Micron sube 2% y SanDisk 3%: por qué vuelven a moverse las acciones de memoria
Sentimiento de IA: 78/100 Alcista
Esta puntuación se genera mediante un análisis impulsado por IA del contenido del artículo.
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Comprar MU. Los precios de DRAM y NAND están firmes (DRAM +57% intertrimestral, NAND +70% intertrimestral) y Micron está ganando cuota (DRAM 24%, NAND 15%). El mercado trata la memoria como infraestructura de IA: la relajación de los rendimientos del Tesoro elimina la presión de compresión de múltiplos, mientras que el verdadero motor son los cuellos de botella de memoria impulsados por la IA. La demanda de HBM también sobrevive al susto de “menos memoria por chip” porque Rubin Ultra de Nvidia podría enviar más aceleradores, manteniendo el consumo total de HBM en aumento; UBS elevó el crecimiento del ASP de HBM a ~79% interanual.
Riesgo clave: Los aceleradores de IA utilizan finalmente mucho menos HBM por sistema de lo esperado, provocando un colapso del consumo total de memoria incluso si aumenta el número de chips.
Comprar SNDK. La solidez de los precios NAND es el catalizador directo, y la tesis de Bernstein está respaldada por nuevos acuerdos de suministro a largo plazo con protecciones de precios más fuertes y compromisos iniciales—reduciendo la caída de las ganancias cuando el ciclo NAND cambie. Con la mejora de la demanda de servidores/SSD de almacenamiento y una oferta constreñida que mantiene el poder de fijación de precios, la acción tiene una vía clara hacia unas mayores estimaciones de ganancias para el ejercicio fiscal 2027.
Riesgo clave: La nueva capacidad NAND se incrementa más rápido que la demanda, rompiendo el poder de fijación de precios a pesar de las protecciones contractuales.
- Micron y SanDisk suben mientras la relajación de los rendimientos y la firme demanda de memoria impulsan los semiconductores.
- UBS prevé precios más fuertes de HBM mientras el gasto en infraestructura de IA se mantiene robusto.
- Bernstein se mantiene alcista sobre SanDisk ante la mejora de precios y contratos NAND.
Micron Technology (NASDAQ: MU) y SanDisk (NASDAQ: SNDK) volvieron a ganar favor antes de la campana de apertura del viernes, con las acciones de memoria subiendo 2% y 3%.
Micron avanzó 1.9% en la negociación previa al mercado y SanDisk subió 3% mientras los rendimientos del Tesoro se relajaban antes del informe de empleo de agosto.
Parte del repunte responde a un alivio macro. Pero el argumento más sólido está debajo del movimiento: los precios de DRAM y NAND se mantienen firmes, la infraestructura de IA está consumiendo cantidades enormes de memoria y los analistas siguen elevando estimaciones.
La caída de los rendimientos ayuda, pero la demanda de memoria nunca llegó a romperse
Los rendimientos más bajos de los bonos importan porque Micron y SanDisk cada vez se negocian más como acciones de alto crecimiento vinculadas a la IA. Cuando los rendimientos suben, los inversores están menos dispuestos a pagar múltiplos premium por ganancias futuras.
La relajación del viernes eliminó, por tanto, la presión que afectó a los semiconductores a comienzos de la semana.
Sin embargo, el ciclo de la memoria se mantuvo fuerte. Barron’s informó que los ingresos globales por DRAM aumentaron 57% trimestre a trimestre en el segundo trimestre, mientras que los ingresos por NAND se dispararon 70%. Micron incrementó su cuota de mercado de DRAM al 24% y su cuota de NAND al 15%.
El analista de Mizuho Vijay Rakesh ha sostenido que la memoria sigue siendo un “cuello de botella clave” a lo largo de la cadena de suministro de semiconductores, según The Fly.
La firma mantuvo una calificación Outperform sobre Micron, señalando una demanda agregada de DRAM elevada.
El caso alcista de HBM de Micron sobrevivió al último susto por chips de IA
Una de las preocupaciones ha sido si los futuros aceleradores de IA podrían requerir menos memoria de alto ancho de banda por chip.
El analista de UBS Timothy Arcuri sostiene que esa conclusión puede ser demasiado simplista.
MarketWatch informó que Arcuri cree que los cambios de Nvidia en las configuraciones futuras de Rubin Ultra podrían permitirle enviar más aceleradores. Si cada chip lleva menos memoria pero se producen muchos más chips, el consumo total de HBM aún puede aumentar.
UBS elevó su previsión de crecimiento del precio de venta medio (ASP) del HBM a aproximadamente 79% interanual desde 67%, al tiempo que señaló condiciones más fuertes en NAND a medida que mejora la demanda de servidores y SSD de almacenamiento.
Eso importa para Micron. Su oportunidad en IA depende cada vez más de la memoria consumida en sistemas enteros de centros de datos, no únicamente de la capacidad HBM asociada a cada GPU.
La política de compras de Nvidia respalda esa visión, ya que la compañía divulgó compromisos de suministro y capacidad por $279 billion, vinculados principalmente a memoria y fabricación, lo que muestra la importancia de la disponibilidad de componentes.
SanDisk tiene un catalizador aún más claro ante el repunte de los precios NAND
SanDisk sigue recibiendo un fuerte respaldo de Wall Street.
El analista de Bernstein Mark Newman ha mantenido una calificación Outperform y un precio objetivo de $3,000 sobre la acción, después de elevar el objetivo desde $1,700 a finales de junio.
El caso alcista de Newman se centra en los nuevos acuerdos de suministro de memoria a largo plazo de SanDisk, que incorporan protecciones de precios más sólidas y compromisos iniciales de los clientes que, según Bernstein, podrían reducir la caída de las ganancias cuando el ciclo NAND eventualmente se debilite.
Bernstein también elevó sus estimaciones de resultados para el ejercicio fiscal 2027 debido a precios medios de venta más fuertes en NAND.
Eso proporciona a SanDisk un catalizador fundamental directo. Los centros de datos de IA requieren cantidades crecientes de almacenamiento, mientras que la oferta limitada sigue dando a los productores de NAND un mayor poder de fijación de precios.
El riesgo es que esas condiciones atraigan finalmente suficiente nueva capacidad como para aflojar el mercado.
China ya está ganando terreno, ya que la cuota global de NAND de YMTC alcanzó el 14% en el segundo trimestre desde el 9% un año antes, mientras que la de SanDisk cayó al 11% desde el 13%. CXMT también aumentó su cuota de DRAM.
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