Tekoäly luo lisää työpaikkoja, sanoo MarketPsychin perustaja Dr. Richard Peterson

Tekoäly on muodostunut vuosikymmenen määrittäväksi sijoitustarinaksi, joka on nostanut Nvidiaa, Broadcomia ja Micronia ennätystasoisiiin arvostuksiin ja auttanut S&P 500:ta nousemaan peräkkäisiin huippuihin.

Mutta jokaisen mullistavan teknologian yhteydessä on jossain vaiheessa herännyt huoli siitä, että optimismi on karannut liian pitkälle.

Kyseinen kysymys muodosti perustan Zero Sum -ohjelman viimeisimmälle jaksolle, jossa Invezzin Harsh Vardhan jutteli Richard Petersonin kanssa, käyttäytymistaloustieteilijän, MarketPsychin perustajan ja markkinatunnelman asiantuntijan, jota Associated Press on kuvannut Wall Streetin "huippupsykiatriksi."

Perustuen lähes kolmen vuosikymmenen sijoittajatunnelmaan liittyvään dataan Peterson selitti, miksi tekoälyllä on yhä kasvutilaa, missä spekulatiivinen liioittelu alkaa näkyä ja mitä sijoittajien tulisi seuraavaksi tarkkailla.

AI-nousun taustalla on todellisia voittoja

Vertailut tämän päivän AI-nousun ja dot-com-buumin välillä ovat yleistyneet, mutta Petersonin mukaan analogia ei täysin kata tilannetta.

Toisin kuin monet vuosituhannen vaihteen internet-yhtiöt, tämän päivän tekoälyjohtajat tuottavat valtavia liikevaihtoja ja kassavirtoja.

"Tarkoitan, että Nvidialla on valtavat voitot, Micronilla on suuret katteet, joten rahaa liikkuu — toisin kuin dotcom-buumissa, jossa todellista liikevaihtoa ei ollut."

Se ei kuitenkaan poista kuplariskiä. Peterson totesi, että teknologiset vallankumoukset noudattavat tyypillisesti tuttua kaavaa: varhaiset voittajat nauttivat poikkeuksellisesta kannattavuudesta ennen kuin kilpailu väistämättä saapuu.

Tekoälyssä kilpailu on jo nähtävissä kilpailevien siruvalmistajien, suurten pilvipalveluntarjoajien kehittämien räätälöityjen piirien sekä yhä kykenevämpien kiinalaisten vaihtoehtojen kautta.

Petersonin mukaan sijoittajille keskeinen kysymys ei ole se, onko tekoäly mullistava teknologia, vaan se, jättävätkö nykyiset arvostukset riittävästi pelivaraa kiristyvälle kilpailulle ja katepaineille, kun yhä useammat yritykset tulevat markkinoille.

Markkinatunnelma muuttuu usein ennen hintoja

Peterson ei perusta analyysiään pelkästään arvostuksiin tai tulosennusteisiin, vaan tutkii sijoittajien psykologiaa.

MarketPsych seuraa noin 1 000 premium-uutislähdettä ja kymmeniä sijoittamiseen keskittyneitä sosiaalisen median alustoja 28 kielellä, luoden historiallista tietoa siitä, miten sijoittajat ovat suhtautuneet markkinoihin vuodesta 1998 lähtien.

"Mittaamme, mitä ihmiset tuntevat… olemme nähneet syklejä dot-com-buumista lähtien."

Yksi johdonmukainen malli on noussut esiin. Optimismi huipentuu tyypillisesti markkinasyklin varhaisessa vaiheessa ja hiipuu vähitellen, vaikka osakekurssit jatkavat nousuaan.

Sosiaalinen media muuttuu usein skeptiseksi kauan ennen perinteistä talousmediaa, mikä tarjoaa varhaisen signaalin siitä, että odotukset saattavat ylittää todellisuuden.

Sijoittajille sentimentti ei ole ennusteväline yksinään, mutta se voi tarjota arvokasta kontekstia, kun innostus muuttuu yksipuoliseksi.

Spekulointi leviää

Vaikka Peterson ei mennyt niin pitkälle, että kutsuisi koko tekoälykauppaa kuplaksi, hän nosti esiin useita kehityskulkuja, jotka muistuttavat aiempia spekulatiivisia sykliä.

Tämän joukossa ovat vivutetut yksittäisosakkeisiin sijoittavat ETF:t, jotka voimistavat voittoja ja tappioita, sekä kasvava määrä tekoälyyn liittyviä listautumisia, joiden odotetaan sitovan miljardeja dollareita sijoittajapääomaa.

Hän katsoo, että kuplat päättyvät usein siihen, ettei teknologia epäonnistu, vaan siihen, että likviditeetti kiristyy, kun yhä useammat yritykset ryntäävät hyödyntämään sijoittajakysyntää.

Mahdolliset listautumiset yrityksiltä kuten OpenAI ja Anthropic, SpaceX:n suuren julkisen debyytin jälkeen, saattavat lopulta vähentää spekulatiivista pääomaa, joka on saatavilla nykyisille markkinajohtajille.

Seuraavat tekoälyvoittajat saattavat löytyä syvemmältä toimitusketjusta

Toinen keskeinen havainto oli, että sijoittajien kannattaa katsoa otsikkonimien ulkopuolelle.

Peterson uskoo, että verkkoyhtiöt, optisen infrastruktuurin tarjoajat ja puolijohdelaitteiden valmistajat ovat hyvin asemassa, kun tekoälyinfrastruktuuri laajenee.

Samaan aikaan hän varoitti, että jotkut muistivalmistajat ja palvelinvalmistajat alkavat osoittaa korkeaa sentimenttiä, joka tyypillisesti liittyy myöhäisvaiheen nousuihin.

Sen sijaan, että tekoäly nähdään yhtenä kaupankäyntinä, hän kehotti sijoittajia odottamaan useiden syklien muodostumista eri osissa ekosysteemiä.

Tekoäly voi muokata työpaikkoja

Keskustelussa käsiteltiin myös yhtä tekoälyn suurimmista yhteiskunnallisista huolista: työllisyyttä.

Vaikka irtisanomisia usein liitetään tekoälyyn, Petersonin mukaan data kertoo monisyisemmän tarinan.

Hän viittasi kasvaviin ohjelmistoinsinöörien avoimiin tehtäviin ja tutkimuksiin, joiden mukaan tekoälyä omaksuvat yritykset usein kasvattavat henkilöstöään muissa tehtävissä sen sijaan, että korvaisivat työntekijöitä.

"Uskon, että tekoäly luo enemmän työpaikkoja, ja uskon, että sitä olemme näkemässä."

Hänen mukaansa haaste ei ole niinkään siinä, luoko tekoäly työpaikkoja, vaan siinä, kuinka nopeasti työntekijät ja yritykset sopeutuvat muuttuviin osaamisvaatimuksiin.

Jakso päättyy Petersonin tuoreimpaan markkinanäkymään, jossa hän selittää, miksi hän pysyy myönteisenä verkkoinfrastruktuurin suhteen, varovaisena tekoälyn toimitusketjun ylikuumentuneiden osa-alueiden suhteen ja yhä optimistisempi ydenergiaa, aurinkoenergiaa ja akkukapasiteettia kohtaan pitkäaikaisina hyötyjinä tekoälyn laajentumisessa.

Katso koko Zero Sum -jakso saadaksesi täydellisen keskustelun ja tilaa kanava saadaksesi lisää keskusteluja, jotka tutkivat markkinoihin, rahaan ja geopolitiikkaan vaikuttavia voimia.