Alumiinin alijäämä jatkuu vuoteen 2026 asti, laskuvara rajallinen: ING

Alumiinimarkkinat kohtaavat nyt "rakenteellisen alijäämän", kun Persianlahden sulattojen toimitushäiriöiden eskaloituminen muuttaa alan pelkästä logistiikkaongelmasta syvemmäksi kriisiksi, mahdollisuuksien välittömään elpymiseen ollessa vähäiset ja riskien viitatessa lisähinnoitteluun, totesi ING Economics analyysissaan.

Alumiinin markkinat ovat siirtyneet merkittävään alijäämään Lähi-idän tilanteen edelleen kärjistyessä.

Alun perin kuljetus- ja logistiikkahäiriöinä näyttäytynyt tilanne on nyt kehittynyt merkittäväksi toimitushäiriöksi, ja useat Persianlahden sulat toimivat selvästi alle kapasiteetin.

Häiriöt vaikuttavat tuotantoon ja kapasiteettiin

Emirates Global Aluminiumin Al Taweelah -sulaton toiminta on äskettäin pysäytetty, kun taas sekä Aluminium Bahrain (Alba) että Qatalum toimivat alennetulla teholla; Alba on erityisesti kärsinyt jyrkästä tuotannon vähenemisestä.

Vaikka Lähi-itä tuottaa noin 9% maailman alumiinista, sen osuus merikuljetettavasta tarjonnasta on ING-raportin mukaan merkittävästi suurempi.

Tästä syystä kaikki alueen häiriöt vaikuttavat voimakkaasti markkinoiden saatavuuteen ja hinnoitteluun.

ING Economicsin maaliskuun puolivälin arvion mukaan noin 560 000 tonnin vuotuisesta kapasiteetista oli vaikutuksia, joista noin 300 000 tonnia kohdistui Albaan ja 260 000 tonnia Qatalumiin.

Koska Alba toimii nyt noin 30% kapasiteetilla ja Qatalum noin 60% kapasiteetilla, vaikuttava kapasiteetti on ING:n mukaan kasvanut arviolta 3 miljoonaan tonniin.

Tämä vastaa lähes 50% alueen kokonaistuotannosta.

"Based on current operating rates, the aluminium market would be in a deficit of close to 2.9Mt if disruptions persisted through the remainder of the year," Ewa Manthey, commodities strategist at ING said in the analysis. 

Häiriöt pääosin jo hinnoiteltu

ING:n energiamarkkinaennuste viittaa siihen, että häiriö todennäköisesti saavuttaa huippunsa vuoden alussa ennen kuin laantuu vähitellen. 

Vaikka toimitusrajoitukset jatkuvat, ING ennakoi, että alumiinin lisähintojen kasvu rajoittuu heikentyneen kysynnän, varastojen purkamisen ja Kiinan lisääntyvän tarjonnan yhdistelmänä.

"Tämän seurauksena alumiinin hinnat pysyvät kohonneina, mutta eivät nouse merkittävästi nykyiseltä tasoltaan", Manthey lisäsi.

Kun useimpien metallien hinnat laskivat, alumiinin hinta nousi voimakkaasti, noin 13% helmikuun lopun jälkeen yli $3,600 tonnilta.

Se on korkein arvostustaso sitten maaliskuun lopun 2022, pian Ukrainan sodan alkamisen jälkeen.

Alumiinin spot-hinnan jyrkkä nousu, joka kävi aiemmin tällä viikolla lähes $90 yli 3-kuukauden termiinihinnan, osoitti, että nykyistä markkinadynamiikkaa ajaa pitkälti pelko välittömästä fyysisestä puutteesta, kertoi Commerzbank AG:n hyödykeanalyytikko Barbara Lambrecht tuoreessa raportissa. 

Premio on korkein sitten maaliskuun 2007.

"Lisäksi alumiinin futuurikäyrä, joka oli jo ennen Ukrainan sotaa backwardaatiossa, laskee nyt entistä jyrkemmin", Lambrecht sanoi. 

Riskit painottuvat ylöspäin

Jos toimitusketjun häiriöt jatkuvat tai pahenevat, alumiinitarjonnan elpyminen todennäköisesti vaikeutuu.

Lisää sulattojen tuotannon supistuksia on mahdollista, erityisesti alumiinioksidin toimitusrajoitusten kiristyessä ja logistiikkaongelmien jatkuessa.

Tällaisessa skenaariossa alumiinin hinnat voisivat nousta yli $4,000 tonnilta, Mantheyn mukaan.

Kuitenkin kysynnän heikkeneminen johtaisi todennäköisesti hintojen laskuun myöhemmin vuodessa, vaikka markkina säilyisi rakenteellisesti tiukkana, hän totesi.

Lisäksi Commerzbankin laskelmat osoittivat, että alumiinin hinnat voisivat saavuttaa $4,000-tason, jos Hormuzinsalmi pysyisi suljettuna toukokuuhun saakka.

"Kuitenkin hinta pysyisi silti alle maaliskuun 2022 ennätyskorkeuden USD 4,073", saksalainen pankki sanoi.