El oro probablemente amplíe sus pérdidas por la postura restrictiva de la Fed

El oro se encamina a su tercera pérdida semanal consecutiva, ya que un dólar estadounidense más fuerte y las señales de una postura restrictiva de la Reserva Federal eclipsan el optimismo por el reciente acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán. 

Tanto los precios spot como el contrato en COMEX cayeron por debajo de $4,190 por onza el viernes, con los operadores preparándose para una política monetaria más estricta bajo el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh. 

El oro ha tenido dificultades para mantenerse pese a la relajación de las tensiones geopolíticas, ya que la postura de la Fed ha desplazado las expectativas del mercado hacia subidas de tipos más altas a finales de este año.

La postura restrictiva de la Fed domina el sentimiento

En su primera reunión de política, Warsh subrayó la determinación de la Fed de mantener la inflación bajo control, incluso cuando los precios del petróleo cayeron tras el alto el fuego provisional entre Washington y Teherán. 

Aunque el banco central dejó los tipos sin cambios en la banda 3.50%–3.75%, las proyecciones mostraron que nueve de los diecinueve responsables ahora esperan al menos una subida en 2026.

Según la herramienta FedWatch de CME, los operadores han aumentado la probabilidad de una subida en diciembre hasta el 87%, desde el 61% antes de la reunión. 

Bloomberg señaló en un informe que el tono restrictivo de Warsh ha “neutralizado el viento de cola geopolítico” que había apoyado brevemente al oro tras la reapertura del estrecho de Hormuz.

La fortaleza del dólar ha sido un factor clave en el declive del metal precioso. El billete verde se mantuvo cerca de un máximo de un año, haciendo que el oro cotizado en dólares resultara más caro para los compradores extranjeros. 

Esto ha erosionado la demanda, particularmente en Asia, donde los mercados en China y Hong Kong estuvieron cerrados por el festivo del Festival del Bote del Dragón, limitando los volúmenes de negociación. 

Los futuros con entrega en agosto en COMEX cayeron 2.3% hasta $4,147.15 la onza, mientras que la plata cedió 4.3% hasta $63.470 por onza, con platino y paladio también registrando pérdidas.

Los analistas recortan previsiones ante el aumento de la presión

Los analistas han sido rápidos en ajustar sus previsiones a la luz del giro restrictivo de la Fed.

Goldman Sachs recortó su objetivo de fin de año para el oro a $4,900 la onza, desde $5,400, citando las expectativas de que la Fed no bajará los tipos en 2026. 

El banco argumentó que, aunque los riesgos geopolíticos persisten, el factor dominante es la determinación de la Fed de mantener la inflación bajo control. 

Tim Waterer, analista jefe de mercado en KCM Trade, dijo a Reuters que la postura de Warsh ha recordado a los inversionistas que “la política monetaria sigue marcando el ritmo”, incluso cuando las conversaciones de paz en Oriente Medio alivian algunas preocupaciones sobre la oferta.

La reapertura del estrecho de Ormuz, donde un buque metanero (LNG) navegó esta semana en virtud del acuerdo de alto el fuego, ha reducido los temores inmediatos de inflación al abaratar los precios del petróleo.

Sin embargo, ese alivio ha quedado eclipsado por el giro restrictivo de la Fed. 

Los operadores ahora consideran la política monetaria como el motor dominante del oro, y los desarrollos geopolíticos ofrecen solo un apoyo temporal.

Perspectiva: la debilidad técnica refuerza el sesgo a la baja

Desde una perspectiva técnica, los intentos repetidos de esta semana por superar la media móvil exponencial (EMA) de 100 días y la posterior caída favorecen a los bajistas del oro, según FXStreet.com. 

El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa cerca de 36, reflejando una demanda débil más que condiciones claramente sobrevendidas.

Mientras tanto, el indicador MACD (convergencia/divergencia de medias móviles) permanece en territorio negativo, con la línea por debajo de su señal y un histograma contenido, lo que sugiere presión a la baja continua.

FXStreet añadió que la EMA de 200 días en $4,398.58 es la primera resistencia relevante, y los alcistas necesitarían un cierre diario por encima de este nivel para aliviar el sesgo a la baja actual y apuntar a una fase de recuperación más sostenida. 

Hasta entonces, el par XAU/USD (oro/dólar) sigue vulnerable a nuevas caídas, y las ventas adicionales probablemente sean impulsadas por el momentum más que por la interacción con un soporte técnico específico en el gráfico diario.

Con el dólar firme y los responsables de la Fed inclinándose hacia un endurecimiento, es probable que el oro se mantenga bajo presión en el corto plazo.

Los operadores se preparan para la volatilidad en torno a las próximas reuniones de bancos centrales, particularmente si Warsh refuerza su mensaje restrictivo. 

Aunque desarrollos geopolíticos como el pacto EE. UU.–Irán pueden aportar apoyo intermitente, la narrativa dominante es la política monetaria.

A menos que la inflación ceda con más fuerza de lo esperado, el oro se enfrenta a la posibilidad de prolongar su racha de pérdidas hasta julio.