El déficit de platino se reducirá en 2026 pero las existencias siguen presionadas

El mercado del platino se encamina a su cuarto año consecutivo de déficit, según el World Platinum Investment Council (WPIC).

El analista de materias primas Carsten Fritsch, de Commerzbank AG, dijo que se espera que el déficit alcance las 297,000 onzas en 2026, ligeramente por encima de previsiones anteriores.  

“Esto marcaría el cuarto año consecutivo de un déficit de suministro en el mercado del platino,” señaló Fritsch, añadiendo que las existencias están llamadas a caer bruscamente. 

“Con el déficit esperado este año, las existencias sobre el terreno caerán a 1.747 millones de onzas y la ratio stock-to-use a 22%. Por tanto, las existencias cubrirían la demanda por menos de tres meses.”  

El déficit acumulado durante los últimos tres años ya ha alcanzado los 3 millones de onzas, lo que subraya la magnitud del desequilibrio. El déficit del año pasado fue de casi 1.2 millones de onzas, el mayor registrado.  

Señales de alivio de la escasez  

A pesar del panorama sombrío, hay señales de que la tensión podría estar aliviándose.

En el primer trimestre de 2026, el mercado del platino registró un superávit de suministro de 268,000 onzas—su primer superávit en seis trimestres. En el mismo periodo del año pasado hubo un déficit de 658,000 onzas, lo que representa un giro de 926,000 onzas.  

Fritsch explicó el cambio: “Mientras la demanda cayó un 31% debido a las salidas de los ETF, la menor demanda del sector automotriz y de la joyería de platino, la oferta aumentó un 18% por una mayor producción minera y un incremento del reciclaje.”  

La producción minera aumentó desde una base comparativa baja, ya que los productores sudafricanos desplazaron los calendarios de mantenimiento del primer al tercer trimestre. 

Mientras tanto, se espera que el reciclaje aumente un 9% este año hasta alcanzar un máximo de cinco años, impulsado principalmente por convertidores catalíticos desechados del sector automotriz.  

La demanda se debilita en todos los sectores  

Según WPIC, se prevé que la demanda de platino caiga un 9% en 2026 hasta un mínimo de cuatro años de 7.674 millones de onzas. 

La caída más pronunciada se registra en la demanda de inversión, que se espera que se reduzca a más de la mitad respecto al año pasado.

Las salidas netas de los ETF de platino y la caída de las existencias registradas en bolsa están lastrando gravemente el sentimiento.  

Se espera que la demanda física de lingotes y monedas aumente, lo que sugiere que algunos inversores siguen prefiriendo activos tangibles. Pero otros sectores están sufriendo. 

La demanda automotriz está cayendo en Europa y Japón a medida que disminuye la producción de vehículos de combustión interna, aunque Norteamérica y China registran aumentos, especialmente en vehículos de gran tonelaje.  

La demanda de joyería también está bajo presión. Las compras en China se han desplomado más del 40%, ya que los compradores vuelven al oro tras el auge del año pasado.

Esa reversión se produce después de que la demanda de joyería de platino en China alcanzara un máximo de siete años en 2025. Otros usos industriales, como en la industria del vidrio, se están recuperando, pero no lo suficiente para compensar las caídas en otros ámbitos.  

El panorama de precios depende del oro  

La dinámica oferta-demanda presenta una imagen mixta para los precios. Por un lado, cuatro años de déficit y la caída de las existencias sugieren presión al alza. 

Por otro lado, el aumento de la oferta reciclada y el debilitamiento de la demanda podrían limitar las ganancias. 

“Sin embargo, en comparación con el año anterior, se espera que el déficit de suministro sea casi 900,000 onzas menor. Si las tendencias de la demanda continúan y la oferta procedente de la minería y el reciclaje aumenta con mayor fuerza, el mercado podría pasar a un superávit de suministro –como ya ocurrió en el primer trimestre,” advirtió.  

Commerzbank espera que el platino alcance los $2,300 por onza troy al cierre del año, aunque Fritsch subrayó que esta previsión está vinculada principalmente a las expectativas de un aumento del precio del oro más que a los fundamentales del platino.  

Un mercado en transición  

El mercado del platino está atrapado entre un déficit estructural y una debilidad cíclica.

Las existencias se están reduciendo, pero la demanda está flaqueando, particularmente en inversión y joyería. 

El reciclaje está en aumento, reflejando tanto precios más altos como cambios tecnológicos en el sector automotriz.  

Para los inversores, el mensaje es claro: la trayectoria del precio del platino en 2026 dependerá menos de sus propios fundamentales y más del conjunto de metales preciosos, especialmente del oro. 

Si el oro repunta como se espera, el platino podría seguirle. Pero si la demanda continúa debilitándose y el reciclaje se expande aún más, el mercado podría inclinarse hacia un superávit, limitando las subidas de precio.