JP Morgan pienentää BoE:n koronnostonäkymiä Baileyn varoitettua markkinariskeistä

JP Morgan on pienentänyt odotuksiaan Englannin keskuspankin koronnostoista tänä vuonna, viitaten pääjohtaja Andrew Baileyn viimeaikaisiin kommentteihin, jotka antoivat ymmärtää, että rahoitusmarkkinat saattavat yliarvioida tiukemman rahapolitiikan tarpeen.

Yhdysvaltalainen pankki odottaa nyt vain yhtä koronnostoa vuonna 2026, kun aiempi ennuste oli kaksi nostoa huhtikuussa ja heinäkuussa.

Tarkistettu näkymä tulee aikana, jolloin päättäjät punnitsevat talouden seurauksia nousevista energiakustannuksista ja laajemmasta epävarmuudesta, jota Iranin konflikti on aiheuttanut.

Markkinat hinnoittelevat koronnostot liikaa

Bailey antoi Reutersin haastattelussa varovaisen viestin ja kyseenalaisti markkinoiden odotukset useista koronnostoista.

Rahoitusmarkkinat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta nostoa kuluvana vuonna, kun aiemmin odotettiin jopa neljää.

"(Markkinat) hinnoittelevat yhä koronnostoja. Sanon edelleen, että se on markkinoiden tehtävä arvioida, mutta mielestäni ne menevät liiaksi edelle", Bailey sanoi.

Heijastuen tähän sävyn muutokseen JP Morgan odottaa nyt yhtä koronnostoa kesäkuussa. "Baileyn kommentit viittaavat siihen, että huhtikuu on liian aikaista, jotta enemmistö näkisi noston kehittyvän, ja siksi siirrymme nyt odottamaan yhtä nostoa kesäkuussa", sanoi pankin Britannian pääekonomisti Allan Monks.

Vaikka ennustetta onkin tarkistettu, Monks lisäsi, että pankki odottaa yhä kahta koronlaskua vuonna 2027.

Kasvuriskit ja inflaatio vaikeuttavat rahapolitiikan linjaa

Englannin keskuspankki kohtaa monimutkaisen politiikkaympäristön, sillä Iranin sota on nostanut maailmanlaajuisia energiakustannuksia selvästi.

Vaikka korkeammat energiakustannukset ruokkivat inflaatiota, ne painavat myös talouskasvua.

Bailey korosti tasapainoisen lähestymistavan tarvetta ja totesi, että päättäjien on otettava huomioon työllisyyteen ja taloudelliseen toimeliaisuuteen liittyvät riskit inflaatiopaineiden rinnalla.

"Meidän on tietenkin toimittava rahapolitiikalla, jos katson sen olevan asianmukaista. Minusta, ja se tuntuu minusta yhä tänäänkin, tärkein tehtävä on käsitellä shokin lähdettä", hän sanoi.

"Tietenkin meidän on käsiteltävä meille tulevia sokkeja. Mandaatimme on tässä hyvin selkeä ... meidän on toimittava tavalla, joka aiheuttaa mahdollisimman vähän haittaa taloudelliselle toimeliaisuudelle ja työllisyydelle", hän lisäsi.

Keskuspankki on varoittanut, että rahoitusmarkkinat ovat edelleen haavoittuvia, erityisesti alueilla kuten yksityinen luotto ja joukkovelkakirjamarkkinat, joissa velkavivun tasot ovat koholla.

Heikko kysyntä rajoittaa hinnoitteluvoimaa

Talouden olosuhteet Isossa-Britanniassa pysyvät hauraina, ja Bailey viittasi heikkenevän kysynnän ja työmarkkinoiden pehmentymisen merkkeihin.

Inflaation ennustetaan nousevan 3,5 % vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä, yli Englannin keskuspankin 2 prosentin tavoitteen, mutta silti huomattavasti alle aikaisempien huippujen.

Inflaatiopaineista huolimatta yrityksillä näyttää olevan rajalliset mahdollisuudet siirtää korkeampia kustannuksia kuluttajille.

"Yritykset kertovat minulle jatkuvasti toimivansa tilanteessa, jossa hinnoitteluvoimaa ei ole", Bailey sanoi.

Hän myönsi, että osa korkeampien energiakustannusten läpiviennistä on todennäköistä, mutta korosti, että laajempi toimintaympäristö on leimallisesti heikko.

"Tällä hetkellä tilanne on työmarkkinoiden pehmentyminen. Uskomme, että toimeliaisuus on hieman potentiaalin alapuolella - joten jonkin verran tuotantokuilua on avautumassa", hän sanoi.

Englannin keskuspankki aikoo julkistaa seuraavan korkopäätöksensä 30. huhtikuuta, ja sijoittajat seuraavat tarkasti lisäohjeistusta, kun päättäjät navigoivat geopoliittisten riskien ja epätasaisen kasvun muovaamaa haastavaa talousmaisemaa.