¿Barclays apuesta por una ruptura mayor en Micron y SanDisk?

Barclays ha hecho otra gran apuesta en la operación de chips de memoria, elevando sus precios objetivo para Micron Technology y SanDisk mientras la inteligencia artificial sigue remodelando la demanda de chips DRAM y NAND.

El movimiento llega justo después de que Micron cruzara la marca de 1 billón de dólares en valor de mercado el martes, un hito que muestra la rapidez con la que el ciclo de memoria se ha convertido en una de las mayores apuestas de IA de Wall Street.

La última recomendación de Barclays resulta especialmente llamativa en el caso de Micron. El analista Tom O’Malley ha elevado el precio objetivo de $275 en diciembre a $450 en enero, $675 en marzo y ahora $1,175.

Eso no es un ajuste rutinario del modelo. Es una apuesta a que el auge de la memoria se está volviendo más duradero de lo que los inversores pensaban.

Cifras que siguen creciendo

Barclays elevó el objetivo de Micron a $275 en diciembre, luego a $450 en enero y después a $675 tras los resultados del segundo trimestre fiscal de la compañía.

El miércoles lo subió de nuevo a $1,175 manteniendo la calificación de sobreponderar.

La firma citó el Acuerdo Estratégico con Clientes a cinco años de Micron, señalando que el paso de contratos tradicionales a corto plazo a compromisos de volumen plurianuales mejora la visibilidad en un negocio históricamente cíclico.

Los resultados de Micron le dieron a Barclays abundante material para analizar.

La compañía informó ingresos del segundo trimestre fiscal de 23,9 mil millones USD (aprox. 20,8 mil millones €) y ganancias non-GAAP de $12.20 por acción, frente a ingresos de 8,1 mil millones USD (aprox. 7 mil millones €) y BPA de $1.56 un año antes.

Micron también pronostica ingresos del tercer trimestre fiscal de aproximadamente 33,5 mil millones USD (aprox. 29,2 mil millones €) y BPA non-GAAP de $19.15.

SanDisk ha seguido una trayectoria similar, aunque con ganancias en bolsa aún más pronunciadas.

Barclays elevó por primera vez su objetivo a $750 desde $385 en febrero, manteniendo una calificación Neutral.

Ahora ha mejorado la acción a sobreponderar y ha elevado el objetivo a $2,300 desde $1,200, citando el modelo contractual más agresivo de SanDisk y una mayor visibilidad de ingresos.

La IA exige más memoria y la oferta no da abasto

La razón simple detrás de las mejoras es que los centros de datos de IA necesitan mucha más memoria que los sistemas informáticos antiguos.

Los procesadores gráficos acaparan la mayor parte de la atención, pero no pueden rendir a plena velocidad sin memoria y almacenamiento rápidos que los acompañen.

Gartner ahora espera que los precios de la DRAM suban un 125% en 2026 y que los de NAND flash suban un 234%, y considera improbable un alivio significativo en los precios antes de finales de 2027.

También espera que los ingresos globales por semiconductores superen 1,3 billones USD (aprox. 1,1 billones €) este año, impulsados por lo que denomina “memflation.”

TrendForce es igualmente alcista y espera que el mercado mundial de memoria alcance 551,6 mil millones USD (aprox. 481,2 mil millones €) en 2026 y 842,7 mil millones USD (aprox. 735,1 mil millones €) en 2027, ya que los sistemas de IA requieren más DRAM de alto ancho de banda y almacenamiento NAND más rápido.

¿Convicción o cautela?

Micron cotiza ahora cerca de $895, tras un repunte de 832% en un año, y, según los datos del mercado, la acción parece sobrevalorada respecto a su valor razonable.

SanDisk cotiza cerca de $1,590 tras una ganancia de más del 4.000% en un año, por lo que incluso las mejoras alcistas deben interpretarse con cautela.

Sin embargo, Barclays no está solo. UBS elevó su objetivo para Micron a $1,625 desde $535 esta semana, el más alto entre las 46 corredurías que cubren la acción, citando la demanda de IA y los acuerdos de suministro a largo plazo.

El lado de la oferta también respalda el caso alcista.

El presidente del grupo SK, Chey Tae-won, advirtió que la escasez de obleas podría prolongarse hasta 2030, porque la producción de HBM consume grandes cantidades de capacidad de obleas y la nueva oferta tarda años en ponerse en marcha.