Kulta jää loukkuun alle 4 000 dollarin – dollarin nousu koettelee sijoittajia

Kullan pudotus alle 4 000 dollarin on muuttunut enemmän kuin tekniseksi murtumaksi.

Se on nyt merkki siitä, että treidaajat menettävät kärsivällisyyttään jalometallia kohtaan, kun dollari ja Yhdysvaltain korko-odotukset hallitsevat markkinoita.

Metalli oli perjantaina matkalla neljänteen peräkkäiseen viikkolaskuun, tahmean inflaation väliin jääneenä, haukkaisen Fedin uudelleenhinnoittelun ja vahvemman dollarin vuoksi.

Spot-kulta laski 0,9 % 3 991,49 dollariin unssilta, kun taas elokuun futuurit putosivat 1 % 4 007,30 dollariin.

Viikolla kulta oli matkalla noin 4 % laskuun, jatkaen jyrkkää korjausta tammikuun ennätyksestä.

Dollarin vahvuus kiristää puristusta

Välitön paine tulee dollarista. Yhdysvaltain dollarindeksi pysytteli lähellä vahvinta tasoaan sitten toukokuun 2025 ja oli matkalla toiselle peräkkäiselle viikkovoitolle.

Se tekee jalometallista kalliimpaa muilla valuutoilla maksaville ostajille ja heikentää fyysistä kysyntää marginaalisesti.

Dollarin vahvuutta on ajanut nopea muutos Fed-odotuksissa.

Kauppiaat odottavat nyt kolmea koronnostoa tänä vuonna ja arvioivat noin 64 %:n todennäköisyyden syyskuun koronnostolle, CME FedWatch Toolin mukaan.

Markkina-analyytikot sanovat, että haukkaisen uudelleenhinnoittelun myötä kullan houkuttelevuus on muuttunut.

Metalli voi edelleen toimia inflaatiosuojana, mutta siinä on vaikeuksia, kun sijoittajat voivat saada korkeampia tuottoja käteisestä ja joukkovelkakirjoista.

Inflaatiosuoja häviää korkotodellisuudelle

Ironista on, että inflaatio on yhä korkea. Torstaina julkaistut Yhdysvaltain tiedot osoittivat, että hintojen kasvu nousi toukokuussa yli 4 % ensimmäistä kertaa kolmessa vuodessa, laajalti ennusteiden mukaisesti.

Normaalioloissa se tukisi kultaa.

Tämä ei ole normaali asetelma. Sijoittajat käsittelevät vahvempaa inflaatiota syynä tiukentuvaan politiikkaan ennemmin kuin syynä ostaa jalometallia.

Se on työntänyt tuottoja ja dollaria korkeammalle, jättäen tuottamattomat omaisuuserät alttiiksi.

Kulta on nyt laskenut noin 29 % 29. tammikuuta saavutetusta ennätystasosta 5 594,82 dollariin.

Jotkut analyytikot näkevät korjauksen jatkuvan, jos dollarin nousu jatkuu, ja pitkän aikavälin alenematason noin 3 400 dollarin tasolla palaavan takaisin markkinakeskusteluun.

Laajempi metallikompleksi tuntee paineen

Paine ei rajoitu kultaan. Hopea laski 3,2 % 56,01 dollariin unssilta, platina menetti 2,4 % 1 563,20 dollariin ja palladium vaipui 1,6 % 1 165,93 dollariin.

Kaikki kolme olivat myös matkalla viikkotappioihin.

Tämä laaja heikkous viittaa siihen, että sijoittajat vähentävät altistusta jalometalleissa yleisesti, eivät vain reagoi kullan laskuun alle 4 000 dollarin.

Jalometallin seuraava liike riippuu siitä, pehmenevätkö tulevat tiedot Fedin narratiivia.

Siihen saakka markkinat pysyvät loukussa yksinkertaisessa mutta vaikeassa kaupassa: inflaatio on korkea, mutta dollari on vahvempi ja korkojen odotetaan nousevan nopeammin.