Voiko Micronin osake todella liikkua 11 % tuloksen jälkeen, kun optiot kuumenevat?

Micronin osake NASDAQ:MU julkaisee tilikauden kolmannen neljänneksen tuloksen Yhdysvaltain pörssin sulkeutumisen jälkeen keskiviikkona, ja optiomarkkinat ovat jo merkinneet tapahtuman mahdolliseksi yllätykseksi.

Osake on ollut yksi vuoden suurimmista tekoälyvoittajista, yli 800 % nousulla viimeisen 12 kuukauden aikana ja markkina-arvolla, joka on noussut yli 1 trillion USD (approx. 872,3 billion €).

Tämä tekee tämän illan tulosjulkaisusta testin sille, pystyykö tekoälylaitteiden buumi pitämään vauhtia ja ohittamaan jopa aggressiivisimmat odotukset.

Optioketju kertoi tarinan jo ennen kuin yksikään numero julkaistiin.

Mitä optiomarkkina todellisuudessa hinnoittelee

Saxo Bank kertoi, että Micronin lyhyen ajan optiot hinnoittelivat implisiittistä noin 11 % liikettä kumpaankin suuntaan tulosten jälkeen.

Se ei tarkoita, että treidaajat veikkaavat osakkeen nousevan 11 %. Se tarkoittaa, että markkina liittää epävarmuudelle korkean hinnan.

Viiteosakekurssin $1,172.30 perusteella Saxo arvioi optiomarkkinan implisiittiseksi tulosjälkeiseksi vaihteluväliksi noin $1,066–$1,331.

Se on erittäin laaja tulosikkuna, jopa osakkeelle, joka on noussut keskeiseen asemaan tekoälykaupankäynnissä.

Syy on volatiliteetissa; Saxo arvioi ensi viikolle erääntyvien optioiden implisiittisen volatiliteetin olevan noin 155 %, verrattuna noin 109 %:iin heinäkuun optioissa.

Yksinkertaisesti sanottuna markkina veloittaa suurta preemiota optioista, jotka kattavat tulostapahtuman.

Se luo riskin, joka tunnetaan nimellä "IV crush". Kun tulokset ovat ulkona, tuo tapahtumapreemio voi kadota nopeasti.

Treidaaja voi saada suunnan oikein ja silti hävitä rahaa, jos Micronin todellinen liike on pienempi kuin optioon jo hinnoiteltu liike.

Tavallisille sijoittajille viesti on yksinkertaisempi: markkina odottaa ilotulitusta, mutta se ei kerro, mihin suuntaan räjähdys tapahtuu.

Miksi Wall Street muuttui rakenteellisesti nousuhenkiseksi

Syynä siihen, että treidaajat ovat valmiita hinnoittelemaan näin suuren liikkeen, on se, että Micronia ei enää kohdella tavallisena muistipiirien syklisten osakkeiden tapaisena.

TD Cowenin analyytikko Krish Sankar nosti äskettäin Micronin tavoitehinnan $660:stä $1,500:iin. Hänen perustelunsa oli suoraviivainen: muistin rooli tekoälyssä on "rakenteellinen pikemminkin kuin syklistä".

Tuo ilmaisu on merkityksellinen, koska muistiosakkeet ovat historiallisesti käyneet läpi nousu- ja laskusyklit. Hinnat nousevat, valmistajat lisäävät tarjontaa, katteet huipussaan ja sykli lopulta kääntyy.

Wall Street kysyy nyt, onko tekoäly muuttanut tuota kuviota.

Bank of American Vivek Arya nosti myös Micronin tavoitteen $950:stä $1,500:iin. Ajankohta oli huomionarvoinen, koska päivitys tehtiin samalla, kun osake oli myyntipaineessa.

Se teki suosituksesta vähemmän momentum- ja enemmän vakaumuksen ilmaisun.

Muut tavoitehintojen korotukset ovat seuranneet samaa linjaa.

TheStreet mainitsi UBS:n $1,625, Needhamin $1,550 ja useita muita firmoja, jotka ovat selvästi osakkeen viimeaikaisen kaupankäyntialueen yläpuolella.

Perustarina on high-bandwidth memory eli HBM. Nämä sirut sijaitsevat edistyneiden tekoälykiihdyttimien rinnalla ja ovat olennaisia suurten mallien kouluttamisessa ja ajamisessa.

Tarjonta pysyy kireänä, hinnoitteluvoima on laajentunut, ja analyytikot käsittelevät Micronia yhä useammin keskeisenä tekoälyinfrastruktuurin hyötyjänä sen sijaan, että se olisi tavallinen massamuistivalmistaja.

Micronin oma ohjeistus on nostanut rimaa. Yhtiö ennakoi tilikauden Q3-liikevaihdoksi 33,5 billion USD (approx. 29,2 billion €) keskipisteessä ja bruttokatteeksi noin 81 %.

Muistisirujen valmistajalle tuo katetaso olisi poikkeuksellinen, mutta se jättää myös vähän sijaa pettymyksille.