Por qué el vertiginoso índice KOSPI puede sufrir una fuerte reversión pronto

Las acciones surcoreanas se han disparado en los últimos meses, con el índice KOSPI duplicándose este año, impulsado por el sólido desempeño de Samsung y SK Hynix. Alcanzó un máximo de 9,388 este mes y luego retrocedió hasta los actuales 8,410. Aun así, existe el riesgo de que el índice caiga abruptamente una vez que termine el crecimiento impulsado por la IA.

Principales razones por las que el índice KOSPI corre riesgo

El índice compuesto KOSPI, de blue chips, ha mostrado una fuerte tendencia alcista este año, apoyado en las robustas ganancias de compañías como Samsung y SK Hynix, líderes en la industria de memoria. 

Ambas empresas se han disparado por el auge de la IA, que ha empujado los precios de la memoria al alza. Como resultado, su capitalización de mercado ha superado el hito de $1 trillion este año.

Los recientes resultados de Micron mostraron que la industria de memoria iba bien este año. Sus ingresos se triplicaron con creces, mientras que su margen bruto subió a más del 80%. La dirección espera que los ingresos superen los $50 billion este trimestre.

Estos números indican que Samsung y SK Hynix experimentarán un crecimiento similar a corto plazo. Esto explica por qué esta última está planeando recaudar $30 billion mediante una cotización en Estados Unidos. 

Sin embargo, el principal riesgo para el índice compuesto KOSPI es que estas dos empresas representan más del 50%. Así, continuará comportándose bien mientras el auge de la memoria se acelere. Por el contrario, las señales de que el auge de la memoria está terminando conducirán a una fuerte reversión. 

También existe el riesgo de que el repunte del índice KOSPI muestre comportamientos propios de una burbuja, ya que muchos inversores minoristas surcoreanos se han volcado. De hecho, la mayoría de la gente en Seúl y otras ciudades habla constantemente del mercado bursátil en auge. 

Eso ha provocado el miedo a quedarse fuera (FOMO), con muchos traders pidiendo grandes préstamos para participar en el repunte. Los datos muestran que los minoristas alcanzaron un límite de endeudamiento a principios de este mes, con muchos de ellos pidiendo prestado más de $11 billion para impulsar el mercado.

Por otro lado, los inversores extranjeros han empezado a vender sus acciones surcoreanas. Vendieron más de 129 millones de acciones recientemente, señal de que esperan que el rally se detenga. 

Otro riesgo macro potencial es que EE. UU. e Irán han intensificado sus ataques en el estrecho de Ormuz, corriendo el riesgo de una reanudación de la guerra. Tal movimiento provocaría precios del crudo más altos, lo que afectaría a Corea del Sur, un país dependiente de las importaciones de energía.

El índice compuesto KOSPI ha formado una divergencia bajista

Gráfico del índice KOSPI | Fuente: TradingView

Los indicadores técnicos envían señales bajistas, con el MACD formando una divergencia bajista. Este patrón ocurre cuando el indicador forma una serie de mínimos y máximos decrecientes mientras el activo está en tendencia alcista.

Lo mismo ocurre con el índice de fuerza relativa (RSI), que ha caído gradualmente desde el nivel de sobrecompra de 83 hasta los actuales 52. 

El KOSPI también ha formado un patrón similar a un doble techo. Por tanto, existe el riesgo de que retome la tendencia bajista en las próximas semanas, potencialmente hasta el soporte clave en 7,000.