Acciones de Netflix se desploman antes de resultados: ¿una ganga o una trampa de valor?

Las acciones de Netflix han estado en una fuerte tendencia bajista durante los últimos 12 meses, borrando miles de millones de dólares de capitalización de mercado. Cayeron a $73 la semana pasada, aproximadamente un 45% por debajo de su máximo histórico. Aunque la caída ha hecho que la acción parezca atractivamente valorada, hay señales crecientes de que podría estar convirtiéndose en una trampa de valor mientras los inversores esperan su informe trimestral de resultados.

Las acciones de Netflix se han convertido en una ganga en medio del desplome

Varias métricas de valoración sugieren que la acción de NFLX se ha convertido en una ganga este año.

Por ejemplo, datos de TradingView muestran que la ratio precio-beneficio ha caído a 23.7, su nivel más bajo en más de cuatro años. Ha estado en una pronunciada tendencia bajista después de alcanzar el máximo del año pasado de 62.

Más datos muestran que la ratio P/E forward ha caído a 20, muy por debajo de la media quinquenal de 36. La ratio precio-beneficio-por-crecimiento (PEG) forward se desplomó a 0.98, muy por debajo de la media de cinco años de 1.40. 

Estos números significan que la compañía es significativamente más barata que el mercado en general. Por ejemplo, el índice S&P 500 tiene una ratio P/E forward de 22. 

¿Una ganga o una trampa de valor?

Históricamente, la sabiduría popular entre los inversores siempre ha sido comprar barato y vender caro. A simple vista, Netflix parece una buena compañía para comprar según estas métricas de valoración.

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Además, es una de las empresas de medios más populares del mundo, con millones de usuarios. Históricamente, su negocio ha tenido una baja rotación de clientes, lo que le ha dado una gran cuota de mercado en la industria del streaming.

Sin embargo, un examen más detallado muestra que la compañía se está convirtiendo en una trampa de valor, ya que su crecimiento no es el de antes. Esto probablemente explique por qué la dirección se mostró cómoda al presentar una oferta en efectivo, muy costosa, a Warner Bros. Discovery.

Netflix publica su informe de resultados esta semana. Datos de Yahoo Finance muestran que el consenso es que sus ingresos saltaron un 13% en el último trimestre hasta $12.58 billion. Se espera que este crecimiento se desacelere al 12.9% interanual en el tercer trimestre, hasta $12.8 billion. 

Los analistas prevén que los ingresos anuales de Netflix crecerán un 13% este año y un 11% el próximo. Salvo algún acontecimiento importante, el crecimiento caerá a un dígito en 2028. 

Estos desarrollos también explican por qué la compañía está considerando todas las opciones para impulsar su crecimiento. The WSJ informó que Netflix estaba considerando entrar en el espacio de TV en directo. En su reportaje, el periódico señaló que el equipo directivo había observado que los clientes ya no estaban tan enganchados a sus programas recientemente.

En el lado positivo, la fuerte caída de la acción y su menor valoración pueden animar a la dirección a ampliar su programa de recompra de acciones. La compañía ya está ejecutando una recompra de $6 billion y podría anunciar un aumento esta semana para ayudar a sostener el precio de la acción. 

Sin embargo, la historia muestra que las recompras por sí solas a menudo son insuficientes para impulsar una recuperación sostenida. PayPal es un buen ejemplo, ya que sus acciones han permanecido bajo presión a pesar de los miles de millones de dólares gastados en recompras.

Los aspectos técnicos del precio de Netflix apuntan a más descensos

Gráfico de NFLX | Fuente: TradingView

El gráfico semanal sugiere que el desplome del precio de Netflix tiene más recorrido a la baja. Ya se ha hundido por debajo del nivel de soporte crucial de $73.37, invalidando el patrón de doble suelo.

También ha caído por debajo del nivel de retroceso de Fibonacci del 50% y se ha situado por debajo de la media móvil de 50 semanas. Por lo tanto, el camino de menor resistencia es a la baja, y el siguiente objetivo clave a vigilar está en $61.15, el nivel de retroceso de Fibonacci del 61.8%.