Miksi SpaceXin osake romahtaa yli 5 % tiistaina

SpaceXin SPCX osakkeet jatkoivat laskuaan tiistaina, kun sijoittajat arvioivat yhä yhtiön ensimmäisen listautumisen jälkeisen lock-up-sopimuksen päättymisen edellä mahdollisesti seuraavaa sisäpiirin osakemyyntiaaltoa.

SpaceXin osake laski yli 5 prosenttia noin $107:ään, selvästi alle $135:n listautumishinnan.

Laajempi markkina oli vaihteleva, S&P 500 pysyi lähes ennallaan kun taas Nasdaq Composite laski 0,7 %.

VanEck Semiconductor ETF laski 3 %, ja Micronin osakkeen 9 %:n pudotus painoi sektoria.

SpaceX on nyt menettänyt yli $1,2 biljoonan dollarin markkina-arvon listautumisen jälkeisestä huipustaan, osakkeiden pudotessa jyrkästi kesäkuussa saavutetusta $225,64:n ennätyshinnasta.

Maanantai oli osakkeen 13. laskupäivä viimeisen 16 kaupankäyntipäivän aikana, ja osakkeet sulkeutuivat yli 1 % laskussa $113,50:een.

Lock-up-sopimusten päättyminen nousee keskiöön

Sijoittajien huomio on yhä enemmän siirtymässä SpaceXin listautumisen jälkeisten lock-up-sopimusten päättymiseen, joka alkaa pian yhtiön odotetun ensimmäisen julkisen neljännesvuosikatsauksen jälkeen 4. elokuuta.

Kaksi arkipäivää myöhemmin alkuvaiheen sijoittajat voivat olla oikeutettuja myymään lähes miljardin osakkeen erän, selvästi enemmän kuin yhtiön 12. kesäkuuta myydyt 629 miljoonaa osaketta listautumisannissa.

Lock-up-sopimukset rajoittavat yhtiön sisäpiiriä ja varhaisia sijoittajia myymästä osakkeitaan välittömästi listautumisen jälkeen.

Kun nämä rajoitukset raukeavat tulevan vuoden aikana, yli 6,4 miljardia lisäosaketta voi tulla myyntikelpoisiksi.

Morningstarin osakeanalyytikko Nicolas Owens sanoi, että odotukset kasvavasta osaketarjonnasta voivat jo painaa osaketta.

"On käsitettävissä, että suuri osa SpaceXin viimeaikaisesta romahduksesta heijastelee juuri lock-up-sopimuksista aiheutuvaa laimennusta", Owens sanoi.

Hän lisäsi, että merkittävä myyntipaine on todennäköinen, kun rajoitukset alkavat raueta, koska monet varhaiset sijoittajat ovat pitäneet pääomiaan vuosia ja heidän hankintahintansa ovat matalia.

"Uskomme, että suurin osa saatavilla olevista osakkeista tulee markkinoille, koska nykyisillä myyjillä on matala hankintahinta ja pitkät omistusjaksot", Owens sanoi.

Seuraavan lock-upin raukeamisen jälkeen 6. elokuuta toinen noin 455,8 miljoonan osakkeen erä on määrä tulla myyntikelpoiseksi noin 20. elokuuta.

Lisää lock-up-erääntymisiä on aikataulutettu syyskuun ajan ja ne jatkuvat aina listautumisen ensimmäiseen vuosipäivään saakka.

Useimmat aikataulutetut lock-up-vapautukset eivät koske toimitusjohtaja Elon Muskia, tiettyjä ylimpiä johtajia tai hallituksen jäseniä omistuksineen.

Muskin omistukset odotetaan tulevan myyntikelpoisiksi kesäkuussa 2027, vaikka hän on aiemmin sanonut, ettei aio myydä.

Analyytikot keskittyvät Starshipin toteutukseen

KeyBanc vahvisti Sector Weight -luokituksensa SpaceXille ja totesi, että Starshipin eteneminen on edelleen yhtiön pitkän aikavälin kasvun tärkein ajuri.

Yhtiö kuvaili Starship Flight 13:ta lähes täydelliseksi ja sanoi, että tulevat koelennot ovat ratkaisevia täyden uudelleenkäytettävyyden saavuttamiselle ja nopean laukaisurytmin varmistamiselle, jota yhtiön pitkän aikavälin tavoitteet edellyttävät.

KeyBanc sanoi myös hakevansa lisätietoja SpaceX:n päätöksestä lopettaa Falcon 9 -laukausvarauksien hyväksyminen vuoden 2028 jälkeen, erityisesti kun Starship ei ole vielä osoittanut kestävää, nopeaa laukaisutoimintaa.

Yhtiön mukaan Starship tukee useita SpaceX:n keskeisiä kasvu-aloitteita, mukaan lukien uuden sukupolven Starlink-satelliittiverkoston laajentaminen, kiertoradan datakeskukset sekä tulevat kuun ja Marsin operaatiot.

KeyBanc totesi, että sijoittajien huomio on yhä enemmän siirtymässä teknisestä edistymisestä siihen, kuinka nopeasti nämä aloitteet voidaan kaupallistaa.

Yhtiö sanoi, että SpaceX:n arvostus on yhä riippuvaisempi tulevien virstanpylväiden ajoituksesta ja yhtiön kyvystä kaupallistaa seuraavan sukupolven avaruus- ja viestintäteknologiansa.