El ETF JEPQ alcanza un máximo histórico y rinde 10%: ¿Es buena compra?

El JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) subió a un máximo histórico en mayo al dispararse las acciones tecnológicas, y ha subido over 14% from its lowest point this year. El repunte ha coincidido con entradas netas constantes a medida que los inversores buscan su elevado rendimiento. ¿Es, entonces, un buen ETF para comprar hoy?

Las entradas en el ETF JEPQ se disparan mientras los inversores buscan crecimiento y rendimiento

El JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF lo ha hecho bien en los últimos meses. Los datos muestran que el fondo ha tenido un net inflow of over $5 billion this year, higher than JEPI’s $4 billion. 

Este auge se debe sobre todo a que JEPQ promete crecimiento e ingresos. Los datos muestran que tiene un dividend yield of 11%, superior al de la mayoría de los fondos, como el popular Schwab US Dividend Equity (SCHD) ETF, que paga a 3.25% yield. 

El iShares Core Dividend Growth ETF (DGRO) yields 2%, mientras que el Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM) yields less than 3%. Este rendimiento también es mucho más alto que lo que están pagando los bonos gubernamentales a corto plazo. 

Al mismo tiempo, el fondo ofrece a los inversores acceso a las empresas de más rápido crecimiento en Estados Unidos. Esto se debe a que su cartera de renta variable está compuesta por firmas del Índice Nasdaq 100.

El fondo genera su rentabilidad por dividendo mediante una estrategia de venta de opciones cubiertas. Esta es una aproximación que invierte en empresas del índice, incluidos nombres populares como Nvidia, Microsoft, Google y Netflix. A continuación escribe calls sobre el Índice Nasdaq 100 y cobra una prima, que distribuye a sus inversores como dividendo.

¿Vale la pena el rendimiento por dividendo del 11%?

La pregunta, por tanto, es si el dividend yield of 11% que el fondo paga a sus inversores merece la pena. La mejor forma de evaluarlo es comparar su rendimiento en términos de total returns con un ETF similar que siga al Índice Nasdaq 100.

En este caso, los datos muestran que el ETF JEPQ ha tenido un total return of 9.7% this year, mientras que el Invesco QQQ ETF (QQQM) ha subido by over 20%. La misma tendencia se ve en los últimos 12 meses, ya que su total return fue 29% comparado con QQQM’s 42%. 

Gráfico QQQM vs JEPQ ETF | Fuente: SeekingAlpha

El ETF JEPQ rinde por debajo del mercado en general debido a su estructura. Su mecánica implica que rendirá menos que el activo subyacente durante un mercado alcista. Por ejemplo, en este caso, con el Índice Nasdaq 100 cotizando a $30,000, su opción call puede tener un strike price of $30,500. Si el índice salta a $31,200, eso significa que la operación con opciones queda capped. 

Esta situación explica por qué otros ETFs de covered call populares, incluido el conocido JPMorgan Equity Premium Income ETF (NYSE: JEPI), siguen rindiendo por debajo del Índice S&P 500. 

Incluso en mercados bajistas, estos ETFs de covered call no tienen una ventaja significativa frente a sus pares. Por ejemplo, el CONY ETF ha tenido un total return of minus 15% comparado con el rendimiento de la acción de Coinbase de minus 16%.