advanced Micro Devices y Nvidia, ambos con ventajas establecidas en chips de IA.

Aunque la mejora de la dinámica de la demanda ofrece apoyo, persisten desafíos para escalar operaciones y navegar en un panorama altamente competitivo.

De cara al futuro, los inversores obtendrán mayor claridad cuando Intel presente sus resultados del primer trimestre el próximo jueves, lo que ofrecerá indicios sobre si la compañía está en camino de cumplir sus previsiones actualizadas.

“Es probable que este sea un trimestre complicado para Intel, pero en conjunto nos sentimos algo más positivos ya que el auge de las CPU de servidores agentic parece cada vez más real”, escribió la analista de Bernstein Stacy A. Rasgon. “Seguimos teniendo dificultades tanto con los fundamentales como con la valoración, especialmente tras la reciente subida.”