Las acciones de SpaceX caen pese a superar expectativas en el Q2

Las acciones de SpaceX SPCX cayeron en la negociación fuera de horario la noche del martes, después de que Wall Street emitiera un veredicto tibio sobre el primer informe trimestral público de la compañía.

En su primera actualización pública de resultados desde una oferta pública inicial récord el 12 de junio, SpaceX informó ingresos del segundo trimestre de $7.81 mil millones, superando las estimaciones de los analistas de $6.93 mil millones y aumentando un 92% desde $4.1 mil millones en el mismo periodo del año anterior.

La compañía registró una pérdida neta de 9 centavos por acción, también por encima de las expectativas del consenso.

Aun así, el sentimiento de los inversores sigue frágil; desde su debut a $150 por acción en junio, las acciones de SPCX han caído más de un 16% hasta el cierre del martes, borrando cientos de miles de millones en valor de mercado.

¿Por qué caen las acciones de SpaceX en la negociación fuera de horario?

La caída de las acciones de SPCX tras los resultados pone de manifiesto las profundas inquietudes de los inversores respecto a los incesantes gastos de capital (capex) de la empresa y sus masivas pérdidas operativas.

Aunque las cifras de ingresos superaron las estimaciones, los operadores se centraron en la quema de efectivo subyacente impulsada por el agresivo giro de la empresa hacia la infraestructura de inteligencia artificial (IA).

Tras su fusión en febrero con xAI, SpaceX se comprometió a construir centros de datos orbitales de alta densidad, un proyecto ambicioso que elevó las pérdidas anuales a $4.9 mil millones el año pasado.

A la presión fuera de horario se suma la próxima expiración del periodo de bloqueo, que liberará 912 millones de acciones de directivos y empleados para cotizar públicamente.

Wall Street sigue inquieta por la posible venta por parte de insiders que inunde el mercado mientras las operaciones principales de lanzamiento siguen siendo no rentables.

Cómo se desempeñaron las unidades de negocio de SpaceX en el Q2

Un examen más detenido del rendimiento por segmentos revela una marcada divergencia entre las unidades de negocio de SpaceX.

El segmento de Conectividad de la compañía, sustentado por su red de internet satelital Starlink, generó ingresos por $4.29 mil millones frente a los $3.83 mil millones esperados por StreetAccount.

Starlink sigue siendo el único motor de rentabilidad de SPCX, registrando $1.66 mil millones en ingresos operativos trimestrales.

En cambio, la clásica división de lanzamientos espaciales obtuvo $962 millones (superando la previsión de $835 millones), pero registró una pérdida operativa de $542 millones a pesar de contar con lucrativos contratos con la NASA.

Mientras tanto, la incipiente división de inteligencia artificial generó $2.56 mil millones en ingresos totales, superando las expectativas de $2.18 mil millones, pero se hundió bajo una pesada pérdida operativa de $1.26 mil millones debido a la construcción de servidores y constelaciones.

¿Debería comprar la caída posterior a los resultados en las acciones de SPCX?

Para los inversores de crecimiento, las acciones de SPCX representan un paradigma clásico de alto riesgo y alta recompensa.

Por un lado, el modelo directo al consumidor y de empresas gubernamentales de Starlink demuestra que SpaceX puede construir negocios altamente generadores de efectivo a escala global.

Por otro lado, la elevada valoración de la firma deja prácticamente cero margen para errores de ejecución en sus ambiciones de computación orbital para IA.

Los operadores conscientes del valor pueden preferir esperar a que pase el periodo inmediato de bloqueo de acciones posterior a la OPV para que la volatilidad del mercado se enfríe.

Sin embargo, los creyentes a largo plazo en el ecosistema multi-planetario y de IA de Elon Musk pueden ver la debilidad actual del precio, cercana a mínimos históricos posteriores a la cotización, como un punto de entrada atractivo a varios años vista antes de que la computación orbital para IA alcance una verdadera escala comercial.