Tämä 'osinkokuningas' maksaa kaksinkertaisen markkinatuoton – onko osake silti ylihinnoiteltu?

Yksi Wall Streetin luotettavimmista tuotto-osakkeista on hiljaisesti noussut markkinoita selvästi ylittäväksi ja käy kauppaa lähellä ennätystasoaan.

Sen osinkotuotto on noin kaksinkertainen laajempaan markkinaan verrattuna, ja osinko on kasvanut joka vuosi yli kuuden vuosikymmenen ajan.

Yritys on Coca-Cola NYSE:KO. Sijoittajat ovat arvostaneet sen defensiivistä kysyntää, hinnoitteluvoimaa ja luotettavia kassavirtoja epävarmana talouskaudena.

Kuitenkin, kun osake sulkeutui keskiviikkona $82.45:ssa, vain 3.8% alle 7. heinäkuuta asetetun ennätyksen, jopa optimistiset analyytikot ovat erimielisiä jäljellä olevasta nousuvarasta.

64 vuotta jatkunut osingonkorotusputki on vain osa tarinaa

Coca-Cola korotti neljännesvuosittaista osinkoaan helmikuussa noin 4 %, 51 sentistä 53 senttiin osakkeelta.

Tämä oli sen 64. peräkkäinen vuosittainen korotus ja nosti vuositetun osingon $2.12:een. Keskiviikon sulkemishintaa vastaava osinkotuotto oli noin 2.6%.

Vetovoima ulottuu tulon tuen ulkopuolelle. Ensimmäisen neljänneksen nettotulot kasvoivat 12 % $12.5 miljardiin, orgaaninen liikevaihto nousi 10 % ja globaali yksikkövolyymi kasvoi 3 %.

Nuo luvut viittaavat siihen, että osinkoa tukee jatkuva liiketoiminnan kasvu pikemminkin kuin velanotto tai rahoitustemput.

Coca-Colalla on myös rakenteellisia etuja, joihin harvat kuluttajayritykset yltävät.

Sen brändit ovat maailmanlaajuisesti tunnettuja, johto voi säätää hintoja ja pakkauskokoja eri markkinoilla, ja itsenäiset pullottajat hoitavat suuren osan pääomaintensiivisestä tuotannosta ja jakelusta.

Tämä vähän omaisuutta vaativa rakenne auttaa selittämään, miksi sijoittajat ovat suosineet yhtiötä taloudellisen epävarmuuden aikana.

Kuluttajat voivat lykätä kalliita hankintoja, mutta suhteellisen edulliset juomat pysyvät saavutettavina, mikä antaa Coca-Colalle defensiivisen piirteen, jota monilta syklisiltä yrityksiltä puuttuu.

Wall Street näkee yhä nousuvaraa

Citigroupin analyytikko Filippo Falorni antoi 14. heinäkuuta aggressiivisimman tuoreen ennusteen, nostaen Coca-Colan tavoitehinnan $91:stä $97:ään ja säilyttäen Buy-luokituksen.

Tavoitehinta viittaa siihen, että Citi uskoo vankkojen tulosten ja brändin vetovoiman oikeuttavan lisäarvostuksen.

JPMorganin analyytikko Andrea Faria Teixeira on myös myönteinen, mutta maltillisempi. Hän nosti 10. heinäkuuta tavoitehinnan $85:stä $90:een ja piti Overweight-luokituksen ennallaan.

Bank of American analyytikko Peter Galbo on pitänyt Buy-luokituksen ja $95 tavoitehinnan.

Pankki pitää FIFA World Cupia hyödyllisenä lyhyen aikavälin katalysaattorina, koska turnaus luo toistuvia juomankulutustilanteita kodeissa, baareissa ja ravintoloissa ja antaa Coca-Colalle poikkeuksellisen laajan globaalin markkinointialustan.

Turnaus voi tukea volyymeja ja brändin näkyvyyttä, mutta se on väliaikaista.

Pidemmän aikavälin perustelu riippuu silti siitä, että Coca-Cola suojaa kysyntää kuluttajien muuttuessa valikoivammiksi ja tuotantopanosten kustannusten pysyessä ennakoimattomina.

Turvallisuuspreemio voi käydä kalliiksi

Coca-Cola käy kauppaa nyt lähes 26 kertaa viimeisten 12 kuukauden tuloksen perusteella, mikä on vaativa arvostustaso kypsälle päivittäistavara-alan yritykselle.

Keskiviikon sulku oli myös vain muutaman dollarin päässä tämän kuun aiemmasta ennätystasosta $85.68.

Bernstein SocGen tarjoaa selkeimmän varovaisen vastapainon.

Yhtiö laski tavoitehinnan $84:stä $83:een ja piti Market Perform -luokituksen, vedoten epätasaisiin kuluttajaolosuhteisiin, ostovoiman paineisiin, Meksikon veropaineisiin sekä mahdollisuuteen, että kohonneet alumiinikustannukset voisivat painaa pullottajia vuosina 2027 ja 2028.

Laajempi analyytikkokuva vahvistaa tuota jännitettä.

Stock Analysisin seurannassa olevan 25 analyytikon keskimääräinen tavoitehinta on $86.85, mikä viittaa vain noin 5% nousuvaraan, vaikka konsensus on pääosin Buy.

Coca-Cola julkistaa toisen vuosineljänneksen tuloksensa 28. heinäkuuta. Sijoittajat seuraavat orgaanista myyntiä, volyymeja, Pohjois-Amerikan kysyntää, raaka-ainekustannuksia ja World Cupiin liittyvää kommentointia.