Por qué las acciones de SpaceX caen alrededor de un 5% el jueves

Las acciones de SpaceX SPCX cayeron alrededor de 4.94% hasta $132.60 en las primeras operaciones del jueves, llevando la acción por debajo de su precio de oferta pública inicial de $135 cuando otro gran lote de acciones quedó elegible para la venta.

La caída se produce después de que SpaceX contrariara las expectativas durante el vencimiento de su primer gran periodo de bloqueo a principios de este mes, cuando más de 900 million acciones quedaron elegibles para la venta, pero la acción en cambio subió con fuerza.

La presión a la baja se aceleró hoy después de que DZ Bank iniciara cobertura de SpaceX con una calificación de 'Vender' y un precio objetivo de $100, advirtiendo sobre un posible 'riesgo de desplome' dada la enorme necesidad de capital para justificar su elevada valoración.

La OPI de $86 billion de SpaceX el 11 de junio atrajo una fuerte demanda de inversores atraídos por los planes de Elon Musk para la compañía, que incluyen la expansión del servicio satelital Starlink, el desarrollo de centros de datos en el espacio, la apuesta por la inteligencia artificial y otras iniciativas tecnológicas espaciales a más largo plazo.

La acción inicialmente recompensó a los inversores, subiendo desde su precio de OPI de $135 hasta más de $225 en cuestión de días.

Menos de dos meses después, las acciones cayeron hasta $105 antes de recuperarse hasta aproximadamente $145.

El último descenso por debajo del precio de la OPI pone de relieve la volatilidad que puede acompañar a grandes salidas a bolsa, a medida que los primeros inversores obtienen la capacidad de vender sus participaciones.

SpaceX utiliza desbloqueos escalonados de acciones

SpaceX ha adoptado una estructura de bloqueo escalonada que permite a los accionistas vender sus participaciones en más de una docena de fechas distintas.

El segundo gran desbloqueo de la compañía se produjo hoy, con aproximadamente 319 million acciones en manos de inversores iniciales y empleados que se volvieron elegibles para su negociación.

La estructura difiere del lockup tradicional de una OPI, en el que los accionistas previos a la OPI generalmente tienen prohibido vender sus acciones durante 180 días después de que la empresa salga a bolsa.

Los periodos de bloqueo están diseñados para dar a los nuevos inversores del mercado público mayor confianza de que los accionistas existentes no venderán inmediatamente grandes porciones de sus participaciones.

Los accionistas previos a la OPI pueden incluir directivos de la compañía, firmas de capital riesgo, inversores de capital privado, individuos adinerados y empleados.

El enfoque escalonado de SpaceX pretende evitar que un gran volumen de acciones llegue al mercado simultáneamente y ponga mayor presión sobre la acción.

Se espera que más de 700 million acciones estén disponibles en septiembre, seguidas de más de 650 million en octubre.

Para fines de año, alrededor de 4.9 billion acciones de SpaceX habrán quedado elegibles para la negociación.

Las propias acciones de Musk permanecen bloqueadas hasta junio de 2027, según el calendario vigente.

El aumento de la oferta ha sido un factor clave en el rendimiento inicial de la acción de SpaceX.

Los inversores han sido cautelosos a la hora de comprar antes de posibles tomas de beneficios por parte de los accionistas iniciales, lo que contribuyó al descenso de la acción hasta alrededor de $105 en julio, muy por debajo de su precio de OPI.

Miles de millones de acciones siguen bloqueadas

La mayor parte de la compañía sigue en manos de accionistas previos a la OPI, con Musk poseyendo alrededor del 48% de las acciones y controlando más de cuatro quintos del poder de voto.

Que las acciones queden elegibles para la venta no significa necesariamente que los accionistas las venderán.

La elegibilidad para vender no implica que los accionistas venderán de inmediato.

Las grandes transacciones de personas con información privilegiada pueden atraer la atención de los inversores y ser interpretadas por el mercado como una señal sobre la confianza de un inversor en la compañía.

Algunos gestores de fondos que públicamente han respaldado la visión de Musk pueden, por tanto, estar menos inclinados a vender.

Otros accionistas podrían tener incentivos más fuertes para tomar beneficios. Esto incluye fondos que poseían SpaceX antes de su OPI pero que invierten principalmente en compañías privadas.

Para otros inversores, la decisión puede depender del precio de la acción y de la disponibilidad de oportunidades de inversión alternativas.