El oro sube al máximo de junio tras debilitarse las apuestas de alzas de la Fed

La recuperación del oro empieza a parecer menos una operación defensiva y más una reacción al alivio sobre tipos.

El lingote subió más de un 1% el viernes, alcanzando su nivel más alto desde finales de junio, después de que un informe de empleo débil en EE. UU. obligara a los operadores a recortar las expectativas de otro aumento de tipos por la Reserva Federal.

La caída semanal del dólar añadió soporte, mientras que la renovada compra por parte de bancos centrales recordó a los inversores que la demanda del sector oficial no ha desaparecido.

Aun así, el repunte no está exento de riesgos. La valoración de nuevas subidas de tipos se ha moderado, no ha desaparecido, dejando al oro expuesto si los datos de inflación vuelven a endurecerse.

El fallo en empleo reactiva la apuesta por el oro

El oro al contado subió un 1,4% hasta $4,179.94 la onza en las primeras operaciones, mientras que los futuros de agosto ganaron un 1,6% hasta $4,193.20.

El metal se encaminaba a una subida semanal del 2,3%, su primera ganancia semanal en cinco.

El detonante fue el informe de nóminas de EE. UU. del jueves.

Las nóminas no agrícolas aumentaron en 57,000 en junio, muy por debajo de lo previsto, y los dos meses anteriores fueron revisados a la baja.

La tasa de desempleo bajó al 4,2%, pero esa mejora estuvo en parte maquillada por una caída en la participación laboral.

Para el oro, la señal fue lo suficientemente clara. El mercado laboral se está enfriando, lo que dificulta que la Fed justifique un movimiento inmediato al alza de tipos.

La debilidad del dólar da impulso

El dólar se encaminaba a una caída semanal, lo que abarata el lingote para compradores con otras divisas.

Los operadores también recortaron la probabilidad implícita de una subida de la Fed en septiembre hasta cerca del 54%, desde aproximadamente el 66% antes de la publicación de las nóminas.

Los analistas de mercado dijeron que el movimiento reflejó un retroceso amplio en las expectativas de endurecimiento de EE. UU. para el resto del año y principios de 2027.

Ese cambio importa porque el oro no paga rendimiento. Cuando caen las expectativas de tipos, también baja el coste de oportunidad de mantener lingotes.

Aun así, la revaloración no ha ido lo bastante lejos como para eliminar los riesgos a la baja.

Los analistas advierten que si los datos de inflación se mantienen firmes, el oro podría afrontar otra caída más adelante en el año, con algunos escenarios a la baja apuntando hacia la zona de $3,500.

Los bancos centrales mantienen las compras

Un soporte separado provino de los gestores de reservas. El World Gold Council dijo que los bancos centrales volvieron a la compra neta en mayo, añadiendo 41 toneladas a las reservas oficiales.

Polonia y China estuvieron entre los mayores compradores, mientras que Uzbekistán y Kazajistán también incrementaron sus adquisiciones de oro.

Esa demanda oficial ayuda a amortiguar al oro cuando los flujos especulativos se vuelven volátiles.

También explica por qué el metal se ha mantenido resistente a pesar de la presión reciente del dólar y los tipos.

El complejo más amplio de metales preciosos se sumó a la recuperación. La plata subió un 2,3% hasta $62.43 la onza, el platino ganó un 2,7% hasta $1,660.05 y el paladio añadió un 1,3% hasta $1,284.40.

Los tres alcanzaron máximos de más de una semana y se encaminaban a ganancias semanales.