Tästä syystä Unicreditin, Deutsche Bankin ja Santanderin osakkeet ovat pudonneet

Useimmat eurooppalaisten pankkien osakkeet ovat vetäytyneet viime viikkoina, kun aiemmin tänä vuonna koettu mahtava ralli laantui. Espanjassa Banco Santanderin osakkeen hinta oli keskiviikkona 4,25 euroa, mikä on 13,6 % laskua tämän vuoden korkeimmasta pisteestä.

Saksassa Deutsche Bankin (DBK) osakekurssi kävi ratkaisevalla tukitasolla 14 eurossa, mikä on yli 14 % alempi kuin vuoden tähän mennessä. Italiassa Unicredit (UCG) on laskenut 36 euroon, mikä on vähemmän kuin vuoden 2024 korkein 39,30 euroa, kun taas Ranskassa BNP Paribas (BNP) laski 62 euroon.

Euroopan keskuspankin päätös edessä

Euroopan pankkien osakkeilla oli vahva strategia vuodelle, ja monet niistä nousivat usean vuoden huipulle. Jotkut, kuten Unicredit, leijuvat edelleen lähellä korkeinta pistettä sitten vuoden 2011 ja ovat yli 636 % korkeammat vuoden 2021 alimmasta pisteestään.

Nämä pankit ovat nousseet jyrkästi viime vuosina Euroopan keskuspankin (EKP) korkeampien korkojen vuoksi. Kuten muutkin keskuspankit, EKP aloitti korkojen noston vuonna 2022 taistellakseen sitkeän korkeaa inflaatiota vastaan.

Korot siirtyivät nollasta ja saavuttivat ennätyskorkean 4,35 prosentin, mikä auttoi nostamaan inflaation noin 2,4 prosenttiin tänään.

Nämä korotukset olivat tervetulleita näille pankeille, jotka olivat kestäneet pitkän matalan korkokauden. Jossain vaiheessa korot liikkuivat negatiiviseksi, mikä tarkoittaa, että näiden pankkien korkokate oli lähes nolla.

Korkojen noustessa monet ovat onnistuneet kääntämään liiketoimintansa ja raportoimaan vahvoista taloudellisista tuloksista.

Hyvä esimerkki tästä on Unicredit, jonka kokonaiskorkotulot olivat yli 13 miljardia euroa vuonna 2020. Viime tilikaudella luku nousi yli 34 miljardiin euroon. Korkokate nousi samalla ajanjaksolla 9,7 miljardista eurosta yli 14,6 miljardiin euroon.

Vastaavasti Santanderin kokonaiskorkotuotot olivat 46 miljardia euroa vuonna 2020 yli 105 miljardiin euroon vuonna 2023, kun taas sen korkokate nousi 32 miljardista eurosta 43 miljardiin euroon.

Duetsche Bankin korkotulot nousivat vuoden 2020 21 miljardista eurosta yli 48,65 miljardiin euroon vuonna 2023, kun sen nettomäärä oli 15 miljardia euroa. Sama suorituskyky toistuu muissa eurooppalaisissa pankeissa.

EKP:n koronleikkaukset edessä

Siksi nämä eurooppalaiset pankit ovat vetäytyneet EKP:n meneillään olevien toimien vuoksi. Se laski korkoa 0,25 % heinäkuun kokouksessaan ja analyytikot odottavat sen tekevän samoin torstaina. Leikkaus nostaa korot 3,50 prosenttiin, mikä tarkoittaa, että pankkien nettokorkomarginaali laskee lähikuukausina.

EKP laskee korkoja kahdesta pääasiallisesta syystä: inflaatio on palannut lähes 2 prosentin tavoitteeseen samalla kun blokin talous on hidastumassa.

Viimeaikaiset talousluvut osoittivat, että Euroopan talous kasvoi 0,3 % toisella neljänneksellä. Lisätiedot ovat osoittaneet, että blokin valmistussektori on edelleen supistumassa.

Erityisesti autoteollisuudella ei mene hyvin, sillä Volkswagen suunnittelee Saksan tehtaiden sulkemista ensimmäistä kertaa vuosikymmeniin. Myös muut autonvalmistajat, kuten BMW, Stellantis ja Renault, ovat kovassa paineessa kiinalaisten yritysten kilpailun lisääntyessä.

Sellaisenaan EKP toivoo, että korkojen leikkaaminen auttaa piristämään taloutta alentamalla yritysten lainakustannuksia.

Hidas kasvu ja varoitus Wall Streetiltä

Myös eurooppalaiset pankit, kuten Santander, Deutsche Bank ja Unicredit, ovat vetäytyneet jatkuvan hitaan kasvunsa vuoksi, mikä tarkoittaa, että korkeiden korkojen vaikutus on alkanut heiketä.

Santanderin tulosten mukaan sen korkokate laski vuoden ensimmäisellä puoliskolla 4,2 % 11,4 miljardiin euroon. Sen tilikauden voitto nousi 3,4 miljardiin euroon.

Unicredit raportoi myös vahvoista tuloksista, ja sen tulos kasvoi 14. peräkkäisenä neljänneksenä. Sen nettoliikevaihto kasvoi 6 prosenttia yli 6,3 miljardiin euroon toisella vuosineljänneksellä, kun taas sen korkokate kasvoi vain 1,9 prosenttia 3,56 miljardiin euroon. Nettotulos nousi 15 % yli 2,6 miljardiin euroon pankkipalkkioiden ansiosta.

Deutsche Bankin liikevaihto kasvoi viimeisellä neljänneksellä 2 % 15,4 miljardiin euroon, kun sen korkokate laski 2 % yli 1,3 miljardiin euroon.

Näin ollen, vaikka nämä yritykset raportoivatkin vahvoista tuloksista, on merkkejä siitä, että liikevaihdon ja tuloksen kasvu on tai on parhaimmillaan.

Juuri tällä viikolla useat Wall Streetin huippupankit laskivat tulosohjeistustaan. Yhdysvaltain suurin pankki JPMorgan varoitti, että analyytikot ovat optimistisempia sen kehityksen suhteen. Pankin pääjohtaja Daniel Pinto totesi, että 89,5 miljardin dollarin tappion ennusteet eivät olleet kovin kohtuullisia.

Vastaavasti Goldman Sachs varoitti, että sen kaupankäyntitulot putoavat 10 % kolmannella vuosineljänneksellä, kun taas Ally Financial sanoi, että sen voitto olisi pienempi autojen myöhästymisten ja nettoveloitusten vuoksi. Citigroupin ja muiden pankkien odotetaan myös leikkaavan odotuksiaan.