El oro solo se toma un respiro; el camino hacia $5,000/oz sigue abierto

Los precios del oro se han retirado desde máximos recientes, cayendo por debajo de $4,500 por onza y poniendo a prueba niveles técnicos de soporte clave, pero, según Tom Winmill, gestor de cartera del Midas Discovery Fund, el mercado alcista a largo plazo sigue firmemente intacto.

En una entrevista con Kitco News, Winmill subrayó que la actual consolidación debe verse como una pausa saludable en lugar de una reversión. 

«El oro simplemente se está tomando un respiro y la carrera no ha terminado», afirmó, subrayando su convicción de que los factores estructurales continúan respaldando precios más altos en el futuro.

El oro ha enfrentado presión por dinámicas de mercado cambiantes, incluidos movimientos al alza del dólar estadounidense y fluctuaciones en los rendimientos de los bonos del Tesoro.

Sin embargo, Winmill considera que estos son vientos en contra temporales en lo que él describe como un mercado alcista secular para el oro.

Fundamentos sólidos sustentan las perspectivas

Winmill señaló los persistentes desequilibrios fiscales globales como una razón central para el optimismo.

«No hay vuelta atrás con los desequilibrios fiscales, y el oro se beneficia», señaló, destacando cómo los elevados niveles de deuda pública y la realidad de la política monetaria crean un entorno favorable para los metales preciosos.

Las compras de bancos centrales siguen siendo un fuerte viento a favor, con muchas instituciones de mercados emergentes que continúan diversificando sus reservas fuera de las monedas tradicionales.

Este piso de demanda, combinado con el interés de los inversores en el oro como cobertura frente a la incertidumbre, proporciona un apoyo significativo incluso durante periodos de consolidación. 

El gestor también llamó la atención sobre las acciones auríferas, que a su juicio ofrecen un valor atractivo tras la corrección reciente en el sector. 

Las compañías mineras han fortalecido sus balances mediante una asignación de capital disciplinada y ahora generan flujos de caja robustos.

Winmill considera las acciones auríferas como una oportunidad estratégica para inversores que buscan exposición apalancada ante la subida de los precios del metal.

El camino hacia precios más altos sigue abierto

Mirando más adelante, Winmill ha expresado previamente objetivos alcistas, incluidos escenarios en los que el oro podría acercarse o superar los $5,000 por onza. 

Afirma que el camino hacia esos niveles está «ampliamente abierto», impulsado por una combinación de factores macroeconómicos, incluidos posibles flexibilizaciones monetarias, riesgos geopolíticos y tendencias continuas de desdolarización.

A pesar de la volatilidad a corto plazo, el gestor del Midas Discovery Fund recomendó paciencia.

La reciente corrección, en su opinión, representa un periodo de respiración que permite al mercado reajustarse antes de la siguiente fase alcista. 

Los inversores que se centren en los fundamentos en lugar de la acción diaria del precio probablemente sean recompensados a medida que madure el ciclo.

Posicionamiento y estrategia de la cartera

En Midas Discovery, el enfoque de Winmill se centra en una combinación de productores consolidados y empresas seleccionadas en fase de desarrollo con activos sólidos.

Las participaciones históricamente han incluido nombres como Barrick Gold y Newmont, junto a compañías de regalías que ofrecen una exposición de menor riesgo al alza del precio del oro.

El historial a largo plazo del fondo refleja éxito en navegar ciclos de metales preciosos, con el objetivo de preservar y aumentar el poder adquisitivo mediante inversiones estratégicas en oro, plata y activos reales relacionados.

Winmill ha gestionado el fondo durante más de dos décadas, enfatizando un estilo disciplinado y orientado al valor.

Las condiciones de mercado actuales, con el oro testeando su media móvil de 200 días, presentan lo que Winmill considera un punto de entrada o acumulación atractivo tanto para el metal físico como para las acciones. 

Sin embargo, advirtió que la volatilidad persistirá, especialmente a medida que los mercados digieran datos económicos y desarrollos geopolíticos.

Contexto más amplio del mercado

El rendimiento del oro en 2026 ha estado marcado por oscilaciones significativas tras un año anterior sólido.

Aunque los precios se han retraído desde los picos por encima de $4,500, muchos analistas siguen pronosticando un alza sustancial a medio plazo, con algunas proyecciones que sitúan $5,000 o más para final de año o durante 2027.

El mensaje de Winmill se alinea con esta visión constructiva, reforzando que los impulsores estructurales del mercado alcista no se han agotado. 

Para los inversores, el entorno actual exige centrarse en activos de calidad y en un horizonte a largo plazo en lugar de intentar cronometrar movimientos a corto plazo.

A medida que persisten las incertidumbres globales, desde desafíos de política fiscal hasta tensiones internacionales, Winmill cree que el papel del oro como refugio seguro y cobertura contra la inflación solo aumentará en importancia.

La carrera, como él la describe, está lejos de terminar.