¿Micron a $2,000? Nvidia puede poner a prueba la apuesta más audaz de Wall Street

Las acciones de Micron Technology NASDAQ:MU llegan al informe de resultados de Nvidia del 26 de agosto con uno de los objetivos de precio más agresivos de Wall Street para semiconductores en el punto de mira.

El analista de D.A. Davidson, Gil Luria, elevó su objetivo para Micron a $2,000 desde $1,500 tras los resultados del tercer trimestre fiscal del fabricante de memoria en junio, manteniendo una recomendación de compra.

La recomendación se basa en una idea audaz: la demanda de IA y los acuerdos con clientes a largo plazo han hecho que las ganancias históricamente cíclicas de Micron sean mucho más predecibles.

Esa tesis ahora afronta una prueba de resistencia. MU sigue aproximadamente un 22% por debajo de su cierre récord del 25 de junio de $1,213.37 tras una fuerte corrección veraniega, incluida una caída del 24% en julio.

Por qué Wall Street puede justificar $2,000 para Micron

El objetivo de Luria siguió a los ingresos del tercer trimestre fiscal de Micron de $41.46 billion y unas ganancias ajustadas de $25.11 por acción.

«Sostenemos que Micron ha entrado en una era en la que dispone de parte de la mejor visibilidad de la industria de semiconductores», dijo Luria.

Añadió que «el ciclo de memoria está lejos de haber terminado» y que espera condiciones de oferta y demanda ajustadas al menos hasta el 2027 calendario.

Esa visibilidad importa porque las acciones de memoria históricamente reciben múltiplos de valoración más bajos. Los precios altos animan a los productores a añadir capacidad, la oferta se iguala y las ganancias acaban cayendo.

Micron intenta cambiar ese patrón mediante acuerdos estratégicos plurianuales con clientes diseñados para mejorar la visibilidad de la demanda y hacer el rendimiento financiero más sostenible.

Por tanto, el objetivo de $2,000 asume que este ciclo dura más y se comporta de manera diferente a los anteriores. La recomendación de Luria no se basó en los resultados venideros de Nvidia.

Nvidia ofrece simplemente la próxima gran prueba externa de las hipótesis de demanda que lo sustentan.

Nvidia podría mostrar si la escasez de HBM aún tiene recorrido

Nvidia importa porque sus aceleradores de IA consumen enormes cantidades de memoria de alto ancho de banda (HBM), lo que convierte sus tendencias de pedidos en una lectura importante para Micron.

Nvidia ha confirmado que presentará sus resultados del segundo trimestre fiscal el 26 de agosto.

Los inversores estarán atentos a los comentarios de la dirección sobre la demanda de Blackwell, el despliegue de Rubin, el gasto en centros de datos y las limitaciones de suministro.

El analista de UBS Timothy Arcuri dijo que los precios de HBM4 y HBM4E eran «incluso más fuertes de lo que esperábamos anteriormente», informó MarketWatch. UBS espera que los precios medios de venta de HBM suban aproximadamente un 79% interanual.

Arcuri también ve un beneficio contraintuitivo si Nvidia usa potencialmente menos HBM por acelerador Rubin Ultra.

Si la memoria restringida permite a Nvidia fabricar y enviar más aceleradores, el consumo total de HBM aún podría aumentar.

El caso de $2,000 aún tiene una debilidad importante

El riesgo es que unos precios extraordinarios de memoria no puedan mantenerse indefinidamente.

El analista de Citi Atif Malik redujo su objetivo para Micron a $1,150 desde $1,400 el 7 de agosto, manteniendo una recomendación de compra.

Según TipRanks, espera que el impulso de precios tanto para DRAM como para NAND se desacelere en los próximos cuatro trimestres.

Esa tensión está en el centro del debate sobre la valoración de Micron y también importa para los inversores que usan las mejores plataformas para invertir en ETF, dado la exposición de la acción a través de fondos centrados en semiconductores.

Micron no solo necesita que Nvidia y otros clientes de IA sigan gastando. Necesita que esa demanda se mantenga lo bastante fuerte como para preservar la escasez de HBM, sostener los precios generales de DRAM y mantener una rentabilidad inusualmente alta durante más tiempo que en un ciclo de memoria tradicional.

La volatilidad reciente muestra lo rápido que los inversores pueden reevaluar esa suposición cuando suben los rendimientos de los bonos o disminuye el entusiasmo por la IA.