SK Hynixin ja Samsungin osakkeet jatkavat romahdusta – kuinka paljon vielä laskevat?

SK Hynixin ja Samsung Electronicsin osakkeet jatkoivat myyntiaaltoa Soulissa keskiviikkona, kun ennätykselliset muistipiirien tulokset eivät rauhoittaneet sijoittajia ja leikkasivat merkittävästi tekoälybuumiin liitettyä preemiota.

SK Hynix käänsi varhaisen nousunsa laskuksi ja laski yli 8% kaupankäynnissä July 29, kun taas Samsung putosi lähes 5%.

Liikkeet seurasivat tiistain romahdusta, jolloin SK Hynix menetti 14.7%, Samsung laski 14.4% ja KOSPI putosi 10.84%.

SK Hynix raportoi ennätyksellisen toisella neljänneksellä ilmoitetun liikevaihdon 79.32 trillion won ja liikevoiton 60.54 trillion won, mutta molemmat luvut jäivät kohonneista ennusteista.

Romahdus heijastaa nyt huolia tulosodotuksista, kiinalaisesta kilpailusta ja siitä, voivatko tekoälyinfrastruktuuriin kohdistuvat menot jatkaa laajenemistaan.

Ennätystulokset eivät pysäytä romahdusta

SK Hynixin liikevoitto nousi 557% edellisvuodesta, kun korkean kaistanleveyden muistien kysynnän piristyminen nosti hintoja ja katteita.

Liikevaihto kasvoi 257%, ja yhtiö kertoi HBM4-massalähetysten alkaneen neljänneksen aikana.

Nuo luvut tukisivat nousua. Sen sijaan sijoittajat keskittyivät siihen, että liikevaihto ja liikevoitto jäivät konsensuksesta noin 5%–7%.

Tämän vuoden aiemman nousun jälkeen markkinat olivat hinnoitelleet lähes täydellisen toteutuksen.

SK Hynixin keskittyminen HBM-tuotteisiin rajoitti myös sen altistusta joidenkin perinteisten muistien jyrkimmille hintanousuille.

Se lisäsi huolta siitä, ettei yhtiön tuotevalikoima tuottanut sitä nousuopotentiaalia, jota markkinaosapuolet odottivat.

Mirae Asset Securitiesin analyytikko Kim Young-gun totesi, että “viimeaikainen osakekurssin korjaus on fundamentteihin nähden liioiteltu.”

Mirae säilytti Osta-luokituksen mutta alensi tavoitehinnan 4.2 million wonista 2.8 million woniin, viitaten alhaisempiin toimialan arvostustasoihin, mahdolliseen NAND-heikkouteen ja kasvanut volatiliteettiin.

Samsungin alustava ohjeistus on osoittanut myynnin noin 171 trillion won ja liikevoiton 89.4 trillion won.

Sen yksityiskohtaiset tulokset July 30 paljastavat, voivatko perinteisen DRAMin, HBM:n ja muiden yksiköiden vahvuudet rauhoittaa sijoittajia.

Kuinka paljon osakkeet voivat vielä laskea?

Yhtä ainoaa tasoa ei ole, jolla voisi tunnistaa tarkan pohjan. Välitön suunta riippuu hyperscalereiden investointiohjeistuksista, todisteista HBM- ja perinteisten muistien hinnoittelusta sekä siitä, jatkuvatko vivutetut myynnit ja marginaalivaateet Koreassa.

Bear-skenaario on se, että arvostustason puristuminen voi jatkua vaikka tulokset pysyisivät vahvoina.

SK Hynix ja Samsung olivat nauttineet suurista nousuista, mikä teki molemmista haavoittuvia, kun tulokset vain täyttivät operatiiviset tavoitteet sen sijaan, että ne olisivat ylittäneet sijoittajien oletukset.

Bull-skenaario perustuu toimitusrajoituksiin ja pidemmän aikavälin sopimuksiin.

SK Hynix kertoi viimeistämiensä monivuotisten sopimusten olevan noin ~10 suurasiakkaan kanssa, mikä antaa jonkin verran näkyvyyttä rakenteelliseen tekoälymuistin kysyntään.

SK Securitiesin analyytikko Han Dong-hee sanoi, että “korjaus on mahdollisuus”, ja katsoi, että tekoälyn muistipulma ja piirivalmistajien tulosvoima eivät katoa nopeasti.

Lisälaskut ovat mahdollisia, kun tunne ja sijoituspositioinnit pysyvät hauraana.