Onko Yhdysvaltain dollarin voittokauppa juuri kohdannut kuukausien suurimman esteen?

Dollarin nousu kohtaa vastusta, kun sijoittajat keventävät osaa niistä aggressiivisemmista Federal Reservin koronnostoodotuksista, jotka olivat ajaneet dollarin nousua.

Pehmeämpi Yhdysvaltain työmarkkinasignaali auttoi laukaisemaan muutoksen, mutta liike on nyt laajempi kuin yksi datapiste.

Euro ja punta ovat saamassa jalansijaa, raaka-aineisiin sidotut valuutat toipuvat, ja jeni on viimein löytänyt helpotusta sen laskiessa tasoille, jotka pitivät Tokion valmiudessa puuttumaan markkinoille.

Dollari ei ole menettänyt tuottoetuaan, mutta markkinat eivät enää käsittele Fedin mahdollisia lisäkiristyksiä yksisuuntaisena kauppana.

Päävaluutat kuromassa eroa umpeen

Dollari-indeksi laski 0.2%:lla to 100.77 Aasian kaupankäynnissä, jättäen sen matkalle kohti jyrkintä viikkolaskua lähes kolmeen kuukauteen.

Euro oli lähellä kahden viikon huippua $1.1442:ssa, kun taas punta pysytteli noin $1.3361:ssa ja oli matkalla vahvimpaan viikkovoittoonsa huhtikuusta lähtien.

Riskille herkät valuutat parantuivat myös. Australian dollari kaupankäynnissä lähellä $0.6935:ttä, mikä vie sen kohti neljän viikon tappioputken katkeamista.

Uuden-Seelannin dollari (kiwi) oli noin $0.5702, yli 1% nousussa viikolla.

Liike viittaa siihen, että kauppiaat keventävät laajalle levinneitä dollaripositioita sen sijaan, että hylkäisivät valuutan kokonaan.

Dollaria tukevat edelleen suhteelliset tuottoerot, mutta voima, joka nosti sitä kesäkuun aikana, on heikentynyt.

Fedin uudelleenhinnoittelu lieventää dollaripainetta

Korkomarkkinat ovat muuttuneet nopeasti. Sijoittajat näkevät nyt syyskuun Fed-koronnoston todennäköisyyden alempana kuin viikon alussa, mikä vähentää yhtä dollarin voimakkaimmista myötävirtauksista.

Kaksivuotisten Treasury-lainojen tuotot, jotka liittyvät läheisesti politiikkaodotuksiin, vetäytyivät myös kolmen perättäisen nousupäivän jälkeen.

FX-strategit näkevät muutoksen lievästi pehmeämpänä, koska se vähentää painetta Fedin toimia kohtaan, jotka olisivat aggressiivisempia.

Silti dollarin laajempi näkymä pysyy rakentavana niin kauan kuin markkinat hinnoittelevat edelleen jonkin mahdollisuuden lisäkiristymiselle.

Se jättää valuuttamarkkinat herkälle keskialueelle. Dollari ei enää voimakkaasti nouse, mutta ei ole vielä selvässä laskutrendissäkään.

Seuraava liike riippuu siitä, vahvistavatko tulevat inflaatio- ja talousaktiivisuuslukemat, että rahapoliittinen paine hellittää.

Jenin helpotus tuo mukanaan intervention riskin

Jeni kävi kauppaa noin 161.01 dollaria kohti sen jälkeen kun se kääntyi lähes 1% nousuun edellisellä istunnolla.

Liike antoi Japanin valuutalle hengähdystauon sen romahdettua useiden vuosikymmenten pohjille, mutta kauppiaat pysyvät valppaina Tokiosta mahdollisesti tulevien viranomaistoimien varalta.

Japanin viranomaiset ovat vihjanneet kohdennetumpaan lähestymistapaan valuutan vakauttamisessa, tavoitteena nostaa spekulatiivisten vedonlyöntien kustannuksia jeniä vastaan.

Politiikka-neuvonantajat ovat myös esittäneet, että Japanin keskuspankin tulisi jatkaa korkojen nostoa asteittain vähentääkseen paineita valuuttakurssiin.

Toistaiseksi analyytikot pitävät aluetta 162.83 lähellä dollarin ja jenin lyhyen aikavälin huippuna.

Se, muodostuuko siitä pysyvä huippu, riippuu Yhdysvaltain tuotoista, Japanin velkamarkkinoista ja siitä, kuinka voimakkaasti Tokio vastatoimiin ryhtyy.