SanDisk sube 5% en premercado: ¿la advertencia de Nvidia prolongará el rally?

Las acciones de SanDisk NASDAQ:SNDK subieron casi un 5% en el premercado del jueves después de que los resultados de Nvidia enviaran una señal positiva inesperada para los suministradores de memoria.

SNDK cerró el miércoles en $1,499.37, al alza un 1,3%, y luego subió un 3,7% en la sesión fuera de horario antes de ampliar las ganancias.

Nvidia dijo que la escasez de memoria está limitando la rapidez con la que puede satisfacer la demanda y presionando los márgenes brutos.

Esa es la lógica fundamental detrás del fuerte repunte del jueves.

El problema de memoria de Nvidia podría convertirse en una oportunidad para SanDisk

Nvidia espera que la demanda siga acelerándose, pero la directora financiera Colette Kress advirtió que la escalada de los precios de la memoria y el aumento de los costes de componentes presionarán los márgenes.

El gigante de los chips espera que el margen bruto ajustado caiga desde alrededor del 75% en el Q2 fiscal hasta el 74% en el Q3, para situarse en torno al 71%-72% en el Q4.

El analista de Investing.com Thomas Monteiro dijo a MarketWatch que la inflación de la memoria es "en su mayor parte cíclica", pero añadió que esos ciclos tienen la "costumbre de durar más de lo esperado".

Con pocos grandes fabricantes de memoria controlando la oferta, los productores mantienen un poder de fijación de precios sustancial.

Esa es la implicación directa para SanDisk. Unos precios de NAND más fuertes pueden sostener ingresos y márgenes incluso cuando esos costes presionan a los clientes que compran sistemas de IA intensivos en memoria.

Por tanto, el movimiento del jueves refleja algo más que simpatía con Nvidia. Los inversores interpretan la advertencia de Nvidia como evidencia de que las condiciones acotadas de la industria pueden persistir más tiempo de lo asumido.

Wall Street ve la IA cambiando el viejo ciclo del NAND

El analista de Bernstein Mark Newman calificó recientemente la tecnología High Bandwidth Flash (HBF) de SanDisk como un "cambio de juego para la IA y la industria de la memoria" y mantuvo una calificación Outperform con un objetivo de $3,000.

Newman sostiene que HBF podría requerir de tres a cuatro veces más espacio de fábrica por exabyte que el NAND convencional, potencialmente consumiendo capacidad de oblea y haciendo que las escaseces duren "mucho más de lo que incluso los optimistas esperan".

El analista de JPMorgan Harlan Sur reanudó la cobertura con una calificación Overweight y un objetivo para diciembre de 2027 de $2,250.

Sur dijo que SanDisk está "en una posición única" para beneficiarse del incremento estructural en la demanda de NAND impulsado por la inferencia de IA.

También destacó ocho acuerdos de cliente a largo plazo que representan aproximadamente $94,000 millones en valor contractual total con precios mínimos.

Esos contratos podrían proporcionar una visibilidad de ganancias superior a la que los inversores asocian históricamente con los productores de memoria puramente commodities.

Un rally es más fácil que demostrar que la escasez durará

El riesgo es que la memoria siga siendo cíclica porque los precios altos animan a más inversión.

SanDisk cerró en $1,499.37 el miércoles tras cotizar por encima de $1,825 a principios de mes y por debajo de $1,000 a finales de julio, lo que ilustra lo drásticamente que pueden cambiar las expectativas.

SanDisk y Kioxia dijeron que planean invertir más de $31,000 millones en Japón hasta 2032 para ampliar la tecnología de semiconductores y la capacidad de producción a medida que crece la demanda de IA.

El programa depende en parte del apoyo del gobierno japonés.

La nueva capacidad da a SanDisk más capacidad para captar el crecimiento relacionado con la IA, pero también plantea la cuestión a largo plazo que los inversores no pueden ignorar: ¿podría la oferta acabar expandiéndose más rápido que la demanda?