Hims & Hers cae 15% tras fallo de ganancias por transición GLP-1

Las acciones de Hims & Hers Health HIMS cayeron con fuerza en la negociación previa a la apertura el martes, después de que la compañía de telemedicina informó ingresos del primer trimestre por debajo de lo esperado y una pérdida sorpresa.

El título cayó alrededor de un 15% antes de la campana de apertura, después de que la empresa dijo que la dinámica cambiante en su negocio de pérdida de peso con GLP-1 había perjudicado los márgenes y alterado el reconocimiento de ventas durante el trimestre.

Hims & Hers dijo que se había orientado estratégicamente a vender tratamientos GLP-1 de marca en lugar de versiones compuestas, una medida que aumentó los costes de reestructuración y presionó temporalmente su rendimiento financiero.

La compañía también indicó que plazos de envío más cortos para ciertos productos para la pérdida de peso afectaron el momento del reconocimiento de ingresos en el mercado estadounidense, lastrando el crecimiento de los ingresos trimestrales.

Los analistas describieron el último trimestre como un periodo de transición para el proveedor de telemedicina mientras se adapta a condiciones regulatorias y competitivas cambiantes en el mercado de tratamientos para la obesidad, de rápido crecimiento.

La transición presiona la rentabilidad

Hims & Hers informó una pérdida de 40 centavos por acción en los tres meses finalizados el 31 de marzo, frente a las expectativas de los analistas de una ganancia de 4 centavos por acción, según datos de LSEG.

El director financiero, Yemi Okupe, dijo que la pérdida se debió en gran medida a provisiones vinculadas a ingredientes utilizados en productos de semaglutida compuestos, junto con gastos legales extraordinarios y asociados a la fusión.

La semaglutida es el principio activo de tratamientos contra la obesidad de gran éxito, incluidos Wegovy y Ozempic.

La compañía se había beneficiado anteriormente de una fuerte demanda de medicamentos GLP-1 compuestos, que normalmente se vendían a precios inferiores a los de alternativas de marca como Wegovy y Zepbound.

Sin embargo, la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE. UU. (FDA) ha endurecido las restricciones sobre las versiones compuestas de medicamentos GLP-1 a medida que las escaseces de tratamientos de marca comenzaron a aliviarse.

A principios de este año, el regulador remitió a Hims & Hers al Departamento de Justicia por posibles infracciones relacionadas con productos GLP-1 compuestos, lo que desencadenó una fuerte caída en las acciones de la compañía.

Los laboratorios recuperan cuota de mercado

Los inversores han cuestionado cada vez más si Hims & Hers puede mantener su rápido crecimiento mientras las grandes farmacéuticas intentan recuperar la cuota de mercado perdida durante las escaseces de suministro.

En febrero, Novo Nordisk demandó a Hims & Hers por presunta infracción de patentes vinculada a medicamentos compuestos para la pérdida de peso.

El laboratorio danés acordó posteriormente en marzo retirar la demanda después de que Hims se comprometiera a vender productos de marca Ozempic y Wegovy a través de su plataforma de farmacia en línea.

Se espera que la transición hacia medicamentos de marca afecte a los márgenes en el corto plazo, aunque Hims afirmó que anticipa volver a la rentabilidad en 2027.

El analista de Leerink Partners, Michael Cherny, describió los resultados del trimestre como débiles y reflejo de una transición operativa en curso.

Perspectivas siguen siendo optimistas

A pesar del trimestre decepcionante, Hims & Hers emitió una guía de ingresos que superó las expectativas de Wall Street.

La compañía pronosticó ingresos para el segundo trimestre entre $680 millones y $700 millones, por delante del consenso de analistas de $643 millones.

También elevó su previsión de ventas para todo el año a entre $2.8 mil millones y $3 mil millones, frente a la guía anterior de $2.7 mil millones a $2.9 mil millones emitida a principios de este año.

Los analistas de Citigroup describieron las perspectivas como “mixtas”, señalando que la guía para el segundo trimestre aún quedaba por debajo de las propias proyecciones del banco.

Las previsiones excluyen cualquier contribución de la propuesta adquisición por parte de Hims & Hers del proveedor australiano de telemedicina Eucalyptus, que se espera cierre a mediados de 2026.

El sentimiento inversor en torno a la compañía ha seguido siendo volátil en los últimos meses.

Las acciones tocaron fondo a finales de febrero antes de recuperarse con fuerza, ganando más del 100% desde entonces en medio del entusiasmo de los inversores por los péptidos y los tratamientos para la pérdida de peso.

Los analistas de Morgan Stanley dijeron que el repunte reciente reflejaba una “dinámica de atracción y repulsión” entre las preocupaciones por el debilitamiento de los fundamentales a corto plazo y el entusiasmo por nuevas categorías de productos y oportunidades de crecimiento a largo plazo en la atención sanitaria digital y los tratamientos para la obesidad.