Goldman Sachs varoittaa Ranskan pörssistä todennäköisesti iskun ennenaikaisten vaalien vuoksi

Goldman Sachsin strategit ovat varoittaneet, että Ranskan osakkeiden volatiliteetin odotetaan lisääntyvän tulevien parlamenttivaalien vuoksi.

CAC 40 -indeksi, joka sisältää 40 suurinta Pariisin pörssissä listattua yritystä, koki viime viikolla huonoimman tuloksensa sitten maaliskuun 2022, pudoten yli 6 %.

Tämän laskusuhdanteen laukaisi ilmoitus ennenaikaisista vaaleista, mikä aiheutti markkinoiden järkkymistä äärioikeiston kansallisen mielenosoituksen mahdollisesta voitosta ja vaikutuksista finanssipolitiikkaan ja taloudelliseen vakauteen.

Markkinoiden reaktio ennenaikaisiin vaaleihin

Äärioikeistolaisen National Rallyn mahdollisuus saavuttaa voitto 30. kesäkuuta ja 7. heinäkuuta järjestettävissä vaaleissa on huolestuttanut sijoittajia.

Huolet keskittyvät mahdolliseen populistiseen finanssipolitiikkaan, pankkeihin kohdistuviin toimenpiteisiin ja “Liz Truss -tyyppiseen finanssikriisiin”.

Tämä pelko johti merkittävään osakkeiden myyntiin, ja myös lainakustannukset nousivat jyrkästi. Ranskan ja Saksan 10 vuoden joukkolainojen tuottoero kasvoi 25 peruspisteellä heijastaen kohonnutta poliittista riskiä.

Goldman Sachsin näkemys

Goldman Sachsin strategit odottavat Ranskan ja Saksan joukkolainojen tuottoeron pysyvän laajana tulevina viikkoina, mikä ylläpitää painetta Ranskan kotimaisiin osakkeisiin, erityisesti pankkeihin, jotka ovat herkkiä valtioiden korkoerille.

Perjantaina julkaistussa tutkimusmuistiossa strategit kehottivat sijoittajia katsomaan defensiivisiin sektoreihin, kuten terveydenhuoltoon, kohonneen poliittisen epävarmuuden keskellä.

Kansallisen rallin voitto ja markkinoiden vastaus

Kansallisen rallin voitto voi vaikuttaa entisestään Ranskan kotimaisiin osakkeisiin negatiivisesti. Goldman Sachs kuitenkin huomauttaa, että puolue saattaa omaksua yritysystävällisemmän lähestymistavan pitkällä aikavälillä, jos se pyrkii varmistamaan ehdokasvoiton vuoden 2027 presidentinvaaleissa.

Vaihtoehtoisesti mahdollisuus ripustaa parlamentti ja poliittinen umpikuja voisi lieventää vakavan markkinareaktion riskiä, mutta johtaisi todennäköisesti jatkuvaan paineeseen tiettyihin kotimaisiin osakkeisiin, jotka ovat alttiina valtion kurssierille.

Rajoitettu ranskalainen altistuminen CAC 40:ssä

Goldman Sachsin johtavan osakestrategin Sharon Bellin mukaan CAC 40:n osuus Ranskan kotimarkkinoilla on vain noin 20 %.

“Se ei ole nolla Ranskan altistumista, ja ihmiset ilmeisesti lisäävät ylimääräistä riskipreemiota Ranskaan tällä hetkellä tulevien vaalien vuoksi.”

Hän huomautti, että vaikka markkinat ovat menestyneet hyvin viime vuosina, jotkin yritykset ovat runsaasti arvostettuja, sillä 80 prosenttia niiden liikevaihdosta tulee Ranskan ulkopuolelta, erityisesti dollareita tuottavista toiminnoista.

Keskity pieniin kirjaimiin ja kotimaisiin nimiin

Bell korosti, että ranskalaisten osakkeiden myynti saattoi olla ylireagointia, mikä viittaa siihen, että haavoittuvimpia ovat pienet yhtiöt ja kotimaiset ranskalaiset nimet.

Pitkän aikavälin vaikutukset

Ennenaikaisten vaalien tulos ja sitä seurannut poliittinen maisema Ranskassa ovat ratkaisevassa asemassa markkinoiden luottamuksen ja vakauden kannalta.

Sijoittajat seuraavat tiiviisti kehitystä arvioidakseen mahdollisia vaikutuksia finanssipolitiikkaan, sääntely-ympäristöön ja talouskasvuun.

Uuden hallituksen kyky selviytyä näistä haasteista ja toteuttaa yritysmyönteistä politiikkaa voi vaikuttaa merkittävästi Ranskan osakkeiden kehitykseen pitkällä aikavälillä.

Ranskan lähestyessä parlamenttivaalejaan markkinat ovat edelleen kärjessä ja kamppailevat äärioikeiston voiton epävarmuuden ja mahdollisten seurausten kanssa.

Goldman Sachsin varovainen asenne korostaa, että sijoittajien on pysyttävä ajan tasalla ja omaksuttava strateginen lähestymistapa, joka keskittyy aloihin ja osakkeisiin, jotka ovat vähemmän alttiina kotimaisille poliittisille riskeille.

Tulevat viikot ovat avainasemassa Ranskan osakkeiden tulevaisuuden kehityksen ja laajemman talousnäkymän muovaamisessa.