Bonos en euros de Alphabet atraen fuerte demanda pese a dudas por deuda de IA

Alphabet Inc. continúa con su mayor emisión de bonos denominada en euros hasta la fecha, atrayendo fuerte demanda de inversores mientras acelera la financiación para inversiones en inteligencia artificial (IA).

La compañía ha recibido más de €25.2 billion en órdenes para una venta de deuda prevista de al menos €9 billion.

Se espera que la oferta se divida en seis tramos y que pueda situarse entre €9 billion y €9.5 billion, según informe de Bloomberg.

La transacción supone la mayor emisión de Alphabet en euros hasta la fecha.

Llega apenas unos meses después de que la compañía captara casi $32 billion mediante emisiones de bonos en dólares, libras y francos suizos.

El gasto en IA impulsa las necesidades de capital

El último esfuerzo de financiación de Alphabet coincide con un aumento significativo del gasto en infraestructura de inteligencia artificial.

La compañía dijo la semana pasada que planea gastos de capital de hasta $190 billion este año, centrados principalmente en centros de datos esenciales para su estrategia de IA.

Los ingresos procedentes de la emisión en euros, junto con cualquier emisión concurrente, se destinarán a fines corporativos generales.

Además de los bonos en euros, Alphabet también se está preparando para emitir deuda denominada en dólares canadienses.

S&P Global Ratings ha asignado una calificación AA+ a los bonos propuestos denominados en euros y en dólares canadienses.

Los hyperscalers incrementan el endeudamiento

Alphabet forma parte de un grupo de grandes empresas tecnológicas que están aumentando las inversiones en IA.

Junto a Meta Platforms Inc., Microsoft Corp y Amazon.com Inc., se espera que la compañía gaste hasta $725 billion este año en infraestructura y capital relacionados con la IA.

“Estas compañías van a convertirse en una parte cada vez mayor del mercado de bonos, tal y como ocurrió en el mercado de renta variable”, dijo Ian Horn, gestor de carteras en Muzinich & Co Ltd, según informó Bloomberg.

Operaciones previas destacan la fuerte demanda

A principios de este año, Alphabet completó su mayor venta de bonos en dólares hasta la fecha, captando $20 billion.

La demanda por aquella operación superó las expectativas, con órdenes máximas que superaron los $100 billion.

La compañía también acudió a otros mercados, incluidos bonos en francos suizos y libras, e incluso emitió bonos a 100 años, un movimiento poco habitual en una firma tecnológica.

Emergen señales de fatiga entre inversores

A pesar de la demanda sostenida, hay indicios de que los inversores se están volviendo más selectivos a medida que aumentan las emisiones de deuda vinculada a la IA.

Ya se han emitido alrededor de $300 billion en deuda ligada a la IA, lo que genera dudas sobre la capacidad del mercado para absorberla.

Meta fijó recientemente el precio de una colocación de bonos por $25 billion, pero la operación incluyó primas de riesgo más altas en comparación con su emisión anterior.

Las órdenes también fueron inferiores, lo que señala un cambio en el sentimiento de los inversores.

“Hay preocupaciones sobre cómo será absorbida la emisión de bonos por el mercado y se está cobrando por ello, pero eso no refleja necesariamente los fundamentos crediticios”, dijo Horn, según Bloomberg.

Precios y estructura de la operación

Los nuevos bonos en euros de Alphabet se están comercializando con una prima media de nueva emisión de alrededor de 40 puntos básicos por tramo respecto a su deuda existente.

Se espera que la operación se fije el precio más adelante el martes.

Está siendo estructurada por Barclays Plc, BNP Paribas SA, Deutsche Bank AG y HSBC Holdings Plc.