Oro por debajo de $4,700; entradas en ETFs muestran fuerte demanda inversora

Los precios del oro se mantuvieron contenidos al inicio de la nueva semana de negociación, rondando por debajo de $4,700 la onza.

No obstante, los analistas siguen esperando un repunte a finales de este año, ya que la demanda de inversión por el lingote se mantiene resistente.

Según el último informe mensual del World Gold Council, los fondos cotizados globales respaldados por oro registraron entradas de 45 toneladas en abril, valoradas en aproximadamente $6.575 billion.

La recuperación siguió a fuertes reembolsos de 84.3 toneladas en marzo y elevó las tenencias totales globales en ETFs a 4,137 toneladas —el tercer nivel más alto registrado y solo ligeramente por debajo del récord de 4,176 toneladas alcanzado en febrero.

Europa lidera las compras de oro

Los ETFs de oro listados en Europa representaron la mayor parte de las entradas durante abril.

Los inversores de la región añadieron cerca de 27 toneladas de oro, valoradas en alrededor de $3.7 billion.

El World Gold Council afirmó que el Reino Unido encabezó el aumento de la demanda, mientras que Suiza y Alemania también registraron entradas significativas.

Los analistas dijeron que la actividad de compra reflejaba una creciente preocupación por la inestabilidad geopolítica y los riesgos de inflación derivados del conflicto en curso en Oriente Medio.

“El Reino Unido lideró el aumento, mientras que Suiza y Alemania también contribuyeron de forma significativa. Las entradas positivas en la región parecían estar vinculadas a la intensificación de los riesgos geopolíticos y geoeconómicos, mientras los inversores evaluaban las implicaciones inflacionistas de un conflicto con Irán más prolongado y la presión asociada sobre los precios de la energía”, indicó el informe.

Los inversores norteamericanos también siguieron incrementando la exposición a productos respaldados por lingotes, con fondos regionales que registraron entradas de 6.1 toneladas valoradas en aproximadamente $1 billion.

Los riesgos de inflación generan presión a corto plazo

A pesar de la recuperación de la demanda en ETFs, los analistas advirtieron que el oro sigue siendo vulnerable a corto plazo debido a las cambiantes expectativas sobre los tipos de interés y a las continuas perturbaciones en el mercado energético vinculadas a la guerra con Irán.

El conflicto ha provocado un gran shock en los mercados energéticos globales, impulsando al alza los precios del petróleo y reavivando las preocupaciones inflacionistas a nivel mundial.

Un mayor riesgo de inflación podría obligar a los bancos centrales a mantener una política monetaria más estricta durante más tiempo, elevando los rendimientos de los bonos y aumentando el coste de oportunidad de mantener activos sin rendimiento como el oro.

El World Gold Council señaló que los mercados parecen estar tratando actualmente el shock energético como algo temporal, lo que limita el impulso alcista inmediato para los precios del lingote.

“La configuración a corto plazo no es especialmente favorable. El oro está técnicamente vulnerable, las expectativas de recorte de tipos se han pospuesto y los mercados están considerando el shock como temporal. En ausencia de un nuevo catalizador, este podría seguir siendo un periodo débil para el oro”, dijeron los analistas.

La demanda asiática se mantiene fuerte

Mientras que la demanda occidental sigue siendo sensible a las expectativas sobre los tipos de interés, los inversores asiáticos continuaron acumulando exposición al oro de forma agresiva.

Los ETFs de oro listados en Asia registraron entradas de más de 11 toneladas en abril, valoradas en aproximadamente $1.8 billion, marcando el octavo mes consecutivo de entradas positivas para la región.

China siguió siendo el principal motor de la demanda asiática.

Los fondos en Hong Kong sumaron alrededor de $732 million durante el mes —una entrada récord— apoyados por el lanzamiento de nuevos productos ETF, mientras que los fondos de oro de la China continental también continuaron atrayendo capital.

El World Gold Council dijo que la demanda en la región ha estado respaldada por tensiones geopolíticas elevadas, la caída de los rendimientos de los bonos y las continuas compras de oro por parte de los bancos centrales.

“La región sigue siendo importante de vigilar, con las entradas acumuladas en lo que va de año encaminadas actualmente a desafiar el total récord del año pasado”, señaló el informe.

Aunque los precios del oro se han estancado en las últimas semanas, los analistas en general siguen considerando la tendencia a más largo plazo como constructiva, especialmente si las tensiones geopolíticas persisten o las presiones inflacionistas se intensifican más adelante este año.