Proptech-osakeanalyysi: Zillow Group vs Opendoor

Kiinteistötekniikan osakkeet ovat olleet kovassa nousussa viime vuosina, kun ala on kohdannut kovaa kilpailua, heikkoa kysyntää korkeiden korkojen vuoksi ja kovan sääntelypäätöksen, joka on muuttanut tapaa, jolla ihmiset ostavat asuntoja Yhdysvalloissa.

Zillow (Z) -osakekurssi on laskenut yli 41 % viimeisen kolmen vuoden aikana, kun taas Opendoor (OPEN), Redfin (RDFN) ja Compass (COMP) ovat pudonneet yli 85 %, 76 % ja 63 %. Samaan aikaan S&P 500 -indeksi on noussut yli 25 prosenttia. Tässä artikkelissa verrataan Zillow Groupia ja Opendooria, kahta alan suosituinta yritystä.

Zillow Group | Z

Zillow Group on Yhdysvaltojen suurin proptech, jonka markkina-arvo on yli 13 miljardia dollaria. Sen osake on pudonnut yli 72 % vuoden 2021 korkeimmasta pisteestä, kun yhtiö on käynyt läpi suuria haasteita, mukaan lukien sen päätös luopua talonvaihtoliiketoiminnastaan.

Zillow tarjoaa asiakkailleen täydellisen valikoiman tuotteita, jotka auttavat asiakkaita ostamisen tai vuokraamisen elinkaaren aikana. Sen ydintuotteita ovat sen samanniminen verkkosivusto ja sovellus, jonka avulla käyttäjät voivat selata koteja eri puolilla maata. Se omistaa myös samanlaisia tuotemerkkejä, kuten StreetEasy, Trulia ja Hotpads.

LikeWebin tiedot osoittavat, että Zillowilla oli heinäkuussa yli 374,5 miljoonaa verkkosivustolla kävijää, Trulialla 39,13 ja Streeteasyllä 8,3 miljoonaa. Hotpadilla oli yli 4,7 miljoonaa käyttäjää.

Zillow tarjoaa lisäpalveluita. Sen Premier Agent tarjoaa potentiaalisille ostajille agentin heidän suorittaessaan liiketoimia, kun taas Zillow Home Loans tarjoaa asiakkaille pääsyn pääomaan. Se ansaitsee rahaa asiakastapahtumien ja agenttien mainoksilla.

Zillow Groupin liiketoiminta on käynyt läpi karkean vaiheen, koska sen liikevaihdon kasvu on ollut epävakaa. Liikevaihto nousi 2,13 miljardiin dollariin vuonna 2021 ja laski sitten 1,958 miljardiin dollariin ja 1,945 miljardiin dollariin kahden seuraavan tilikauden aikana. Se on myös tuottanut merkittäviä tappioita tuona aikana.

Viimeisimmät taloudelliset tulokset osoittivat, että Zillow alkoi kasvaa uudelleen, kun sen liikevaihto kasvoi 13 prosenttia 572 miljoonaan dollariin vuokratulojen ja asuntolainojen ansiosta. Sen nettotappio parani myös 17 miljoonaan dollariin.

Zillowin keskeinen etu on, että sillä on yksi alan parhaista taseista. Se päättyi viimeisellä neljänneksellä vain 497 miljoonan dollarin pitkäaikaiseen velkaan, 1,02 miljardiin dollariin lyhytaikaiseen velkaan ja 2,6 miljardiin dollariin käteistä, mikä tarkoittaa, että se voi helposti maksaa velkansa. Sen sisäpiiriläiset ostavat myös osakkeita.

Toinen etu on se, että teknisesti on merkkejä Zillow-konsernin osakekannan saavuttamisesta. Viikkokaaviossa se on muodostanut nousevan kanavakuvion ja on äskettäin ylittänyt 50 viikon liukuvan keskiarvon. Se lähestyy myös tämän kanavan yläosaa.

Tässä tapauksessa enemmän nousua vahvistetaan, jos se tyhjentää vastuspisteen noin 68 dollarissa. Jos näin tapahtuu, seuraava katselupiste on 80 dollaria, 40 % nykyisen tason yläpuolella.

Opendoor | AVATA

Opendoor on toinen proptech-osake, jonka arvo on yli 1,76 miljardia dollaria. Se on yritys, joka antaa asunnonomistajille mahdollisuuden myydä kotinsa Opendoorille muutaman päivän sisällä tai listata kotinsa verkkosivuillaan ja sovelluksissaan. Yhtiö lanseerasi myös Opendoor Marketplacen yhdistääkseen kodin myyjät institutionaalisiin ja vähittäiskaupan ostajiin.

Opendoorin liiketoiminta kukoisti pandemian aikana, kun kiinteistöala kukoisti ja korot pysyivät alhaisina. Sen vuotuinen liikevaihto kasvoi 2,58 miljardista dollarista vuonna 2020 ja oli huipussaan 15,6 miljardia dollaria vuonna 2022. Viime vuonna luku oli 6,9 miljardia dollaria.

Kuten muutkin proptech-yritykset, se on myös tehnyt merkittäviä tappioita vuosien varrella keskittyessään edelleen kasvuun.

Aiemmin tässä kuussa Opendoor sanoi, että sen liikevaihto nousi 1,5 miljardiin dollariin, mikä on korkeampi kuin sen aikaisempi ohjeistus.

Tämä liikevaihdon kasvu tapahtui, kun yritys osti 4 771 asuntoa vuosineljänneksen aikana, mikä on enemmän kuin 2 680 asuntoa, jotka se osti samana ajanjaksona vuonna 2023. Neljänneksen lopussa yhtiö osti 6 399 asuntoa, joiden arvo oli 2,2 miljardia dollaria. Opendoor odottaa, että sen liikevaihto on 1,2–1,3 miljardia dollaria kolmannella vuosineljänneksellä.

Yhtiö voi hyötyä, jos Federal Reserve alkaa laskea korkoja syyskuun kokouksessaan. Alhaiset korot johtavat asuntolainojen korkojen laskuun ja mahdolliseen asuntomarkkinoiden nousuun. Siitä huolimatta Fedin leikkausten vaikutus asuntomarkkinoihin vie aikaa.

Kuten Zillow, Opendoor-osakekurssi sai vahvan tuen vuodesta 2023 lähtien. Kuukausien ajan sillä on ollut vaikeuksia siirtyä tämän tukitason alapuolelle. Se on kuitenkin edelleen alle 50 viikon liukuvan keskiarvon ja on myös muodostanut kaksinkertaisen 4,84 dollarin mallin.

Siksi on olemassa riski, että osake jatkaa laskutrendiä ja testaa uudelleen nousevaa trendiviivaa. Tässä tapauksessa uskon siis, että Zillow on parempi yritys monipuolisten ratkaisujensa ja ylivoimaisen taseensa ansiosta.