Barclays nimeää Euroopan lentoyhtiöosakkeet, joita et voi jättää huomiotta

Barclays on nimennyt IAG:n ja Ryanairin Euroopan lentoyhtiösektorin suosikeikseen ja toteaa, että kohonneet polttoainekulut tekevät muutakin kuin vain puristavat katteita.

Ne alkavat muuttaa kilpailukenttää.

Ajankohtana, jolloin maailma kohtaa öljyn hinnan vaihtelua, toimitushäiriöitä ja lipputasoihin kohdistuvaa painetta, välittäjän suositus on käytännössä sijoitus, jossa vain vahvimmat selviävät.

Siinä vihjattiin, että heikommat lentoyhtiöt saattavat kamppailla shokin sietämisessä, kun taas vahvempien yhtiöiden odotetaan kasvattavan markkinaosuuttaan ja vahvistavan hinnoitteluvoimaansa.

Tämä tekee siitä enemmän kuin tavanomaisen välittäjämuistion kahdesta osakkeesta. Kyse on laajemmasta vedosta siihen, että alan paineet erottelevat todennäköiset voittajat haavoittuvista.

Polttoainekulut paineena

Barclaysin suosituksen välitön tausta on selvä.

Lentopolttoaine on yksi suurimmista käyttökuluista mille tahansa lentoyhtiölle, ja nykyinen energiashokki on tehnyt tästä taakasta entistä vaikeammin hallittavan.

Euroopan lentoasemien alan etujärjestö varoitti, että alueella voi esiintyä systeeminen lentopolttoaineen pula kolmessa viikossa, ellei Hormuzin salmea avata uudelleen.

Varoitus korostaa, kuinka haavoittuviksi toimitusolosuhteet ovat käyneet ennen vilkasta kesäkautta.

Maaliskuussa Aasian ja Euroopan lentoyhtiöt alkoivat nostaa hintoja, lisätä polttoainelisämaksuja ja muuttaa aikataulujaan, kun Lähi-idän konflikti nosti lentopolttoainekustannuksia ja häiritsi keskeisiä lentoreittejä.

Eurooppalaiset lentopolttoaineen hinnat olivat kaksinkertaistuneet helmikuun lopun iskujen Irania vastaan jälkeen, ja lentoyhtiöiden johtajat varoittivat, että pitkäkestoinen konflikti tarkoittaisi korkeampia hintoja ja mahdollisesti niukempaa polttoaineen saatavuutta.

Talouslaskelma on yksinkertainen: jos matkustajakysyntä pysyy vakaana, voitot voivat joutua paineeseen, jos polttoainekulut nousevat nopeammin kuin lipputulot.

Siksi Barclaysin väitteellä on painoarvoa.

Keskeinen kysymys ei ole pelkästään se, pysyykö öljy kallina, vaan millä lentoyhtiöillä on tase- ja verkostovahvuus sietää shokki paremmin kuin kilpailijoilla.

Lue myös: Citi sanoo, että eurooppalaiset pankkiosakkeet ovat halpoja ja kannattaa dippin ostamista

Miksi Barclays suosii IAG:ta ja Ryanairia

Tässä viitekehyksessä Barclays pitää IAG:ta ja Ryanairia erottuvina valintoina.

IAG, joka omistaa British Airwaysin, on houkutteleva vahvan taloudellisen asemansa ja altistuksensa premium- sekä transatlanttisille markkinoille vuoksi.

Barclaysin mukaan pankki katsoo IAG:n ottavan varovaisen kannan ja sillä olevan vankka tase, mikä antaa sille tilaa puolustaa pääomamenojaan ja mahdollisuuden hyödyntää vaikeuksiin joutuvia kohteita valikoidusti.

Ryanair taas houkuttelee eri syystä.

Sen ultrahalpa toimintamalli antaa luonnollisen etulyöntiaseman, kun kuluttajat muuttuvat hintatietoisemmiksi.

Barclays arvioi, että alan paineet voivat tarjota mahdollisuuksia hankkia omaisuuseriä halvemmalla, jos epäonnistumisia ilmenee muualla markkinalla.

Mutta välittäjä myös nosti esiin tärkeän riskin: Ryanairilla ei ole polttoaineen suojausta tilikaudelle 2028, mikä altistaa yhtiön enemmän, jos öljyn hinta nousee edelleen.