Oro cae semanal por inflación petrolera que reaviva apuestas de subidas de la Fed
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Comprar el dólar estadounidense mediante exposición a DXY (por ejemplo, largo en UUP). Si la inflación se mantiene persistente, los mercados seguirán descontando subidas en diciembre (~60% de probabilidad). Eso respalda rendimientos estadounidenses más altos y un dólar más fuerte, que típicamente presiona al oro y a otras materias primas sin rendimiento.
Riesgo clave: Señales de la Fed que se vuelvan más acomodaticias (o la inflación se enfríe rápidamente), provocando un aumento de las expectativas de recortes de tipos y una venta del dólar.
Vender XAU/USD (o ponerse corto con futuros de oro). El artículo destaca un riesgo de caída semanal de ~3%, con las apuestas de subidas de la Fed reactivadas por unos precios al productor de EE. UU. más altos de lo esperado y una inflación impulsada por el petróleo. La demanda de “refugio” del oro se ve superada por un mayor coste de oportunidad real (sin rendimiento) y por salidas de ETF desde GLD/SPDR Gold Trust.
Riesgo clave: Un acuerdo de paz confirmado con Irán que reduzca significativamente el riesgo sobre el petróleo/la inflación, provocando un rebote de activos refugio y revirtiendo la tendencia de salidas de ETF.
- El oro apunta a una pérdida semanal ya que los temores por las subidas de tipos de la Fed superan la demanda de refugio en Asia.
- Los datos de inflación y los titulares del Golfo mantienen a los operadores de oro en alerta en Asia.
- La plata y el platino se debilitan, mientras que el paladio mantiene intacta su ganancia semanal por ahora.
El oro cayó el viernes y se encaminó hacia una caída semanal, mientras los operadores ponderaban los persistentes riesgos de inflación en EE. UU. frente a las esperanzas de que un posible acuerdo de paz en Oriente Medio pudiera aliviar el shock energético que ha dominado el comercio del metal precioso en los últimos meses.
El oro al contado cotizaba cerca de $4,191 por onza en horas asiáticas, dejando al metal en camino a una caída semanal de alrededor del 3%.
Los futuros de oro de EE. UU. para entrega en agosto subieron, pero el tono general se mantuvo cauto tras una sesión volátil que arrastró al metal a su nivel más bajo en más de seis meses antes de una recuperación tardía.
El metal ha sufrido a pesar de su tradicional atractivo como activo refugio.
Los inversores, en cambio, se centran en el riesgo de que los precios más altos del petróleo mantengan la inflación elevada y obliguen a la Reserva Federal a considerar otra subida de tipos.
Eso ha elevado el coste de oportunidad de mantener el oro, que no paga intereses.
La geopolítica impulsa la evolución del precio
El último movimiento del metal precioso ha estado marcado por titulares de Washington y Teherán.
El presidente de EE. UU., Donald Trump, dijo que un acuerdo de paz con Irán podría firmarse tan pronto como este fin de semana, después de suspender ataques planificados.
Irán, sin embargo, no ha confirmado una decisión final, lo que deja a los operadores reacios a incorporar un avance diplomático claro en los precios.
Un acuerdo que reabra el estrecho de Ormuz y reduzca el riesgo de interrupciones en el suministro probablemente disminuiría la prima de inflación incorporada en el petróleo y, por extensión, en el oro.
Eso deja al metal precioso atrapado entre dos fuerzas.
La reducción del riesgo geopolítico puede debilitar la demanda de refugio, mientras que precios del petróleo más bajos pueden aliviar la presión sobre los bancos centrales para endurecer aún más la política. Por ahora, la historia de los tipos parece tener mayor peso.
La inflación mantiene vivo el riesgo de la Fed
Los precios al productor de EE. UU. subieron más de lo esperado en mayo, registrando el mayor aumento interanual en tres años y medio a medida que los costes energéticos se dispararon.
Los datos reforzaron las preocupaciones de que el conflicto en Oriente Medio se ha transmitido a la inflación en la cadena de suministro, complicando la trayectoria de la Fed.
Los mercados otorgan aproximadamente un 60% de probabilidad a una subida de tipos en diciembre, según la herramienta FedWatch de CME Group.
Cualquier señal de los responsables de la Fed de que la política podría necesitar endurecerse de nuevo podría poner a prueba el soporte del oro cerca del nivel de $4,000.
Las salidas de ETF aumentan la presión
La posición de los inversores también se ha debilitado. Las tenencias en SPDR Gold Trust, el mayor fondo cotizado respaldado por oro del mundo, cayeron a alrededor de 923.89 toneladas métricas, lo que sugiere que algunos inversores están reduciendo su exposición tras el reciente repunte.
En otros metales preciosos, la plata bajó ligeramente y se encaminaba a una pérdida semanal, mientras que el platino también se mantenía bajo presión.
El paladio fue la excepción, subiendo en el día y manteniendo una ganancia semanal.
La próxima dirección del oro probablemente dependerá de qué señal se aclare primero: un acuerdo de paz creíble en el Golfo, o pruebas de que la inflación mantendrá a la Fed inclinada hacia un tono más restrictivo durante más tiempo.
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