¿La financiación de IA de Nvidia puede impulsar a NVDA? Un analista dice que sí

Las acciones de Nvidia están bajo presión antes de los resultados del segundo trimestre fiscal de 2027 de la compañía, que se publican el miércoles, pero un analista sostiene que los inversores podrían estar viendo al líder en inteligencia artificial desde una perspectiva equivocada.

La acción cayó alrededor de un 2,5% el lunes y iba camino de su séptima sesión consecutiva en pérdidas, lo que podría ser su racha más larga desde septiembre de 2022, según Dow Jones Market Data.

A pesar de la debilidad reciente, Nvidia ha subido aproximadamente un 12% este año.

Ese rendimiento parece modesto en comparación con el avance del 59% del PHLX Semiconductor Index en el mismo periodo.

El analista de Cantor Fitzgerald, CJ Muse, cree que esa desconexión crea una oportunidad.

"Es hora de cerrar los ojos" y apostar fuerte por las acciones de Nvidia, escribió Muse en una nota a clientes el lunes.

Dijo que, una vez que regrese el impulso, se espera que la acción se mueva rápidamente.

"Cuando esta acción empiece a moverse, creemos que se moverá muy, muy rápido", añadió.

Estimaciones alcistas de beneficios hacen que la valoración parezca más barata

La tesis alcista de Muse se basa en parte en el potencial de crecimiento de beneficios de Nvidia.

Señaló estimaciones de $17 por acción para el calendario 2027 y $25 para el calendario 2028.

Con base en esas proyecciones, Nvidia cotiza aproximadamente a 14 veces la estimación de 2027 y a 10 veces la de 2028.

Muse tiene un precio objetivo de $350 para Nvidia, aproximadamente un 67% por encima de los niveles actuales.

El analista considera que los inversores están actualmente "infraponderados" en Nvidia, lo que sugiere que la acción está menos representada en las carteras de lo que podría justificarse por su posición en el mercado.

El argumento no es simplemente que Nvidia siga vendiendo más GPUs.

En cambio, Muse opina que la compañía se está integrando cada vez más en la financiación y la infraestructura que sustenta el ecosistema de IA.

La controvertida estrategia financiera de Nvidia podría convertirse en una ventaja

El creciente uso por parte de Nvidia de lo que Muse describe como "ingeniería financiera" ha atraído críticas, especialmente porque la compañía ha tomado participaciones en empresas de IA, incluidas OpenAI y Anthropic, y ha firmado acuerdos de reparto de ingresos con proveedores neocloud como CoreWeave y Nebius.

Muse, sin embargo, considera que esos acuerdos son cada vez más importantes para la posición competitiva de Nvidia.

"Esta estrategia se está volviendo cada vez más crítica y creemos que brillará a medida que avancemos en la ampliación actual de la infraestructura de IA", afirmó.

La lógica es que Nvidia no se limita a suministrar chips a los clientes.

Al ayudar a financiar la infraestructura de IA, proporcionar capacidad de cálculo y participar financieramente en las empresas que construyen esa infraestructura, puede crear relaciones más profundas que resulten más difíciles de romper para los competidores.

Muse sostiene que las inversiones accionariales de Nvidia, los acuerdos de reparto de ingresos y sus planes para ayudar a recaudar hasta $500 billion para infraestructura de IA están convirtiendo efectivamente sus GPUs "en una clase de activo financiable y cada vez más fungible".

Eso podría dificultar que los clientes sustituyan el hardware de Nvidia por chips competidores.

Cinco catalizadores potenciales podrían reactivar la acción

Cantor Fitzgerald identificó cinco catalizadores potenciales que podrían cambiar la percepción del mercado sobre Nvidia.

Uno es una mayor claridad sobre los ingresos del centro de datos en 2027.

Otras compañías han empezado a ofrecer objetivos específicos para su gasto futuro en infraestructura, mientras que Nvidia aún no ha brindado una visibilidad comparable.

Otro posible catalizador es información adicional de Anthropic antes de su esperada OPV en el cuarto trimestre de 2026.

Los inversores se han centrado recientemente en preocupaciones en torno a los ingresos recurrentes anuales de julio de la compañía de IA.

La firma también considera que una mayor visibilidad sobre los planes de gasto de capital de los hyperscalers para 2027 y 2028 podría apoyar a Nvidia.

El crecimiento sostenido de los proveedores neocloud es otro factor, especialmente si Nvidia sigue utilizando acuerdos de financiación y reparto de ingresos para apoyar la expansión de centros de datos.

Por último, Muse cree que las GPUs podrían estandarizarse cada vez más como una nueva clase de activo mediante acuerdos de financiación, ampliando potencialmente el papel de Nvidia más allá de las ventas tradicionales de semiconductores.

Los chips a medida siguen siendo un riesgo, pero Nvidia amplía su foso competitivo

El mayor desafío para el dominio de Nvidia proviene cada vez más de sus mayores clientes.

Grandes empresas de la nube están desarrollando aceleradores de IA a medida para reducir su dependencia de Nvidia, lo que despierta preocupaciones de que la cuota de mercado del fabricante de chips pueda eventualmente disminuir.

Muse considera que su estrategia neocloud ofrece cierta protección frente a ese riesgo.

Los acuerdos de reparto de ingresos con empresas neocloud podrían resultar "mucho más resilientes" porque Nvidia está ayudando a posibilitar despliegues de centros de datos más allá de los hyperscalers más grandes.

La compañía también está ampliando su base de clientes entre empresas y programas estatales de IA, mientras avanza hacia la venta de sistemas de IA completos que incluyen racks, redes y otros componentes.

Esa estrategia más amplia podría hacer que Nvidia sea menos vulnerable a perder un programa de chips concreto frente a un competidor.

Wall Street se mantiene alcista antes de los resultados

Otros analistas también mantienen una visión positiva antes de los resultados de Nvidia.

Rosenblatt Securities ha mantenido una calificación de Compra y espera que los ingresos y beneficios de Nvidia superen las estimaciones del consenso.

Benchmark también reiteró su calificación de Compra y fijó un precio objetivo de $335.

La firma espera que Nvidia reporte ingresos de aproximadamente $92 billion y un beneficio por acción de $2.10.

El informe de resultados proporcionará, por tanto, una prueba importante de si el crecimiento fundamental de Nvidia puede superar las preocupaciones sobre la valoración, la competencia de chips a medida y la sostenibilidad del gasto en infraestructura de IA.

Para Muse, sin embargo, la oportunidad mayor reside en reconocer que la ventaja competitiva de Nvidia puede dejar de limitarse a su tecnología de semiconductores.

Sus relaciones de financiación, su ecosistema de software, las asociaciones de infraestructura y sus participaciones en empresas de IA podrían crear una red en torno a Nvidia cada vez más difícil de desplazar.

Esa estrategia sigue siendo controvertida. Pero si el gasto en infraestructura de IA continúa acelerándose, los mismos movimientos financieros que los inversores han cuestionado podrían, en última instancia, ayudar a Nvidia a mantener su posición en el centro del auge de la IA.