USD/JPY: ¿Bastará la intervención de EE. UU. y Japón para frenar la caída del yen?

El tipo de cambio USD/JPY se desplomó hasta su nivel más bajo desde el 14 de mayo cuando los inversores reaccionaron a las decisiones de tipos de la semana pasada de la Reserva Federal y del Banco de Japón (BoJ) y a las últimas intervenciones de las autoridades estadounidenses y japonesas. Retrocedió hasta 157.45, más de un 4% por debajo del máximo del año.

El yen japonés repunta tras la intervención conjunta de EE. UU. y Japón

Estados Unidos y Japón lanzaron un rescate coordinado para el yen japonés, que se hundió hasta su nivel más bajo en décadas. Un informe del Financial Times señaló que la Reserva Federal de Nueva York vendió euros por yenes en nombre del Tesoro a través de Morgan Stanley y Goldman Sachs. Fue la primera vez que EE. UU. intervenía para frenar la caída del yen.

Cabe destacar que el Tesoro estadounidense había alertado a los principales bancos del país de que se estaba preparando para intervenir. Además, una foto de Reuters del bloc de notas del secretario del Tesoro, Scott Bessent, en una reunión en Camp David señalaba que proponía comprar entre $5 billion y $10 billion en yenes japoneses. La intervención del BoJ el jueves se estimó en $52.8 billion.

Mientras tanto, Kyodo, un importante medio japonés, indicó que ambos países podrían desvelar una política para abordar la debilidad persistente del yen. Este anuncio serviría como advertencia contra las apuestas especulativas que han presionado la moneda japonesa.

No obstante, no está claro si las intervenciones tendrán un impacto duradero en el yen japonés. Como vimos en abril, el yen subió hasta 155 después de que el BoJ lanzara una intervención cambiaria de importancia. Esas ganancias fueron de corta duración, ya que la moneda reanudó su tendencia a la baja, alcanzando finalmente un mínimo de 163. La única diferencia esta vez es que EE. UU. participa en el rescate.

Aun así, los fundamentales favorecen al dólar frente al yen japonés. Por un lado, el BoJ mantuvo los tipos de interés sin cambios en el 1% en su reunión del viernes pasado. Al mismo tiempo, tres funcionarios de la Fed votaron por subir los tipos en la reunión de la semana pasada, y las probabilidades de subidas han aumentado en Polymarket.

Existe el riesgo de que una escalada del conflicto entre EE. UU. e Irán impulse los precios del crudo y la inflación de forma significativa. En ese escenario, la Reserva Federal podría verse obligada a elevar los tipos hasta el rango de 4.0%–4.25%.

Unos tipos más altos en EE. UU. aumentarían, a su vez, la presión sobre el Banco de Japón para que continúe endureciendo la política monetaria, reduciendo el diferencial de tipos y disminuyendo el atractivo del carry trade con yenes. En un comunicado tras la decisión del BoJ, el gobernador del banco central dijo:

“Dado que la inflación subyacente se aproxima a nuestro objetivo de estabilidad de precios del 2 por ciento, creemos que existe una mayor necesidad que antes de prestar atención a los riesgos alcistas de la inflación. Con esa evaluación en mente, tenemos la intención de discutir estas cuestiones detenidamente en futuras reuniones de política monetaria.”

Análisis técnico USD/JPY

Gráfico USD/JPY | Fuente: TradingView

El gráfico diario muestra que el tipo USD/JPY se ha hundido con fuerza en las últimas semanas, pasando de un máximo de 163.9 a un mínimo de 157. Este retroceso se produjo después de que el par formara un patrón de cuña alcista, una señal habitual de reversión bajista.

Ahora ha caído por debajo de todas las medias móviles, mientras que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se ha desplomado hasta el nivel de sobreventa de 24. Por tanto, el escenario más probable es que el par caiga aún más, potencialmente hasta 155, a medida que los inversores reaccionan a las intervenciones de EE. UU. y Japón. A largo plazo, sin embargo, el par rebotará, como ocurrió tras las intervenciones anteriores.