Micron ja muistiosakkeet myyntiaallon alla: syklistinen pohja vai syvempi korjaus?

Micron Technology MU ja sen muistialan kilpailijat ovat kärsineet voimakkaasta myyntipaineesta tiistaina, kuten myös tämän kuun aikana.

Micron laski 8% ja SanDisk romahti 15% sessiossa. SK Hynixin Yhdysvaltain ADR-osakkeet laskivat 8%.

MU on menettänyt yli 40% tänä kuukautena, ja se on matkalla yhdeksi vuosien pahimmista yhden kuukauden suorituksistaan, kun taas kilpailija SanDisk on romahtanut yli 50% viime viikkoina.

SK Hynix, joka listautui äskettäin Yhdysvalloissa, on myös pudonnut yli 30%, mikä korostaa, että muistipiirivalmistajat kohtaavat kaksitahoisen uhan: kasvavat huolet tekoälyinfrastruktuurin veloista ja kilpailupaineet Kiinan kotimaisten laiteratkaisujen läpimurroista.

Sijoittajat pohtivat, onko tämä raju romahdus syklistinen pohja vai paljon syvempi korjausliike.

Tekoälyvelan väsymys koettelee Micronia ja muistiosakkeita

Keskeinen katalyytti muistilaskulle on kasvava skeptisyys suhteessa tekoäly (AI) -datakeskusten vaatimiin valtaviin pääomamenoihin.

High-bandwidth memory (HBM) on ollut Micronille tärkeä kasvupilari, mutta Wall Street on yhä huolestuneempi aggressiivisesta taseen vivutuksesta.

Epäilykset voimistuivat raporttien jälkeen 250 miljardin dollarin kierrättävästä rahoitusrakenteesta, jossa Nvidia toimii OpenAI:n nostaman velan yhteisvakuuttajana leasatakseen SoftBankin kehittämää infrastruktuuria.

Kun pääomamenot syövät vapaata kassavirtaa teknologia-alalla, markkinastrategit varoittavat luotonhalukkuuden kiristymisestä.

Adam Crisafulli totesi Vital Knowledge -uutiskirjeessä, että "pääomamarkkinat osoittavat vähentynyttä kiinnostusta tekoälyyn liittyvään velkapaperiin", kun taas UBS:n treidaajat korostivat, että viimeaikainen teknologiavelan tarjonta "on alkanut näyttää väsymyksen merkkejä" jälkimarkkinoilla.

Kiinan kilpailu painaa muistipiirivalmistajia

Tasehuolien lisäksi muistiosakkeet ottavat vastaan iskuja aasialaisista toimitusketjuista.

Myyntiaalto kiihtyi sen jälkeen, kun kiinalainen muistivalmistaja ChangXin Memory Technologies (CXMT) teki vahvan debyytin Shanghaissa, ja samanaikaisesti raporttien mukaan Kiinan kotimaiset valmistajat ovat alkaneet tuottaa syvä-ultraviolettisia (DUV) litografiajärjestelmiä.

Edullisen kiinalaisen DRAM-kapasiteetin mahdollinen tulo maailmanmarkkinoille on hermostuttanut sijoittajia, jotka aiemmin luottivat pitkään jatkuneeseen tarjonnan niukkuuteen.

Tekniset analyytikot näkevät vielä tilaa lisälaskulle ennen kuin arvostustasot löytävät pohjan. BTIG:n analyytikko Jonathan Krinsky varoitti, että voimakas myynti julkisten tukiratkaisujen edessä viittaa siihen, "että meillä on vielä matkaa kuljettavana tässä tekoälykorjauksessa", ja ennusti laajempaa testiä keskeisille pitkän aikavälin liukuville keskiarvoille.

Kannattaako ostaa laskua muistiosakkeissa?

Huolimatta jyrkästä pudotuksesta historialliset markkinamallit antavat aihetta varovaisuuteen ennen kuin voidaan julistaa laajemman tekoälybuumin päättyneen.

1990-luvun lopun teknologiabuumin aikana Philadelphia Semiconductor Index (SOX) koki useita yli 50% ylittäviä syviä pudotuksia ennen kuin se lopulta saavutti huippunsa.

Portfolio manager Dan Niles kuvaili näitä jyrkkiä supistumia "hidasteena" pitkäaikaisessa rakenteellisessa nousutrendissä ja korosti, että "hidasteet näyttävät maailmanlopulta, kunnes ne eivät enää näytä siltä."

Vaikka Micron ja muistiosakkeet saattavat kohdata jatkossakin lyhyen aikavälin turbulenssia Wall Streetin sulatellessa luottoriskejä ja Kiinan kilpailua, kehittyneen piiarkkitehtuurin perustavanlaatuinen kysyntä pysyy tiiviisti sidoksissa pitkän aikavälin laskentatarpeisiin.

Pitkäjänteisille sijoittajille avain on erottaa tilapäinen markkinaväsymys rakenteellisesta kysynnästä ajoittaakseen mahdollisen toipumisen.