La postura de Warsh sobre los poderes de la Fed genera preocupación por la estabilidad del mercado

El próximo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha generado inquietud entre banqueros centrales de todo el mundo tras sugerir que la independencia de la Reserva Federal de EE.UU. podría no extenderse completamente a sus operaciones internacionales de respuesta ante crisis.

Estas declaraciones han suscitado temores de que la influencia política sobre el apoyo a la liquidez en dólares pueda desestabilizar los mercados financieros en periodos de tensión.

A lo largo de los años, el banco central ha ampliado sus herramientas de emergencia para garantizar que los mercados de financiación sigan funcionando en tiempos de tensión.

Los comentarios de Warsh suscitan preocupación

Warsh, la designación del presidente de EE.UU. Donald Trump para dirigir la Reserva Federal, despertó sorpresa durante su audiencia de confirmación tras sugerir que, fuera de la política monetaria, la Fed debería trabajar en estrecha colaboración con la administración presidencial y el Congreso.

Sus comentarios daban a entender que la independencia de la Fed para fijar los tipos de interés podría no aplicarse por completo a ámbitos como las operaciones financieras internacionales.

Eso llevó a algunos responsables de política y economistas a cuestionar si la Fed seguiría siendo capaz de actuar con rapidez e independencia durante la próxima crisis financiera global.

Se espera que Warsh preste juramento pronto, aunque no se ha anunciado una fecha oficial.

La junta de la Fed dijo el viernes que había designado a Jerome Powell como presidente interino.

Según comentarios, tanto oficiales como no atribuidos, de más de media docena de responsables de política, los bancos centrales están siguiendo de cerca las declaraciones de Warsh y esperan más aclaraciones.

Sin embargo, la mayoría no espera un cambio inmediato en la política, en gran medida porque las facilidades de liquidez de la Fed se consideran críticas para proteger la economía estadounidense así como los mercados globales.

Preocupaciones por el acceso a la liquidez en dólares

Varios responsables advirtieron que una Reserva Federal menos fiable podría acelerar la pérdida a largo plazo de la cuota del dólar en los mercados globales.

Añadieron que incluso la mera sugerencia de que las líneas de liquidez en dólares podrían no estar disponibles con facilidad durante una crisis podría provocar turbulencias financieras.

La Reserva Federal actualmente suministra dólares a demanda al Banco Central Europeo y a los bancos centrales de Canadá, Japón, Reino Unido y Suiza a través de herramientas de liquidez permanentes respaldadas por garantías.

Otros bancos centrales también pueden acceder a dólares a través de una facilidad separada y más exigente.

Estos acuerdos están diseñados para evitar que el estrés financiero global se traslade a Estados Unidos.

Los bancos comerciales en el extranjero mantienen billones de dólares en valores del Tesoro de EE.UU., y periodos de tensión podrían forzar ventas rápidas si las instituciones tienen dificultades para acceder a financiación en dólares.

Influencia política y riesgos para el mercado

La intervención política en el apoyo a la liquidez en dólares no es algo totalmente nuevo.

La administración Trump, según informes, extendió una línea de liquidez de 20.000 millones de dólares a Argentina antes de las elecciones del año pasado.

Naciones del Golfo y de Asia también han solicitado recientemente líneas de liquidez para ayudar a compensar los shocks energéticos y las consecuencias del conflicto en Irán.

El presidente surcoreano Lee Jae Myung, según informan, discutió el asunto con el secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, a principios de este mes.

Takahide Kiuchi, exmiembro de la junta del Banco de Japón, advirtió que el enfoque de política de Warsh podría tener consecuencias más amplias para los mercados globales.

«Warsh podría intentar un delicado equilibrio: llevar a cabo una política de tipos acomodaticia que se alinee con las expectativas de Trump, mientras orienta una política de balance más agresiva», dijo Kiuchi, según cita un informe de Reuters.