Micron-osake tarkastelussa: voiko HBM-kysyntä käynnistää vielä 60% nousun?

Micron-osake NASDAQ:MU pysyy tarkastelussa ennen yhtiön tilikauden kolmannen neljänneksen tuloksia 24. kesäkuuta, kun sijoittajat pohtivat, onko yksi Wall Streetin vahvimmista tekoälyyn liittyvistä nousuista vielä jatkettavissa.

Osake on noussut muistisirujen syklin kiristyessä, mutta uusi optimistinen suositus on lisännyt keskustelua entisestään.

Analyytikoiden viimeisin kommentointi on esittänyt, että Micron voisi nousta $1,700:iin osaketta kohti, mikä viittaa noin 60 prosentin nousuvaraan viime tasoista.

Kysymys on nyt, pystyykö HBM-kysyntä pitämään tulosennusteiden korotukset osakkeen nousua nopeampina.

HBM-kysyntä tekee Micronista AI-infrastruktuurisijoituksen

Micronia ei enää nähdä vain perinteisenä syklisenä muistisirujen valmistajana. Monille sijoittajille siitä on tullut yksi selkeimmistä julkisilla markkinoilla tehtävistä panoksista AI-infrastruktuuriin.

Syynä on HBM (high-bandwidth memory).

Kehittyneet tekoälyprosessorit tarvitsevat erittäin nopeaa muistia siirtääkseen suuria datamääriä sirujen välillä. Pilvipalveluntarjoajat ja tekoälylaboratoriot rakentaessaan suurempia palvelinklustereita, muistin määrä per järjestelmä kasvaa voimakkaasti.

Tämä on muuttanut HBM:n strategiseksi tuotteeksi ennemmin kuin rutiininomaiseksi puolijohdekomponentiksi.

Micron hyötyy myös tiukasta tarjonnasta DRAM- ja NAND-markkinoilla. Laajempi pula on vahvistanut hinnoittelua ja parantanut yhtiön tuloskykyä.

Se on myös auttanut sijoittajia perustelemaan, että nykyinen noususykli voi kestää pidempään kuin aiemmat muistibuumit, jotka usein päättyivät, kun valmistajat lisäsivät liikaa kapasiteettia.

TipRanksin siteeraama The Efficient Investor totesi, että Wall Street "aliarvioi edelleen Micronin tuloskasvun mittakaavaa".

Sijoittajan $1,700-arvio perustuu ajatukseen, että tilikauden 2026 ja 2027 tulosennusteet saattavat edelleen olla liian alhaiset, vaikka markkinaodotuksia on jo korotettu jyrkästi.

Toinen merkittävä muutos on Micronin siirtyminen strategisiin asiakassopimuksiin.

Nämä pidemmän aikavälin sopimukset on tarkoitettu parantamaan näkyvyyttä sekä hinnoittelussa että kysynnässä.

Micron-osake: analyytikot odottavat pidempää muistisyklin nousukautta

Wall Streetin optimistinen leiri on tullut aggressiivisemmaksi ennen tulosjulkistuksia.

TD Cowenin Krish Sankar nosti Micronin hintatavoitteen $1,500:aan, viitaten vahvempaan muistien kysyntään ja AI-infrastruktuuriin liittyvän muistin lisääntyvään määrään.

Hänen suosituksensa heijastaa laajempaa näkemystä siitä, että muisti muodostaa yhä suuremman osan AI-palvelinten taloudesta, ei pelkästään GPU:iden oheistuotteena.

RBC Capitalin Srini Pajjuri on myös muuttunut myönteisemmäksi. Hän arvioi, että DRAM:n noususykli voi kestää vielä viidestä kuuteen neljännestä, jota tukevat vahvat pääomainvestoinnit ja HBM-kysyntä.

Tällä on merkitystä, koska sijoittajat yrittävät arvioida, ovatko Micronin tulokset lähellä huippua vai ovatko ne vasta monen kvartaalin uudelleenarvioinnin alkuvaiheessa.

Cantor Fitzgeraldin C.J. Muse tiivisti tunnelman toteamalla, että "muistikauppa elää ja voi hyvin".

Hänen näkemyksensä mukaan DRAM- ja NAND-toimitusrajoitukset voivat jatkua tavallista pidempään, pitäen hinnoitteluvoiman valmistajilla.

60 prosentin noususkenaario kohtaa korkean kynnyksen

Riskinä on, että odotukset ovat jo edenneet pitkälle.

Goldman Sachs nosti merkittävästi Micronin hintatavoitteen $900:aan mutta piti Neutraali-luokituksen, viitaten sijoittajien kohonneisiin odotuksiin ennen 24. kesäkuuta tuloksia.

Tämä on selkein varoitus osakkeen ympärillä. Ongelma ei ole heikko kysyntä tänään, vaan se, pystyykö kysyntä, hinnoittelu ja katteet jatkamaan ennusteiden ylittämistä, jotka jo ovat aggressiivisia.

Muisti on edelleen syklinen toimiala. AI-pääomainvestointien hidastuminen, nopeammat kapasiteetin lisäykset, heikompi hinnoittelu tai asiakkaiden vastahakoisuus pitkäaikaiseen hinnoitteluun voivat nopeasti painaa tulosta.

Jopa vahva kvartaali ei välttämättä riitä, jos ohjeistus ei osoita, että HBM-kysyntä on edelleen tarjontaa edellä.