Hang Seng, Shanghai Composite on kärjessä, kun Kiinan joukkolainojen tuotto romahtaa

Hang Seng- ja Shanghai Composite -indeksit ovat vetäytyneet tässä kuussa sijoittajien keskittyessä Kiinan joukkovelkakirjalainojen korkojen laskuun. Shanghai Composite Total Return -indeksi laski 3 570 juaniin, alimmalle tasolleen sitten 18. lokakuuta ja 12,6 % alle vuoden 2023 korkeimman tason.

Vastaavasti Hang Seng putosi 19 160 H$:iin, alimmalle tasolle sitten viime vuoden marraskuun ja 17,5 % alle vuoden 2024 huipputason. Joten miten nämä kaksi indeksiä käyvät kauppaa Kiinan joukkolainojen tuottojen laskeessa?

Kiinan joukkolainojen tuotot romahtavat

Kiinan joukkolainojen korkojen lasku on ollut viime kuukausien yksi suosituimmista teemoista sosiaalisessa mediassa.

TradingView'n mukaan valtion 30 vuoden obligaatioiden tuotto on pudonnut vuoden 2020 4,026:sta 1,80 prosenttiin. Vastaavasti 10 vuoden tuotto putosi 3,41 prosentista 1,60 prosenttiin, kun taas viiden vuoden tuotto laski 1,4 prosenttiin 3,3 prosentista.

Nämä luvut jatkoivat laskuaan Kiinan julkistettua inflaatiolukunsa keskiviikkona. Tilastokeskuksen mukaan kuluttajahintaindeksi (CPI) nousi hieman miinus 0,6 prosentista 0,0 prosenttiin, mutta laski 0,2 prosentista 0,1 prosenttiin vuositasolla. Tuottajahintaindeksi laski joulukuussa 2,3 %.

Alhainen inflaatio on yleensä hyvä asia useimmille ihmisille. Se on kuitenkin yleensä merkki siitä, että kysyntä on hiipumassa ja pakottaa yritykset leikkaamaan tuotteitaan.

Nämä luvut selittävät myös, miksi Kiinan juan on laskenut ja lähestyy alinta tasoaan kuukausiin.

Teoriassa alhaisten joukkolainojen tuottojen pitäisi nostaa osakekursseja, koska monet sijoittajat siirtyvät joukkovelkakirjoista osakkeisiin. Ne osoittavat myös, että keskuspankki on valmis tekemään lisää leikkauksia.

Useimmat analyytikot odottavat, että keskuspankki alkaa laskea korkoja tänä vuonna. Virkamiehet vahvistivat myös, että FT:lle sanovat, että heidän vastauksensa sisältää vähintään kaksi leikkausta ja muuta ei-korkopolitiikkaa. Goldman Sachsin analyytikko sanoi muistiinpanossa:

"Pitkän aikavälin [joukkovelkakirjalainojen] tuotot ovat laskeneet, ja uskon, että kyse on enemmän pidemmän aikavälin kasvu-odotuksista ja inflaatio-odotuksista pessimistisemmiksi. Ja uskon, että tämä suuntaus todennäköisesti jatkuu."

Myös Hang Seng- ja Shanghai Composite -indeksit laskevat, kun kauppiaat odottavat lisää kaupan jännitteitä Yhdysvaltojen ja Kiinan välillä. Citin analyytikot odottavat, että Yhdysvaltojen valtavat tullit voivat vaikuttaa noin 6 prosenttiin Kiinan viennistä.

Hang Seng -indeksianalyysi

Päiväkaavio osoittaa, että Hang Seng -indeksi on ollut tasaisessa laskutrendissä muutaman viime kuukauden aikana. Noustuaan 7. lokakuuta 23 210 H$:aan se on pudonnut 19 150 H$:aan, alimmalle tasolle sitten marraskuun 26.. Se on pudonnut 50 % Fibonacci Retracement -pisteeseen 18 990 dollariin.

Hang Seng -indeksi on muodostanut pienen pään ja hartioiden kuvion, kun taas MACD ja suhteellinen voimaindeksi (RSI) ovat kaikki osoittaneet alaspäin. Siksi se todennäköisesti jatkaa laskuaan, kun myyjät kohdistavat seuraavan pisteen 18 000 dollariin.

Shanghai Composite Index -analyysi

Tuntikaavio osoittaa, että myös Shanghai Composite -indeksi on ollut viime päivinä vahvassa laskutrendissä. Se laski 10. joulukuuta 3 888 CNY:sta. Se on siirtynyt hieman alle 50 tunnin liukuvan keskiarvon. Indeksi on muodostanut laskevan lippukuvion, mikä osoittaa 3 400 CNY:n tuen huonompaan suuntaan.