Acciones de Microsoft caen 2% pese a que los ingresos en la nube suben 40%

Las acciones de Microsoft cayeron 2% en la negociación fuera de hora a pesar de publicar resultados del tercer trimestre fiscal mejores de lo esperado, con la nube y la inteligencia artificial impulsando un crecimiento generalizado que ofreció cierto alivio a los inversores que se habían mostrado recelosos del elevado gasto de la compañía en infraestructura de IA.

Los ingresos totales aumentaron 18% interanual hasta $82.9 billion, superando las estimaciones de los analistas de $81.4 billion.

El beneficio ajustado por acción fue de $4.27, muy por encima del consenso de $4.03, lo que representa un aumento del 21% respecto al mismo periodo del año anterior.

Las acciones cayeron aproximadamente 2.7% en la negociación extendida tras el comunicado, aunque el título sigue bajando alrededor de 10% en lo que va de año.

Azure avanza mientras se acelera la demanda de IA

La cifra destacada para Wall Street fue el desempeño de Azure. La unidad de computación en la nube de Microsoft registró un crecimiento de ingresos del 40% en el trimestre de enero a marzo, igualando las estimaciones del consenso y situándose en 39% al ajustarlo por fluctuaciones de divisas —ligeramente por delante del 38% que pronosticaban los analistas en esa base.

El resultado ofreció la tranquilidad de que la costosa ampliación de capacidad de centros de datos para IA por parte de Microsoft empieza a traducirse en ingresos tangibles.

El negocio de IA de la compañía también superó un hito notable, con una tasa de ingresos anualizada superior a $37 billion, un aumento del 123% interanual, según el CEO Satya Nadella.

En conjunto, los ingresos de Microsoft Cloud aumentaron 29% interanual.

El segmento Productivity and Business Processes, que agrupa Microsoft 365 y Dynamics 365, creció 17%, completando un trimestre en el que todas las divisiones principales contribuyeron a superar las expectativas.

La inversión de capital queda por debajo de las estimaciones

A pesar del panorama positivo de ingresos, los gastos de capital —seguros de cerca como proxy de la inversión en centros de datos— ascendieron a $31.9B, por debajo de la estimación media de los analistas de $35.3B, incluidas las rentas.

Microsoft ha reconocido previamente que las limitaciones de capacidad han frenado el crecimiento de ingresos, usando ese argumento para justificar su agresivo programa de gasto.

Esos desembolsos han presionado los flujos de caja y contribuido a medidas de reducción de costes en toda la industria.

A principios de mes, Microsoft lanzó su primer programa de compra de bajas voluntarias en más de cinco décadas, sumándose a Amazon y Meta, que también han anunciado recortes de plantilla que afectan a miles de empleados.

La estrategia de IA depende de OpenAI y de ampliar opciones de modelos

Gran parte del impulso de Microsoft en IA está vinculado a su relación con OpenAI, aunque esa asociación está evolucionando.

Esta semana, la compañía revisó su acuerdo con la startup para asegurar un recorte del 20% de los ingresos de OpenAI hasta 2030, independientemente de si se alcanzan avances tecnológicos clave.

Sin embargo, el acuerdo revisado también elimina los derechos exclusivos de Microsoft para revender los productos de OpenAI en su nube —una concesión significativa en un contexto de intensificación de la competencia por parte de Alphabet y Amazon.

Amazon ya ha empezado a ofrecer los modelos más recientes de OpenAI y su herramienta de codificación Codex en su propia plataforma cloud.

Para ampliar sus opciones de modelos de IA, Microsoft también ha integrado la tecnología de Anthropic —incluidos los modelos del creador de Claude— en sus servicios en la nube y en los productos Copilot.

Esa estrategia parece estar ganando tracción comercial.

El lunes, Microsoft anunció su despliegue de Copilot más grande hasta la fecha, que cubre aproximadamente a ~743,000 empleados de Accenture, la mayoría de la plantilla global de la firma de TI.

Los resultados ayudan a abordar en parte las preocupaciones de los inversores sobre la adopción lenta de Copilot 365 y la dependencia de Microsoft de OpenAI —riesgos que el analista de Jefferies Brent Thill había señalado como factores clave que lastraban la acción antes de las cuentas.

Si el impulso puede mantenerse en un contexto de mayor competencia en la nube y el mercado de IA será la pregunta central para los próximos trimestres.