Rendimientos del crédito privado caen mientras se agrava la morosidad, dice MSCI

Los fondos de crédito privado han registrado rebajas en el valor de más de una décima parte de sus préstamos de al menos un 50%, según nuevos datos publicados por MSCI, lo que subraya la creciente presión sobre los prestatarios en el mercado de crédito privado de $3.5 trillion.

En un informe publicado el martes, MSCI señaló que los préstamos valorados por debajo del 50% suelen corresponder a niveles asociados con dificultades financieras severas o riesgo de reestructuración.

La firma indicó que un periodo prolongado de tipos de interés relativamente altos había aumentado la presión sobre los prestatarios corporativos y debilitado la capacidad de reembolso.

Las conclusiones se producen mientras varios grandes gestores de deuda privada ya han reducido el valor de sus fondos de crédito en las últimas semanas.

Firmas destacadas como Carlyle, Blackstone y BlackRock han aplicado rebajas a porciones de sus carteras, mientras los reguladores continúan advirtiendo sobre riesgos sistémicos vinculados a la exposición de la banca a los gestores de crédito privado.

La morosidad de los préstamos alcanza su nivel más alto desde la pandemia

Los datos de MSCI mostraron que las rebajas de valor de los préstamos de los fondos de crédito privado habían subido hasta su nivel más alto desde el periodo posterior a la pandemia de COVID-19.

El informe constató que los fondos de deuda privada más pequeños enfrentaban la mayor presión por parte de prestatarios en dificultades.

Según MSCI, el 13% de los préstamos en manos de fondos de deuda privada más pequeños ahora se valoraban por debajo de 50 centavos por dólar.

Los datos se recopilaron durante el tercer trimestre de 2025, que, según MSCI, era el último periodo informativo disponible de los fondos de crédito privado.

La firma también señaló que la comunicación de resultados en el sector suele presentar retrasos significativos.

MSCI indicó que el desfase en los informes había aumentado las preocupaciones de los inversores en vehículos de inversión de crédito cotizados conocidos como business development corporations, o BDCs.

Los inversores se han retirado cada vez más de estos vehículos ante las inquietudes sobre la transparencia en las valoraciones y las actualizaciones tardías del desempeño de los préstamos subyacentes.

Los rendimientos se debilitan ante la presión del mercado

Los rendimientos de los fondos de deuda privada también cayeron bruscamente durante la segunda mitad de 2025, según los cálculos de MSCI.

El informe mostró que los rendimientos cayeron a 1,8% en el cuarto trimestre de 2025, frente al 3,7% registrado seis meses antes.

MSCI explicó que su metodología separa el rendimiento de las inversiones de las entradas de capital de los inversores y de los pagos de los fondos para ofrecer una imagen más clara de los rendimientos subyacentes.

El descenso en el rendimiento refleja la presión general que afrontan los mercados de crédito privado, ya que los prestatarios lidian con costes de financiación más altos y un empeoramiento de las condiciones empresariales.

Los inversores plantean preocupaciones por la transparencia

Junto con el informe, MSCI realizó una encuesta que puso de manifiesto una creciente inquietud entre los inversores por el acceso a datos fiables de los mercados privados.

Según la encuesta, un tercio de los inversores dijo que no tenía acceso a datos de mercado privado en los que confiara plenamente.

Los hallazgos subrayan preocupaciones más amplias en torno a la transparencia y las prácticas de valoración en los mercados de crédito privado, especialmente a medida que aumentan los niveles de estrés crediticio y los retrasos en la comunicación siguen afectando a la confianza de los inversores.